En quoi les options de crypto sont-elles différentes des futures?

Comprendre les concepts de base des options et des futurs crypto

Pour saisir la distinction entre les options de crypto et les futurs , il est essentiel de définir chaque instrument. Une option de crypto est un contrat financier qui accorde au titulaire le droit, mais pas l'obligation, d'acheter ou de vendre une crypto-monnaie à un prix prédéterminé, connu sous le nom de prix d'exercice , au plus tard une date d'expiration spécifiée. Cette flexibilité est un trait déterminant. En revanche, un contrat à terme cryptographique oblige les deux parties à transformer la crypto-monnaie sous-jacente à un prix fixe à une date future, quel que soit le prix du marché à ce moment-là.

La présence ou l'absence d'obligation constitue le fondement de leurs différences. Avec des options , l'acheteur ne peut choisir d'exercer le contrat que s'il est financièrement bénéfique. Avec les contrats à terme , l'acheteur et le vendeur doivent remplir les conditions à l'expiration du contrat. Cette différence structurelle affecte l'exposition aux risques, les exigences de capital et les stratégies de trading.

Profils de risque: exposition limitée vs obligatoire

L'une des différences les plus significatives réside dans l'exposition aux risques pour les participants. Dans une option de crypto , la perte maximale de l'acheteur est limitée à la prime payée pour acquérir le contrat. Cela rend les options attrayantes pour les commerçants à la recherche de risques définis. Par exemple, l'achat d'une option d'appel sur Bitcoin pour un prix d'exercice de 50 000 $ avec une prime de 1 000 $ signifie que le pire des cas perdait 1 000 $ si Bitcoin reste en dessous de 50 000 $.

À l'inverse, les contrats à terme exposent les commerçants à des pertes potentiellement illimitées. Étant donné que les deux parties sont obligées de régler le contrat, une position à terme sur les contrats à terme pourrait subir des pertes massives si le prix de la cryptographie augmente de façon inattendue. Les exigences de marge sont utilisées pour atténuer le risque de contrepartie, mais la liquidation peut se produire si l'équilibre des marges tombe en dessous des niveaux de maintenance. Cela signifie que les commerçants sur les marchés à terme doivent surveiller de près leurs positions et gérer activement les risques.

Mécanismes de tarification et facteurs d'influence

Les modèles de prix pour les options et les futurs diffèrent considérablement. Les prix à terme sont principalement dérivés du prix au comptant de la crypto-monnaie sous-jacente, ajusté pour des facteurs tels que les taux d'intérêt, le temps d'expiration et les dividendes attendus (bien que les dividendes ne soient pas pertinents en crypto). La formule utilisée est souvent le modèle de coût de transport: Prix à terme = prix au comptant × (1 + taux sans risque × temps)

La tarification des options , cependant, repose sur des modèles plus complexes tels que le modèle Black-Scholes ou les arbres binomiaux. Les entrées clés comprennent:

• Le prix au comptant actuel de la crypto-monnaie
• Le prix d'exercice de l'option
• Le temps restant jusqu'à l'expiration
• Volatilité implicite de l'actif
• Taux d'intérêt sans risque

La volatilité implicite joue un rôle crucial dans la tarification des options . La volatilité élevée augmente la prime car il y a plus de chances que l'option finisse par faire de l'argent. Ce n'est pas un facteur de tarification à terme standard, où la volatilité affecte directement les exigences de marge mais pas directement le prix théorique.

Stratégies de trading et cas d'utilisation

Les commerçants utilisent des options de crypto et des contrats à terme à différentes fins stratégiques. Les options sont fréquemment utilisées pour la couverture, les spéculations avec des risques plafonnés et la génération de revenus grâce à la rédaction d'options. Par exemple, un titulaire à long terme Bitcoin pourrait acheter une option de vente pour se protéger contre le risque à la baisse sans vendre ses avoirs. Cette stratégie est connue comme un put protecteur .

Les contrats à terme , en revanche, sont couramment utilisés pour l'effet de levier, l'exposition aux prix de couverture et l'arbitrage. Un mineur qui s'attend à recevoir Bitcoin en trois mois pourrait court-circuiter un contrat à terme pour verrouiller un prix de vente, se couverte contre les baisses de prix. Les contrats à terme permettent également aux traders de passer longtemps ou à court avec un effet de levier élevé - parfois jusqu'à 100x sur certains échanges, en amplifiant les gains et les pertes.

