Qu'est-ce qu'un stablecoin et son mécanisme de stabilisation des prix?

Les stablecoins minimisent la volatilité de la cryptographie, le maintien de la valeur stable via Fiat, collatéral crypto ou algorithmes, permettant des transactions fiables et une utilisation de défi.

Apr 12, 2025 at 11:43 pm

Un stablecoin est un type de crypto-monnaie conçu pour minimiser la volatilité généralement associée à d'autres crypto-monnaies comme Bitcoin et Ethereum. L'objectif principal d'un stablecoin est de maintenir une valeur stable par rapport à un actif ou un panier spécifique d'actifs, souvent fixé à une monnaie fiduciaire comme le dollar américain. Cette stabilité fait des stablecoins une option attrayante pour les utilisateurs qui souhaitent transformer ou stocker de la valeur dans l'écosystème de la cryptographie sans les fluctuations des prix qui peuvent rendre les autres crypto-monnaies risquées.

Types de stablescoins

Il existe plusieurs types de stablescoins, chacun avec son propre mécanisme pour maintenir la stabilité des prix. Les principales catégories comprennent:

• Stablecoins fiat-collatéralisés : Ces stablecoins sont soutenus par des réserves de monnaie fiduciaire détenue dans des comptes bancaires. Par exemple, Tether (USDT) et USD Coin (USDC) sont fixés au dollar américain et maintiennent leur valeur en détenant un montant équivalent de dollars en réserve.

• Stablecoins crypto-collatéralisés : Ces stablecoins sont soutenus par d'autres crypto-monnaies. Un exemple est DAI (DAI) , qui est soutenu par des garanties sous la forme d'Ethereum (ETH) et d'autres crypto-monnaies verrouillées dans des contrats intelligents.

• Stablecoins algorithmiques : Ces stablecoins utilisent des algorithmes pour contrôler l'offre du jeton en réponse aux changements de demande, visant à maintenir un prix stable. Terrausd (UST) était un exemple de stablecoin algorithmique, bien qu'il ait fait face à des défis importants.

• ÉTABLES HYBRIDE : Celles-ci combinent des éléments des types ci-dessus, en utilisant à la fois des mécanismes collatéraux et algorithmiques pour maintenir la stabilité. Frax (Frax) est un exemple de stablecoin hybride.

Mécanismes de stabilisation des prix

Les mécanismes de stabilisation des prix des stablecoins varient en fonction de leur type. Voici un aperçu détaillé de la façon dont chaque type maintient sa cheville:

Stablecoins fiat-collatéralisés

Les stablecoins fiat-collatéralisées maintiennent leur PEG à travers un mécanisme simple. Pour chaque stablecoin en circulation, il y a une quantité équivalente de monnaie fiduciaire détenue en réserve. Cette réserve est généralement vérifiée par des tiers pour s'assurer que l'émetteur de stablecoin dispose de suffisamment d'actifs pour soutenir l'approvisionnement en circulation.

• Émission : Lorsqu'un utilisateur souhaite acquérir un stablecoin à collatéralisation de fiat, il déposent le montant équivalent de la monnaie fiduciaire auprès de l'émetteur. L'émetteur ment et transfère ensuite l'écuponne au portefeuille de l'utilisateur.

• Redemption : Inversement, lorsqu'un utilisateur souhaite convertir ses stablescoins à Fiat, il envoie les stablecoins à l'émetteur, qui libère ensuite la quantité équivalente de monnaie fiduciaire de la réserve.

• Audits : Des audits réguliers sont effectués pour vérifier que les réserves correspondent à l'alimentation en circulation, garantissant que la stablecoin reste fixée à la monnaie fiduciaire.

Stablecoins crypto-collatéralisés

Les stablecoins crypto-collatéralisées utilisent un mécanisme plus complexe impliquant une sur-collatéralisation et des contrats intelligents. Ces stablecoins sont généralement émis sur des plates-formes décentralisées.

• Sur-collatéralisation : Pour éprouver un stablecoin comme DAI, les utilisateurs doivent verrouiller plus de valeur en crypto-monnaie que la valeur des stablecoins qu'ils souhaitent frapper. Par exemple, pour éprouver 100 $ de DAI, un utilisateur pourrait avoir besoin de verrouiller 150 $ d'ETH.

• Contrats intelligents : La garantie est détenue dans des contrats intelligents, qui gèrent automatiquement l'émission et le rachat des stablecoins. Si la valeur de la garantie tombe en dessous d'un certain seuil, le contrat intelligent peut déclencher un processus de liquidation pour maintenir le PEG.

• Liquidation : Si la valeur de la garantie baisse considérablement, le contrat intelligent peut vendre la garantie pour couvrir la valeur des stablecoins, garantissant que le PEG est maintenu.

Stablescoins algorithmiques

Les stablecoins algorithmiques s'appuient sur des algorithmes pour ajuster l'offre du jeton en réponse à la demande du marché. Ces stablecoins n'ont pas de garantie de les soutenir, ce qui rend leur stabilité entièrement dépendante de l'efficacité de l'algorithme.

• Rebasing : Certaines stablecoins algorithmiques utilisent un mécanisme de rebasing, où l'offre totale du jeton est ajustée périodiquement pour maintenir le PEG. Si le prix est supérieur à la cheville, l'offre est augmentée; S'il est ci-dessous, l'alimentation est diminuée.

• Seigniorage : D'autres stablecoins algorithmiques utilisent un modèle de Seigniorage, où le protocole émet de nouveaux jetons lorsque le prix est au-dessus de la cheville et achète des jetons lorsque le prix est en dessous de la cheville, les brûlant pour réduire l'offre.

• Forces du marché : L'efficacité de ces mécanismes dépend des forces du marché et de la confiance des utilisateurs dans la stabilité de la stablecoin.

