Stablecoins: Ein gefährliches Glücksspiel für Verbraucher und Finanzstabilität, warnen Experten

Trotz der jüngsten Turbulenzen im Kryptobereich versucht das republikanische Repräsentantenhaus, Stablecoin-Emittenten zu unterstützen. Stablecoins haben sich jedoch als instabil erwiesen, was zu erheblichen Verlusten für die Öffentlichkeit führte. Sie haben keine große Verbreitung gefunden und ihr angeblicher Nutzen ist fraglich. Die Regulierungsbehörden verfügen bereits über Tools zur Verwaltung von Stablecoins, eine Gesetzgebung ist daher nicht erforderlich. Die politische Einflusskampagne der Kryptoindustrie zeigt sich in der Bildung eines Unterausschusses des Repräsentantenhauses, der sich ihren Interessen widmet. Ohne sinnvolle Regulierung bleiben Stablecoins riskant und für die öffentliche Unterstützung ungeeignet.

Stablecoins: A Perilous Gamble for Consumers and Financial Stability

Stablecoins: Ein gefährliches Glücksspiel für Verbraucher und Finanzstabilität

Amidst the tumultuous crypto landscape, stablecoins have emerged as a purportedly safe haven, their value pegged to stable assets like the U.S. dollar. However, a closer examination reveals a facade of stability, concealing a plethora of risks that threaten consumers and financial stability alike.

Inmitten der turbulenten Kryptolandschaft haben sich Stablecoins als vermeintlich sicherer Hafen herauskristallisiert, deren Wert an stabile Vermögenswerte wie den US-Dollar gekoppelt ist. Bei näherer Betrachtung offenbart sich jedoch eine Fassade der Stabilität, hinter der sich eine Fülle von Risiken verbirgt, die sowohl die Verbraucher als auch die Finanzstabilität gefährden.

A Questionable Foundation

Eine fragwürdige Stiftung

Unlike traditional fiat currencies backed by central banks, stablecoins rely on collateralized assets, the nature of which remains largely opaque. The choice of collateral ranges from U.S. government bonds to obscure crypto assets and even algorithmic models, raising concerns about the adequacy and transparency of their underlying support.

Im Gegensatz zu traditionellen Fiat-Währungen, die von Zentralbanken unterstützt werden, sind Stablecoins auf besicherte Vermögenswerte angewiesen, deren Art weitgehend unklar bleibt. Die Auswahl an Sicherheiten reicht von US-Staatsanleihen über obskure Krypto-Assets bis hin zu algorithmischen Modellen, was Bedenken hinsichtlich der Angemessenheit und Transparenz ihrer zugrunde liegenden Unterstützung aufkommen lässt.

Volatility Undermines the 'Stable' Promise

Volatilität untergräbt das „stabile“ Versprechen

Despite their name, stablecoins have proven anything but stable, with at least two dozen failing since their inception. The recent collapse of Terra, a prominent stablecoin, sent ripples through the crypto market, potentially contributing to the demise of FTX, a major crypto exchange.

Trotz ihres Namens haben sich Stablecoins als alles andere als stabil erwiesen, da seit ihrer Einführung mindestens zwei Dutzend gescheitert sind. Der jüngste Zusammenbruch von Terra, einem bekannten Stablecoin, hat Wellen auf dem Kryptomarkt ausgelöst und möglicherweise zum Niedergang von FTX, einer großen Kryptobörse, beigetragen.

Regulatory Deficiencies

Regulatorische Mängel

Regulatory oversight of stablecoins has been lackluster, leaving consumers vulnerable to misleading marketing and opaque reserve management practices. Tether, the largest stablecoin by market share, has faced repeated fines for misleading consumers about the quality of its reserves and has yet to provide a comprehensive audit. Circle, another major stablecoin issuer, has repeatedly promised to seek a bank charter to enhance credibility, but these promises have not materialized.

Die regulatorische Aufsicht über Stablecoins war mangelhaft, was die Verbraucher anfällig für irreführendes Marketing und undurchsichtige Praktiken bei der Reservenverwaltung macht. Tether, der nach Marktanteil größte Stablecoin, wurde wiederholt mit Geldstrafen belegt, weil er Verbraucher über die Qualität seiner Reserven getäuscht hatte, und hat noch keine umfassende Prüfung vorgelegt. Circle, ein weiterer großer Emittent von Stablecoins, hat wiederholt versprochen, eine Bankcharta anzustreben, um die Glaubwürdigkeit zu erhöhen, aber diese Versprechen wurden nicht umgesetzt.

A Tool for Speculation

Ein Werkzeug zur Spekulation

In reality, stablecoins function as "poker chips" for the crypto casino, as aptly described by SEC Chair Gary Gensler. Their primary use lies in facilitating speculative trading, with crypto speculators betting on the failure of prominent stablecoins like Tether.

In Wirklichkeit fungieren Stablecoins als „Pokerchips“ für das Krypto-Casino, wie SEC-Vorsitzender Gary Gensler treffend beschrieb. Ihr Hauptzweck besteht darin, spekulativen Handel zu erleichtern, wobei Krypto-Spekulanten auf den Scheitern bekannter Stablecoins wie Tether wetten.

Existing Regulatory Frameworks

Bestehende regulatorische Rahmenbedingungen

Fortunately, regulators possess the necessary tools to address the risks posed by stablecoins. They can force issuers to apply for bank charters, subjecting them to stringent prudential standards and deposit insurance. Alternatively, stablecoins can be classified as speculative instruments, requiring registration, transparency, and other measures similar to those applicable to securities issuers.

Glücklicherweise verfügen die Regulierungsbehörden über die notwendigen Instrumente, um den von Stablecoins ausgehenden Risiken zu begegnen. Sie können Emittenten dazu zwingen, eine Banklizenz zu beantragen, und sie damit strengen Aufsichtsstandards und einer Einlagensicherung unterwerfen. Alternativ können Stablecoins als spekulative Instrumente eingestuft werden, die eine Registrierung, Transparenz und andere Maßnahmen erfordern, die denen ähneln, die für Wertpapieremittenten gelten.

Legislative Misadventures

Missgeschicke in der Gesetzgebung

Despite the inherent risks, the Republican-controlled House of Representatives is considering legislation that would bestow undue favors on stablecoin issuers. This move, motivated by the industry's aggressive political lobbying, is a misguided attempt to legitimize a highly speculative and potentially dangerous asset class.

Trotz der inhärenten Risiken erwägt das von den Republikanern kontrollierte Repräsentantenhaus Gesetze, die den Emittenten von Stablecoins unangemessene Vorteile verschaffen würden. Dieser durch die aggressive politische Lobbyarbeit der Branche motivierte Schritt ist ein fehlgeleiteter Versuch, eine hochspekulative und potenziell gefährliche Anlageklasse zu legitimieren.

A Call for Prudence

Ein Aufruf zur Besonnenheit

The onus falls upon Congress to reject such legislation and instead focus on protecting consumers and financial stability. Continued regulatory action, coupled with a comprehensive framework that regulates stablecoins in a sensible manner, is the only responsible course of action.

Die Verantwortung liegt beim Kongress, solche Gesetze abzulehnen und sich stattdessen auf den Schutz der Verbraucher und die Finanzstabilität zu konzentrieren. Kontinuierliche regulatorische Maßnahmen, gepaart mit einem umfassenden Rahmen, der Stablecoins sinnvoll reguliert, sind die einzig verantwortungsvolle Vorgehensweise.