Terras algorithmischer Stablecoin-Albtraum: Eine warnende Geschichte

Der Consensus 2022 von CoinDesk, das führende Krypto- und Blockchain-Erlebnis, findet vom 9. bis 12. Juni in Austin, TX, statt. Trotz der Warnungen von Kevin Zhou, Mitbegründer von Galois Capital, ist das Terra-Ökosystem eingebrochen: LUNA verlor über 80 US-Dollar und UST fiel auf 37 Cent. Terras Vorschlag zur Rettung von UST stößt bei Zhou auf Skepsis, der die grundlegenden Mängel des Ökosystems hervorhebt. Der Zusammenbruch hat Verschwörungstheorien ausgelöst, die von Unternehmen wie BlackRock und Gemini bestritten werden. Während der Markt unter der Instabilität von UST leidet, haben Millionen erhebliche Investitionen verloren. Zhou prognostiziert weitere Folgen und führt psychologische Faktoren und Warnsignale an, die den Untergang Terras ankündigten.

Terra's Death Spiral: A Cautionary Tale of Algorithmic Stablecoins

Terras Todesspirale: Eine warnende Geschichte algorithmischer Stablecoins

For months, Kevin Zhou, the co-founder of hedge fund Galois Capital and former head of trading at digital asset exchange Kraken, has been ringing the alarm bell about Terraform Labs, the issuer of the LUNA and UST cryptocurrencies.

Seit Monaten läutet Kevin Zhou, Mitbegründer des Hedgefonds Galois Capital und ehemaliger Handelsleiter der Digital Asset Exchange Kraken, die Alarmglocke bezüglich Terraform Labs, dem Emittenten der Kryptowährungen LUNA und UST.

His warnings have proven prescient, as the Terra ecosystem has imploded in a matter of days, sending shockwaves through the crypto community.

Seine Warnungen haben sich als vorausschauend erwiesen, da das Terra-Ökosystem innerhalb weniger Tage implodiert ist und Schockwellen durch die Krypto-Community geschickt hat.

"Even if it happened in slow motion, even if it was something like a bank walk, it was more about this thing not being solvent," Zhou said on CoinDesk TV's "First Mover."

„Selbst wenn es in Zeitlupe geschah, selbst wenn es so etwas wie ein Bankspaziergang war, ging es eher darum, dass diese Sache nicht zahlungsfähig war“, sagte Zhou in der Sendung „First Mover“ von CoinDesk TV.

The fatal flaw in Terra's design was its reliance on an algorithmic mechanism to maintain the price stability of UST, its so-called stablecoin pegged to the U.S. dollar. As LUNA's price plummeted, the system became unsustainable, leading to a death spiral that destroyed both tokens.

Der fatale Fehler im Design von Terra bestand darin, dass es sich auf einen algorithmischen Mechanismus verließ, um die Preisstabilität von UST aufrechtzuerhalten, seinem sogenannten Stablecoin, der an den US-Dollar gekoppelt ist. Als der Preis von LUNA einbrach, wurde das System nicht mehr tragbar, was zu einer Todesspirale führte, die beide Token zerstörte.

In a desperate attempt to salvage the situation, Terra has proposed burning 1 billion UST and increasing the circulation of LUNA to 100 million tokens. However, Zhou believes these measures are insufficient and that the damage has already been done.

In einem verzweifelten Versuch, die Situation zu retten, hat Terra vorgeschlagen, 1 Milliarde UST zu vernichten und den Umlauf von LUNA auf 100 Millionen Token zu erhöhen. Zhou ist jedoch der Ansicht, dass diese Maßnahmen unzureichend sind und der Schaden bereits angerichtet ist.

"At the end of the day, all of this bad debt has to get flushed out and we're still in the early innings of that," Zhou said.

„Letztendlich müssen all diese uneinbringlichen Schulden getilgt werden, und wir befinden uns noch in der Anfangsphase“, sagte Zhou.

The collapse of Terra has drawn attention to the inherent risks of algorithmic stablecoins, which rely on complex and often opaque mechanisms to maintain their value.

Der Zusammenbruch von Terra hat die Aufmerksamkeit auf die inhärenten Risiken algorithmischer Stablecoins gelenkt, die auf komplexen und oft undurchsichtigen Mechanismen beruhen, um ihren Wert zu erhalten.

Financial firms like BlackRock and Gemini have denied any involvement in the collapse of UST, emphasizing their compliance obligations and the fact that they do not trade such assets.

Finanzunternehmen wie BlackRock und Gemini bestritten jegliche Beteiligung am Zusammenbruch von UST und betonten ihre Compliance-Verpflichtungen und die Tatsache, dass sie nicht mit solchen Vermögenswerten handeln.

The human toll of Terra's demise is also significant. "A lot of people have lost their homes, tons of money and maybe their life savings," Zhou said.

Die Zahl der Menschen, die Terras Untergang mit sich brachte, ist ebenfalls beträchtlich. „Viele Menschen haben ihr Zuhause, jede Menge Geld und vielleicht auch ihre Ersparnisse verloren“, sagte Zhou.

In retrospect, there were warning signs of Terra's impending collapse. Founder Do Kwon's purchase of large amounts of bitcoin and his solicitation of millions of dollars from investors signaled a loss of faith in the project's own narrative.

Rückblickend gab es Warnsignale für den drohenden Zusammenbruch Terras. Der Kauf großer Bitcoin-Mengen durch den Gründer Do Kwon und seine Werbung für Millionen von Dollar bei Investoren signalisierten einen Vertrauensverlust in die eigene Erzählung des Projekts.

Zhou believes Terra could potentially revive UST's $1 peg, but it would require a substantial revaluation and a massive haircut for users.

Zhou glaubt, dass Terra möglicherweise die 1-Dollar-Bindung von UST wiederbeleben könnte, aber dafür wäre eine erhebliche Neubewertung und ein massiver Abschlag für die Nutzer erforderlich.

"Terra should have revalued their currency earlier on and allowed users to take a massive haircut, which may have relieved some of the selling pressure on LUNA," Zhou said.

„Terra hätte seine Währung früher aufwerten und den Nutzern einen massiven Abschlag ermöglichen sollen, was den Verkaufsdruck auf LUNA möglicherweise etwas verringert hätte“, sagte Zhou.

The Terra crisis serves as a reminder of the volatility and risks associated with cryptocurrencies, particularly those that rely on complex and untested mechanisms. Investors should exercise extreme caution and conduct thorough due diligence before investing in such assets.

Die Terra-Krise erinnert an die Volatilität und die Risiken, die mit Kryptowährungen verbunden sind, insbesondere mit solchen, die auf komplexen und ungetesteten Mechanismen beruhen. Anleger sollten äußerste Vorsicht walten lassen und eine gründliche Due-Diligence-Prüfung durchführen, bevor sie in solche Vermögenswerte investieren.