Stablescoins hybrides

Les écunines hybrides combinent des éléments à la fois des mécanismes collatéralisés et algorithmiques pour atteindre la stabilité. Ils utilisent souvent une plus petite quantité de garantie que les staboins entièrement garanties et le complétent avec des ajustements algorithmiques.

• Collatéralisation partielle : une partie de la valeur de la stablecoin est soutenue par des garanties, tandis que le reste est géré algorithmiquement.

• Réglage algorithmique : l'algorithme ajuste la fourniture de la stablecoin pour maintenir la PEG, similaire aux stablescoins entièrement algorithmiques.

• Flexibilité : cette combinaison permet une plus grande flexibilité et potentiellement plus de stabilité que les stablecoins purement algorithmiques, car la garantie fournit un tampon contre des conditions de marché extrêmes.

Défis et risques

Bien que les stablecoins visent à assurer la stabilité, ils ne sont pas sans défis et risques. La compréhension de ces utilisateurs peut aider les utilisateurs à prendre des décisions éclairées sur l'utilisation de stablecoins.

• Risques réglementaires : les stablecoins, en particulier ceux qui sont fixés aux monnaies fiduciaires, peuvent faire face à un examen réglementaire. Les gouvernements et les régulateurs financiers peuvent imposer des restrictions ou exiger le respect de certaines normes, ce qui peut affecter la stabilité et la convivialité des stablecoins.

• Risque de contrepartie : les stablecoins fiat-collatéralisées s'appuient sur l'émetteur pour détenir et gérer les réserves. Si l'émetteur ne maintient pas les réserves ou fait face à des difficultés financières, le PEG de la stable pourrait être en danger.

• Risques des contrats intelligents : les stablescoins crypto-collatéralisées dépendent de la sécurité et des fonctionnalités des contrats intelligents. Toutes les vulnérabilités ou bogues du code du contrat intelligent pourraient entraîner la perte de garantie et la déstabilisation de la stablecoin.

• Risques algorithmiques : les stablescoins algorithmiques dépendent fortement de l'efficacité de leurs algorithmes. Si l'algorithme ne parvient pas à ajuster correctement l'alimentation, le stablecoin pourrait perdre sa cheville, conduisant à une volatilité importante.

• Confiance du marché : La stabilité de tous les types de stablescoins repose fortement sur la confiance du marché. Si les utilisateurs perdent confiance en la capacité d'une stablecoin à maintenir sa cheville, ils peuvent se précipiter pour racheter leurs avoirs, ce qui pourrait entraîner un effondrement de la valeur de la stablecoin.

Des cas d'utilisation de stablecoins

Les stablecoins ont une variété de cas d'utilisation au sein de l'écosystème de crypto-monnaie, ce qui en fait de précieux outils pour les utilisateurs et les entreprises.

• Paiements et envois de fonds : Les stablecoins peuvent être utilisés pour les paiements et les envois de fonds transfrontaliers rapides et à faible coût, car ils ne sont pas soumis à la même volatilité que les autres crypto-monnaies.

• Commerce et liquidité : les commerçants utilisent souvent des stablescoins comme un refuge sûr dans les conditions de marché volatiles. Ils peuvent rapidement déplacer leurs actifs dans des stablecoins pour protéger leur valeur, puis revenir dans d'autres crypto-monnaies lorsque le marché se stabilise.

• Finance décentralisée (DEFI) : Les stablées sont une composante cruciale de l'écosystème Defi, servant de monnaie de base pour les protocoles de prêt, d'emprunt et de rendement. Ils offrent une valeur stable sur laquelle les utilisateurs peuvent compter pour ces activités financières.

• Store de valeur : Pour les utilisateurs qui souhaitent avoir de la valeur dans l'écosystème de la cryptographie sans risque de volatilité, les stablecoins offrent une alternative stable aux autres crypto-monnaies.

Questions fréquemment posées

Q: Les stablecoins peuvent-ils être utilisés pour les transactions quotidiennes?

R: Oui, les stablecoins peuvent être utilisés pour les transactions quotidiennes, en particulier dans les régions où les infrastructures bancaires traditionnelles sont limitées. Ils offrent un moyen rapide et rentable d'envoyer et de recevoir des paiements, tant que le destinataire est disposé à les accepter.

Q: Comment savoir si un stablecoin est digne de confiance?

R: Pour déterminer si un stablecoin est digne de confiance, vous devez examiner plusieurs facteurs: la transparence de l'émetteur, la fréquence et les résultats des audits, la stabilité du PEG au fil du temps et la conformité réglementaire de la stablecoin. De plus, Community Trust et les antécédents de Stablecoin peuvent donner un aperçu de sa fiabilité.

Q: Que se passe-t-il si un stablecoin perd sa cheville?

R: Si un stablecoin perd sa cheville, il peut entraîner une volatilité et une perte de valeur importantes. Les utilisateurs peuvent se précipiter pour échanger leurs stablescoins, ce qui peut exacerber la situation. La réponse dépend du type de stablecoin: les stalins fiat-collatéralisées peuvent avoir besoin d'ajuster leurs réserves, les stablecoins crypto-collatéralisées peuvent déclencher des événements de liquidation et les stablecoins algorithmiques peuvent avoir besoin d'ajuster leur approvisionnement par le biais de leurs algorithmes.

Q: Y a-t-il des frais associés à l'utilisation de stablecoins?

R: Oui, il peut y avoir des frais associés à l'utilisation de stablecoins. Ces frais peuvent inclure des frais de transaction sur la blockchain, des frais pour la baisse et l'échange de stablescoins, et tous les frais facturés par l'émetteur ou la plate-forme pour utiliser leurs services. Les frais spécifiques varient en fonction de la stablecoin et de la plate-forme utilisée.