Qu'est-ce que le « flipping » en référence à Bitcoin et Ethereum ?

Comprendre le concept de retournement

1. Le terme « flippening » fait référence à un scénario hypothétique sur le marché des cryptomonnaies dans lequel Ethereum dépasse Bitcoin en termes de capitalisation boursière. Ce changement marquerait un changement significatif dans le sentiment des investisseurs et la domination du réseau.

2. La capitalisation boursière est calculée en multipliant l’offre totale en circulation d’une cryptomonnaie par son prix actuel. Bitcoin occupe historiquement la première place, mais la croissance de l'écosystème d'Ethereum a alimenté les spéculations sur un retournement potentiel.

3. Les partisans du retournement estiment que l'utilité d'Ethereum à travers les contrats intelligents, les applications décentralisées (dApps) et son rôle dans DeFi et NFT lui confèrent des fondamentaux à long terme plus solides par rapport à la proposition principalement de réserve de valeur de Bitcoin.

4. Les critiques affirment que la rareté de Bitcoin, la reconnaissance de sa marque et son statut d'or numérique rendent peu probable qu'Ethereum le dépasse de manière permanente, même si des retournements temporaires se produisent pendant les cycles haussiers.

5. La discussion autour du retournement s'est intensifiée pendant la transition d'Ethereum vers la preuve de participation et les périodes de forte activité du réseau, lorsque les volumes de transactions et l'intérêt des développeurs ont augmenté pour la blockchain Ethereum.

Principaux facteurs derrière le débat inversé

1. La feuille de route de mise à niveau d'Ethereum, y compris des améliorations telles que EIP-1559 et la fusion, a réduit les émissions et introduit des mécanismes déflationnistes, rendant l'ETH plus attrayant en tant qu'actif soumis à des contraintes de politique monétaire.

2. L'essor des solutions de mise à l'échelle de couche 2 telles qu'Arbitrum et Optimism a amélioré le débit d'Ethereum et réduit les frais, augmentant ainsi son adoption et renforçant sa position de plate-forme leader pour le déploiement de dApp.

3. L’intérêt institutionnel pour les instruments financiers basés sur Ethereum, tels que les dérivés de jalonnement et les propositions d’ETF, témoigne d’une confiance croissante dans son infrastructure et dans la clarté de sa réglementation par rapport aux autres altcoins.

4. Bitcoin reste dominant dans les portefeuilles macro en raison de son offre fixe et de sa neutralité perçue, mais Ethereum capte davantage l'esprit des développeurs, ce que certains analystes considèrent comme un indicateur avancé de l'accumulation de valeur future.

5. Les effets de réseau jouent un rôle crucial ; Ethereum héberge la majorité des échanges décentralisés, des protocoles de prêt et des actifs tokenisés, créant ainsi un écosystème auto-renforcé qui attire les utilisateurs et les capitaux.

Indicateurs économiques et techniques influençant la course

1. Les mesures en chaîne telles que les adresses actives, le volume de transactions et le gaz dépensé montrent qu'Ethereum surpasse souvent Bitcoin pendant les périodes d'utilisation de pointe, reflétant un engagement plus élevé dans le monde réel.

2. La capacité d'Ethereum à générer du rendement grâce au jalonnement offre une incitation au revenu non disponible avec Bitcoin, modifiant le calcul d'investissement pour les détenteurs recherchant des rendements au-delà de l'appréciation des prix.

3. La dynamique de l'offre diffère considérablement : Bitcoin a un plafond strict de 21 millions de pièces, tandis qu'Ethereum n'a pas de limite d'offre fixe après la fusion, bien que l'émission nette ait été faible et parfois négative en raison de la combustion des frais.

4. Les réserves de change des deux actifs sont étroitement surveillées ; la baisse des soldes d'ETH sur les bourses suggère un comportement d'accumulation, tandis que des avoirs en bourse de BTC stables ou en hausse peuvent indiquer une pression commerciale à court terme.

5. Le taux de hachage et les dépenses de sécurité restent beaucoup plus élevés pour Bitcoin, soulignant sa résilience en tant que couche de règlement décentralisée, bien que cela ne se traduise pas directement en utilité au niveau de l'application.

Foire aux questions

Qu’est-ce qui déclencherait réellement le retournement ? Une période prolongée de demande plus élevée d'ETH, motivée par les afflux institutionnels, les mises à niveau d'évolutivité réussies et l'utilisation accrue dans la finance mondiale, pourrait pousser la capitalisation boursière d'Ethereum au-dessus de celle de Bitcoin. Les principaux catalyseurs pourraient inclure l’approbation des ETF spot ETH ou l’adoption généralisée d’expériences de monnaie numérique de la banque centrale basées sur Ethereum.

Le retournement s'est-il déjà produit temporairement ? Aucun renversement officiel n'a eu lieu en fonction de la capitalisation boursière, mais certains modèles de valorisation, tels que la valorisation entièrement diluée lors de mouvements de prix spécifiques, ont montré à Ethereum une brève avance dans des conditions étroites. Ces cas n’ont pas été soutenus ni reconnus comme des revirements définitifs.

Le retournement signifie-t-il qu'Ethereum est un meilleur investissement que Bitcoin ? Pas nécessairement. Le retournement reflète la structure du marché et les tendances d’adoption plutôt qu’une supériorité inhérente. Les investisseurs axés sur la stabilité pourraient toujours préférer Bitcoin, tandis que ceux qui recherchent une exposition à la monnaie programmable pourraient préférer Ethereum.

Comment les développeurs perçoivent-ils ce débat inversé ? De nombreux membres de la communauté Ethereum considèrent le retournement comme une évolution naturelle compte tenu des fonctionnalités de leur plateforme. Les développeurs Bitcoin rejettent généralement ce concept, soulignant que la décentralisation, la simplicité et une politique monétaire saine sont plus importantes que le classement de la capitalisation boursière.