Qu’est-ce que le Yield Farming en crypto-monnaie ?

Comprendre l'agriculture de rendement dans l'espace crypto

1. L'agriculture de rendement, également connue sous le nom d'extraction de liquidités, est une méthode utilisée par les investisseurs pour générer des rendements à partir de leurs avoirs en cryptomonnaies via des protocoles de finance décentralisée (DeFi). Au lieu de garder les actifs numériques inutilisés dans les portefeuilles, les utilisateurs les prêtent ou les mettent en jeu sur les plateformes DeFi pour gagner des récompenses. Ces récompenses sont généralement payées sous forme de jetons supplémentaires, souvent un mélange de jetons natifs de la plateforme et d'autres crypto-monnaies.

2. Le mécanisme fonctionne via des contrats intelligents qui automatisent les processus de prêt, d’emprunt et de jalonnement. Les utilisateurs fournissent leurs actifs cryptographiques dans des pools de liquidités, qui sont ensuite utilisés par d'autres pour des activités telles que le trading ou l'emprunt. En échange, les fournisseurs reçoivent des intérêts ou des frais générés par ces transactions. La flexibilité et la transparence des systèmes basés sur la blockchain rendent ce processus accessible à l'échelle mondiale sans intermédiaires.

3. L’un des principaux attraits de l’agriculture de rendement est le potentiel de rendements annuels élevés (APY). Certains protocoles offrent des rendements à deux, voire à trois chiffres, en particulier lors des phases de lancement initiales, lorsque les projets encouragent une participation précoce. Cependant, des rendements aussi élevés s’accompagnent souvent de risques importants, notamment des pertes éphémères, des vulnérabilités des contrats intelligents et la volatilité des marchés.

4. L’agriculture de rendement a attiré une large attention en 2020 avec la montée en puissance de plateformes comme Compound et Yearn.Finance. Ces plates-formes ont introduit des jetons de gouvernance distribués aux utilisateurs qui fournissaient des liquidités, créant ainsi un environnement concurrentiel dans lequel les utilisateurs « cultivaient » des jetons sur plusieurs protocoles pour maximiser les gains. Cela a conduit à une explosion de la valeur totale verrouillée (TVL) dans les écosystèmes DeFi.

Comment les fournisseurs de liquidités génèrent des rendements

1. Les fournisseurs de liquidité déposent des paires de jetons dans des échanges décentralisés (DEX) tels que Uniswap ou SushiSwap. Par exemple, quelqu’un pourrait déposer des valeurs égales d’ETH et d’USDC dans un pool commercial. Leur contribution permet aux traders d'échanger facilement entre ces actifs et, en retour, ils perçoivent une partie des frais de négociation (généralement 0,3 % par transaction) proportionnelle à leur part du pool.

2. Des incitations supplémentaires proviennent des jetons de récompense distribués par le protocole. Ces jetons peuvent avoir une valeur spéculative et peuvent être vendus ou réinvestis ailleurs. Certaines plateformes mettent en œuvre des systèmes de récompense à plusieurs niveaux basés sur le montant ou la durée des liquidités fournies, encourageant ainsi les engagements à plus long terme.

3. Les stratégies automatisées connues sous le nom d'agrégateurs de rendement optimisent les rendements en transférant les fonds entre différents protocoles pour obtenir les meilleurs taux. Des plateformes comme Beefy Finance ou Yearn composent automatiquement les bénéfices, réinvestissant les récompenses pour augmenter le rendement global sans intervention manuelle de l'utilisateur.

4. Certaines fermes exigent que les utilisateurs mettent en jeu les jetons LP (fournisseur de liquidité) reçus des DEX dans des fermes secondaires pour gagner des récompenses supplémentaires. Ce processus, connu sous le nom de « double déduction », augmente la complexité mais peut augmenter considérablement les rendements s'il est géré correctement.

Risques associés à l’agriculture de rendement

1. Une perte éphémère se produit lorsque le rapport de prix des jetons déposés change de manière significative par rapport au moment où ils ont été ajoutés au pool. Si un actif s'apprécie ou se déprécie fortement, la valeur de la part du fournisseur de liquidité peut être inférieure à celle s'il avait simplement détenu les jetons en dehors du pool.

2. Le risque lié aux contrats intelligents reste une préoccupation majeure. De nombreux protocoles DeFi sont construits sur du code non testé et les vulnérabilités peuvent conduire à des exploits ou à une perte totale de fonds. Des piratages très médiatisés sur des plateformes comme Poly Network et Cream Finance ont entraîné des centaines de millions de pertes.

3. L’incertitude réglementaire ajoute un autre niveau d’exposition. Les gouvernements développent encore des cadres pour DeFi, et les futures réglementations pourraient restreindre l'accès, imposer des taxes ou classer certains jetons comme titres, affectant leur utilisation et leur valeur.

4. La volatilité du marché affecte à la fois les actifs sous-jacents et les jetons de récompense. Une baisse soudaine du prix d’un jeton de récompense peut rapidement effacer les bénéfices, surtout si les agriculteurs dépendent fortement des jetons nouvellement émis dont la demande à long terme est incertaine.

Foire aux questions

Que sont les pools de liquidité ? Les pools de liquidité sont des collections de jetons enfermés dans un contrat intelligent qui facilitent le trading, le prêt ou l'emprunt sur les plateformes DeFi. Ils permettent une tenue de marché automatisée en supprimant le besoin de carnets de commandes traditionnels.

Les débutants peuvent-ils participer à l’agriculture de rendement ? Oui, les débutants peuvent participer, mais ils doivent commencer avec des plateformes bien établies et de petits montants. Comprendre la gestion du portefeuille, les frais de gaz et les mécanismes de jalonnement est essentiel avant d'engager des investissements plus importants.

Les récompenses de l’agriculture de rendement sont-elles imposées ? Dans de nombreuses juridictions, les récompenses agricoles de rendement sont considérées comme un revenu imposable au moment de leur réception. Des impôts sur les plus-values ​​peuvent également s’appliquer lorsque les récompenses ou les actifs sous-jacents sont vendus avec profit.

Qu’est-ce que l’APY dans l’agriculture de rendement ? APY signifie Annual Percentage Yield, qui représente le rendement total obtenu sur un investissement sur un an, y compris les effets cumulatifs. Dans le domaine de l'agriculture de rendement, APY reflète à la fois les frais de négociation et les incitations symboliques offertes par le protocole.