Comment calculer le retour sur investissement (ROI) pour une transaction à terme ?

Comprendre le retour sur investissement dans le trading à terme

1. Le retour sur investissement mesure le pourcentage de gain ou de perte par rapport au capital initial engagé dans une position à terme.

2. Contrairement au trading au comptant, le retour sur investissement des contrats à terme doit tenir compte de l'utilisation de la marge, des effets de levier et des coûts ou récompenses de financement.

3. La formule de base est la suivante : (Bénéfice net / Marge initiale) × 100 % .

4. Le bénéfice net comprend les PnL réalisés moins les frais, les dérapages et les frais spécifiques à l'échange tels que les frais preneur/fabricant.

5. La marge initiale fait référence à la garantie déposée – et non à la valeur notionnelle – puisque l’effet de levier amplifie à la fois les gains et les risques.

Composants clés affectant la précision des calculs

1. La taille de la position dans les contrats détermine l’exposition ; chaque contrat a une valeur de tick et un multiplicateur fixes, influençant directement la mise à l'échelle du PnL.

2. Les prix d'entrée et de sortie doivent être enregistrés avec précision, y compris les horodatages d'exécution des ordres et les prix d'exécution, en particulier sur des marchés volatils où le dérapage fausse les rendements théoriques.

3. L'impact sur le taux de financement s'applique aux swaps perpétuels ; Les paiements de financement positifs ou négatifs sur la durée de détention modifient considérablement le bénéfice net, en particulier pour les positions sur plusieurs jours.

4. Les seuils de liquidation ne sont pas pris en compte dans le retour sur investissement à moins qu'ils ne soient déclenchés ; cependant, la proximité de la marge de maintenance affecte l’interprétation efficace du rendement ajusté au risque.

5. Les structures de frais spécifiques aux bourses varient : certaines plateformes facturent des frais de fabricant-preneur à plusieurs niveaux, tandis que d'autres appliquent des taux forfaitaires ou des modèles de remise qui modifient les résultats nets.

Exemple pratique avec des nombres réels

1. Le trader ouvre une position longue de 5 contrats perpétuels BTCUSD sur Binance à 61 200 $, avec une marge initiale de 10 000 $.

2. Chaque contrat a un multiplicateur notionnel de 10 $ par mouvement de 1 USD ; le prix s'élève à 62 850 $ à la sortie.

3. PnL brut = 5 × (62 850 $ − 61 200 $) × 10 $ = 8 250 $.

4. Les frais comprennent des frais de participation de 12,50 $ et un coût de financement de 3,20 $ sur 36 heures → déductions totales = 15,70 $.

5. Bénéfice net = 8 250 $ − 15,70 $ = 8 234,30 $ ; ROI = (8 234,30 $ / 10 000 $) × 100 % = 82,34 % .

Pièges courants dans l’estimation du retour sur investissement

1. Confondre valeur notionnelle et marge : utiliser 306 000 $ (5 × 61 200 $) au lieu de 10 000 $ gonfle le dénominateur et dégonfle faussement le retour sur investissement.

2. Ignorer les accumulations de financement pendant les retenues du week-end, où des périodes à triple taux peuvent s'appliquer sur certaines plateformes.

3. Omettre les frais de retrait ou de transfert lors du calcul de l’efficacité du capital de bout en bout sur les portefeuilles et les bourses.

4. Application du PnL non réalisé avant la clôture : le retour sur investissement n'est valable qu'après le règlement ou la clôture de la position.

5. Ne pas tenir compte des déductions des fonds d'assurance en cas de liquidation extrême, ce qui peut réduire les montants de règlement final sur certaines plateformes de produits dérivés.

Foire aux questions

T1. Le retour sur investissement change-t-il si j'ajoute à ma position en cours de transaction ? Oui. Chaque entrée crée une base de coût moyen pondéré distincte. Le retour sur investissement doit être recalculé en utilisant le bénéfice net total par rapport à la marge totale déployée sur toutes les entrées.

Q2. Dois-je inclure les PnL non réalisés dans le retour sur investissement alors que la transaction est encore ouverte ? Non. Le ROI n’est défini qu’après la clôture de la position. Les valeurs non réalisées reflètent les conditions du marché à un moment donné, et non les résultats économiques réalisés.

Q3. Comment le mode de marge croisée affecte-t-il le calcul du retour sur investissement ? La marge croisée utilise la totalité du solde du portefeuille comme garantie. Le dénominateur du retour sur investissement devient le total des capitaux propres alloués (et non seulement la marge isolée), ce qui rend les comparaisons avec les transactions à marge isolée incohérentes.

Q4. Le retour sur investissement est-il comparable entre différents instruments à terme comme ETHUSD et SOLUSD ? Seulement après avoir normalisé la volatilité, la taille du contrat et le comportement de financement. Un retour sur investissement de 50 % sur un futur altcoin à faible liquidité comporte un risque d'exécution plus élevé que le même retour sur investissement sur BTCUSD.