Les stratégies impliquant des options incluent des écarts, des calembours et des étranglements, qui reposent sur des combinaisons d'appels et des mets pour profiter de la volatilité ou des mouvements directionnels. Les stratégies à terme ont tendance à être plus simples, comme le suivi des tendances, le trading de paires ou le trading de base entre les prix des points et des contrats à terme.

Processus d'exécution et de règlement

La mécanique de la façon dont ces contrats sont exécutés et réglés varient. Les options de crypto peuvent être de style américain (exercées à tout moment avant l'expiration) ou de style européen (uniquement exercé à l'expiration). Le règlement peut être en espèces ou en livraison physique, selon l'échange. Par exemple, Deribit offre des options Bitcoin réglées physiquement, ce qui signifie que le BTC réel change de main sur l'exercice.

Les contrats à terme sont généralement marqués au marché quotidiennement, ce qui signifie que les gains et les pertes sont réglés chaque jour au compte de marge du commerçant. Le règlement peut être en argent ou livré physiquement. La plupart des contrats à terme sur la cryptographie sur les principales plateformes comme Binance ou CME sont en espèces, en utilisant le prix de l'indice à l'expiration. Les commerçants n'échangent pas la crypto-monnaie réelle à moins que le contrat ne spécifie la livraison physique.

Pour ouvrir un poste à terme , un trader doit déposer une marge initiale. Si le poste s'accumule contre eux, un appel de marge peut nécessiter des fonds supplémentaires. Le non-respect de l'informatique entraîne une liquidation automatique. Les acheteurs d'options évitent les appels de marge (sauf lors de la rédaction d'options nues), car leur responsabilité est plafonnée à la prime.

Échangez les offres et l'accessibilité

Les échanges de dérivés cryptographiques majeurs offrent à la fois des options et des futurs , mais la liquidité et la variété diffèrent. Les marchés à terme sont généralement plus liquides, avec des écarts plus stricts et des livres de commande plus profonds. Des échanges comme Binance, Bybit et OKX fournissent un échange 24/7 contre des contrats à terme perpétuels et trimestriels sur des actifs comme Bitcoin et Ethereum.

Les marchés d'options sont moins liquides mais en croissance. Le déribit domine l'espace d'options de crypto, en particulier pour Bitcoin et Ethereum. Les options sont disponibles en prix standardisés et dates d'expiration standardisés, généralement hebdomadaires ou mensuels. Les commerçants peuvent passer des commandes de limite ou de marché, mais le glissement peut être plus élevé que dans les contrats à terme en raison d'un volume inférieur.

L'accès à ces instruments nécessite la vérification et la compréhension des règles de marge. La plupart des plateformes fournissent des environnements de démonstration pour la pratique. Pour échanger à terme , accédez à la section des dérivés, sélectionnez le contrat, choisissez un levier et passez votre commande. Pour les options , sélectionnez l'actif, la date d'expiration, le prix d'exercice et si vous devez acheter un appel ou une place.

Questions fréquemment posées

Puis-je échanger des options de crypto avec l'effet de levier? Oui, certaines plateformes permettent de se négocier des options à effet de levier via des comptes de marge, en particulier lors de la rédaction d'options de vente (de vente). Cependant, les options d'achat limitent intrinsèquement le risque pour la prime, donc l'effet de levier est moins courant pour les acheteurs. La vente d'options nues nécessite une garantie importante et expose le trader à un risque élevé.

Que se passe-t-il si je tiens une option de crypto après l'expiration? Si l'option est à l'expiration de l'argent à l'expiration, elle expire sans valeur et aucune mesure n'est prise. S'il est dans le monnaie, la plupart des échanges l'exercent automatiquement à moins que vous ne vous retirez. Vous recevrez la différence en espèces ou l'actif sous-jacent, selon le type de règlement.

Les événements imposables à terme de crypto sont-ils lorsqu'ils sont ouverts? L'ouverture d'un poste à terme n'est pas un événement imposable. Les taxes s'appliquent lorsque le contrat est fermé et qu'un profit ou une perte est réalisé. Le traitement varie selon la juridiction - certains classent les gains comme capital, d'autres comme un revenu ordinaire.

Puis-je clôturer une position à terme avant l'expiration? Oui, vous pouvez clôturer un poste à terme à tout moment avant l'expiration en prenant un commerce opposé. Par exemple, si vous êtes allé longtemps sur un contrat à terme BTC, vous pouvez quitter en vendant un contrat identique. Cela règle l'obligation et verrouille les gains ou les pertes.