Que sont les grecs (Delta, Gamma, Theta) dans les options et que mesurent-ils ?

Comprendre Delta dans le trading d'options

1. Delta mesure le taux de variation du prix d'une option par rapport à une variation de 1 $ du prix de l'actif sous-jacent. Pour les options d’achat, le delta est compris entre 0 et 1, tandis que pour les options de vente, il est compris entre -1 et 0.

2. Un delta de 0,60 implique que pour chaque augmentation de 1 $ de la cryptomonnaie sous-jacente, le prix de l'option devrait augmenter de 0,60 $. Cette sensibilité fait de Delta un outil essentiel pour les traders évaluant l'exposition directionnelle.

3. Dans le monde volatil des options de crypto-monnaie, des valeurs delta élevées signalent une forte corrélation avec les mouvements des prix au comptant. Les traders utilisent cette mesure pour couvrir leurs positions ou spéculer sur les fluctuations de prix à court terme.

4. Les options profondément en jeu affichent des valeurs delta proches de 1 ou -1, ce qui signifie que leurs prix évoluent presque en parallèle avec l'actif numérique sous-jacent. Les options hors de la monnaie ont des deltas plus faibles, ce qui reflète une probabilité réduite d'expiration rentable.

5. La neutralité du delta est souvent recherchée par les teneurs de marché pour minimiser le risque directionnel, obtenu en équilibrant les deltas positifs et négatifs dans un portefeuille.

Le rôle de Gamma dans la gestion des risques

1. Gamma quantifie le taux de variation du delta d'une option en réponse aux mouvements de prix de l'actif sous-jacent. Il indique la rapidité avec laquelle le delta s'ajuste à mesure que le marché évolue.

2. Des valeurs gamma élevées sont généralement observées dans les options au cours proches de l'expiration, où de petites variations de prix peuvent modifier considérablement le delta. Cela crée un risque amplifié ou un potentiel de récompense.

3. Pour les traders détenant des positions longues sur options, un gamma positif joue en leur faveur : le delta augmente à mesure que le marché monte (pour les appels) ou baisse (pour les put), améliorant ainsi les gains lors de mouvements brusques courants sur les marchés de cryptographie.

4. Les vendeurs d’options à découvert sont confrontés à un gamma négatif, ce qui signifie que leur delta devient de plus en plus défavorable lors de fortes fluctuations de prix. Cela les expose à des pertes accélérées, notamment lors de crashs flash ou de pompages.

5. Le scalping gamma est une stratégie utilisée par les traders avancés qui rééquilibrent fréquemment leurs couvertures delta pour profiter de la volatilité, particulièrement efficace dans les environnements cryptographiques turbulents.

Theta et Time Decay dans les options cryptographiques

1. Thêta représente l'érosion quotidienne de la valeur extrinsèque d'une option à l'approche de l'expiration. Il reflète le coût de la prime de temps, qui diminue plus rapidement à mesure que l’échéance approche.

2. Les détenteurs d'options longues connaissent un thêta négatif : ils perdent de la valeur chaque jour même si le prix sous-jacent reste inchangé. Ceci est essentiel dans le domaine de la cryptographie, où les mouvements latéraux peuvent éroder rapidement les primes.

3. Les vendeurs d’options bénéficient d’un thêta positif, collectant la décroissance temporelle sous forme de revenu. Cela rend la vente de straddles ou de spreads de crédit attrayantes pendant les périodes de faible volatilité.

4. L'impact du thêta s'intensifie au cours des dernières semaines avant l'expiration, en particulier pour les contrats à parité. Les options hebdomadaires sur Bitcoin ou Ethereum affichent une décroissance accélérée par rapport aux options mensuelles.

5. Les traders doivent tenir compte du thêta lors de la structuration des positions, car une dégradation temporelle non contrôlée peut compenser les gains résultant d'une évolution favorable des prix dans des actifs hautement spéculatifs comme les crypto-monnaies.

Foire aux questions

Comment la volatilité affecte-t-elle Delta ? Une volatilité implicite plus élevée a tendance à aplatir les courbes delta, augmentant le delta des options hors de la monnaie et le diminuant pour celles qui sont profondément dans la monnaie. Cela se produit parce qu’une volatilité élevée augmente la probabilité que ces options finissent dans le cours.

Gamma peut-il provoquer des pertes soudaines dans les positions sur options à effet de levier ? Oui, surtout dans les positions gamma courtes. Lors de mouvements rapides des prix d'actifs comme Solana ou Dogecoin, le delta peut varier considérablement en quelques minutes, entraînant des appels de marge en cascade s'il n'est pas activement géré.

Pourquoi Theta est-il plus important dans les options cryptographiques hebdomadaires ? Les options hebdomadaires ont une dégradation temporelle concentrée, la majorité de la valeur extrinsèque étant perdue au cours des trois derniers jours. Cela fait du thêta un facteur dominant, exigeant un timing précis pour les acheteurs et offrant une dégradation constante aux vendeurs.