Que se passe-t-il lors d'un événement de liquidation dans le trading de levier?

Comprendre le trading et la marge de levier

Le trading de levier permet aux commerçants d'emprunter des fonds pour augmenter la taille de leurs positions au-delà de leur capital réel. Lorsqu'ils s'engagent dans ce type de trading, les utilisateurs déposent une certaine quantité de crypto-monnaie comme garantie , communément appelée marge . Cette marge soutient la position à effet de levier. Par exemple, avec 10x levier, un trader peut contrôler une position de 10 000 $ en utilisant seulement 1 000 $ de ses propres fonds. L'échange ou la plate-forme agit comme le prêteur. Le ratio prêt / valeur (LTV) est une mesure clé qui reflète la part de la position financée par les fonds empruntés par rapport à la valeur de la garantie. Alors que les prix du marché fluctuent, la valeur des changements de garantie, ce qui a un impact direct sur la santé de la position à effet de levier.

Qu'est-ce qui déclenche une liquidation?

Un événement de liquidation se produit lorsque la valeur de la garantie du commerçant tombe en dessous d'un seuil critique connu sous le nom de marge de maintenance . Ce seuil varie selon le niveau de plate-forme et de levier, mais varie généralement de 0,5% à 5% de la valeur de position. Lorsque le marché se déplace par rapport à la position du commerçant, les pertes s'accumulent, réduisant les capitaux propres dans le compte de marge. Une fois que les capitaux propres tombent au point où il ne peut plus couvrir la marge de maintenance requise, le système initie la liquidation. Ceci est conçu pour empêcher le trader de dû plus que leur dépôt initial. Le prix de liquidation est le prix spécifique du marché auquel ce seuil est violé. Les traders peuvent surveiller ce prix en temps réel sur la plupart des interfaces commerciales.

Comment le processus de liquidation se déroule

Lorsque le prix de liquidation est atteint, l'échange commence automatiquement à clôturer la position pour limiter les pertes supplémentaires. Ce processus est entièrement automatisé et se produit en quelques secondes. La plate-forme utilise des moteurs ou des enchères de correspondance interne pour décharger la position, souvent à un prix proche du prix de marque. Pendant une volatilité élevée, un glissement peut se produire, entraînant l'exécution à un rythme moins favorable. Le système privilégie la minimisation du risque de la plate-forme. Après la clôture du poste, tous les fonds restants - après le remboursement des actifs et des frais empruntés - sont retournés au commerçant. Dans de nombreux cas, toute la marge est perdue , en particulier dans des conditions de marché extrêmes. Certaines plateformes appliquent des frais de liquidation , qui sont déduits du solde restant comme pénalité pour la fermeture forcée.

Différences entre la liquidation partielle et complète

Toutes les liquidations ne se traduisent pas par la fermeture complète d'une position. Certaines plates-formes mettent en œuvre des mécanismes de liquidation partiels pour des positions plus importantes. Dans ce scénario, seule une partie de la position est fermée pour ramener le rapport de marge au-dessus du niveau de maintenance. Par exemple, si une position de 50 000 $ avec un effet de levier 20X commence à aborder le seuil de liquidation, le système pourrait fermer 20 000 $ de la position pour stabiliser le compte. Cela préserve l'exposition restante tout en réduisant le risque. Cependant, la liquidation complète reste la norme sur la plupart des bourses centralisées, en particulier pour les commerçants de détail. La liquidation complète élimine toute la position et arrête toute exposition supplémentaire au mouvement du marché.

Rôle des fonds d'assurance et de la mauvaise protection de la dette

Pour gérer les scénarios où les liquidations ne couvrent pas la dette complète, telle que pendant les accidents de flash ou le glissement extrême - de nombreux échanges maintiennent un fonds d'assurance . Ce fonds provient d'une partie des pénalités de liquidation et des revenus de la plate-forme. Il agit comme un tampon pour absorber les pertes lorsqu'une position liquidée se vend moins que le montant emprunté. Dans de rares cas, si le fonds d'assurance est insuffisant, la plate-forme peut recourir à la déduction automatique (ADL) . Dans le cadre de l'ADL, les contreparties rentables avec des positions opposées sont automatiquement réduites pour couvrir le déficit. L'ordre d'ADL est généralement basé sur la rentabilité et l'effet de levier, les traders les plus rentables et les plus à effet de levier étant d'abord affectés. Cela garantit que le système reste solvant sans nécessiter des renflouements externes.

Comment éviter la liquidation: stratégies de gestion des risques

Les commerçants peuvent prendre plusieurs mesures proactives pour réduire la probabilité de liquidation. Une méthode efficace consiste à utiliser un effet de levier plus faible , ce qui augmente le tampon entre le prix d'entrée et le prix de liquidation. La surveillance du rapport de marge et le réglage des alertes lorsqu'il aborde les niveaux critiques aide à une intervention en temps opportun. Une autre stratégie consiste à ajouter plus de marge (également connue sous le nom de maîtrise de la marge) lorsque la position est sous pression. Cela augmente la garantie et pousse le prix de liquidation plus loin du prix actuel du marché. L'utilisation de commandes d'arrêt peut également automatiser la sortie avant d'atteindre le seuil de liquidation. Certaines plates-formes offrent un mode de marge transversale , où plusieurs positions partagent un seul pool de marge, augmentant la flexibilité. Cependant, cela signifie également que les pertes dans une position peuvent affecter les autres.

Questions fréquemment posées

Non, une fois qu'une position est liquidée, la marge utilisée pour ouvrir le commerce est généralement perdue. Tout solde restant après le remboursement des actifs et des frais empruntés peut être retourné, mais dans la plupart des cas, la marge entière est consommée pendant le processus. Il n'y a pas de mécanisme pour inverser une liquidation ou récupérer des fonds perdus.

Pourquoi ma position a-t-elle été liquidée même si le marché a brièvement touché le prix? La liquidation est déclenchée en fonction du prix de marque , et non du dernier prix négocié. Le prix de la marque est une estimation de juste valeur dérivée des indices externes et empêche la manipulation. Si le prix de marque atteint votre niveau de liquidation, même momentanément, le système initiera la liquidation, que le prix du carnet de commandes se remette.

La liquidation se produit-elle toujours au prix de liquidation exact indiqué sur la plate-forme? Pas nécessairement. Le prix de liquidation affiché est une estimation. La liquidation réelle peut se produire légèrement au-dessus ou en dessous en raison des ajustements de taux de financement , de la volatilité des prix ou du retard dans les aliments pour prix . De plus, pendant les mouvements du marché rapide, le prix d'exécution peut différer en raison du glissement.

Puis-je encore être liquidé même avec une marge suffisante dans mon compte? Oui, si la marge est répartie sur plusieurs positions et que l'une d'entre elles éprouve un mouvement défavorable nette, cette position spécifique peut toujours être liquidée même si le solde du compte total semble sain. Chaque position est évaluée indépendamment en fonction de ses propres paramètres de marge et de levier.