Ondo, SEC, CFTC: Der ständige Vorstoß für Onshore-Krypto-Derivate

Ondo Finance drängt die US-Aufsichtsbehörden dazu, grünes Licht für Onshore-Perpetual-Futures für Aktien zu geben, und argumentiert, dass diese in die bestehenden Rahmenbedingungen passen. Dieser Schritt intensiviert die breitere Debatte mit der SEC und der CFTC darüber, wie Krypto-Derivate in den USA reguliert werden.

New York, NY – Ondo Finance is making waves, pushing for the Securities and Exchange Commission (SEC) and the Commodity Futures Trading Commission (CFTC) to allow onshore perpetual futures tied to individual stocks. This isn't just a technical ask; it's a strategic move that could reshape the landscape of crypto derivatives in the U.S., placing Ondo squarely in the middle of a high-stakes regulatory debate.

New York, NY – Ondo Finance schlägt Wellen und drängt darauf, dass die Securities and Exchange Commission (SEC) und die Commodity Futures Trading Commission (CFTC) Onshore-Perpetual-Futures zulassen, die an einzelne Aktien gebunden sind. Dies ist nicht nur eine technische Frage; Es handelt sich um einen strategischen Schritt, der die Landschaft der Krypto-Derivate in den USA umgestalten könnte und Ondo mitten in eine hochriskante Regulierungsdebatte bringen könnte.

Ondo's Bold Claim: Perpetuals Already Fit the Bill

Ondos kühne Behauptung: Perpetuals erfüllen bereits die Anforderungen

Ondo Finance, in recent comment letters to both the SEC and CFTC, laid out its argument: perpetual contracts, despite their seemingly novel structure, are already covered by existing security futures frameworks. They believe new rulemaking isn't necessary. It's a pretty savvy move, suggesting that the spirit of the law, if not every letter, is on their side. They're pointing to their offshore operations, which have already racked up a hefty $8 billion in trading volume for stablecoin-settled perpetual stock futures in just six weeks. Talk about putting your money where your mouth is.

Ondo Finance hat in jüngsten Kommentarschreiben sowohl an die SEC als auch an die CFTC sein Argument dargelegt: Unbefristete Verträge seien trotz ihrer scheinbar neuartigen Struktur bereits durch bestehende Wertpapier-Futures-Rahmenwerke abgedeckt. Sie glauben, dass neue Regeln nicht notwendig sind. Das ist ein ziemlich kluger Schachzug, der darauf hindeutet, dass der Geist des Gesetzes, wenn nicht sogar jeder Buchstabe, auf ihrer Seite ist. Sie verweisen auf ihre Offshore-Aktivitäten, die in nur sechs Wochen bereits ein beachtliches Handelsvolumen von 8 Milliarden US-Dollar für ewige Aktien-Futures mit Stablecoin-Abwicklung erzielt haben. Sprechen Sie darüber, Ihren Worten Taten folgen zu lassen.

Their core contention is that a fixed expiration date isn't a prerequisite for a product to be classified as a security future. Ondo argues that scheduled funding payments in perpetual contracts effectively do the same job as expiration in traditional futures, keeping the contract price aligned with the underlying stock. This modern take on market mechanics also emphasizes the need for regulators to consider contemporary margining approaches and onchain market data—elements that are standard in blockchain-based derivatives but might not have been on the radar when older rules were drafted.

Ihr Kernargument besteht darin, dass ein festes Verfallsdatum keine Voraussetzung dafür ist, dass ein Produkt als Wertpapiertermingeschäft eingestuft wird. Ondo argumentiert, dass geplante Finanzierungszahlungen bei unbefristeten Verträgen praktisch die gleiche Aufgabe erfüllen wie der Ablauf bei herkömmlichen Terminkontrakten und den Vertragspreis an die zugrunde liegende Aktie anpassen. Diese moderne Sicht auf die Marktmechanik unterstreicht auch die Notwendigkeit für die Regulierungsbehörden, moderne Margin-Ansätze und On-Chain-Marktdaten zu berücksichtigen – Elemente, die bei Blockchain-basierten Derivaten Standard sind, aber möglicherweise nicht auf dem Radar waren, als ältere Regeln entworfen wurden.

Why Onshoring Matters: Bringing Crypto Home

Warum Onshoring wichtig ist: Krypto nach Hause bringen

Ondo's push isn't just about offering new products; it's about bringing a significant chunk of financial activity back to U.S. soil. As they rightly point out, many of the underlying stocks in these perpetual futures are primarily traded on U.S. exchanges. When these derivatives migrate offshore, it creates a blind spot for U.S. oversight, making liquidity and price discovery harder to monitor. By advocating for onshore operations, Ondo is essentially arguing that regulators can embrace and supervise this activity, rather than letting it flourish unregulated beyond the country's borders. It’s a win-win, theoretically, offering both innovation and regulatory clarity.

Bei Ondos Vorstoß geht es nicht nur darum, neue Produkte anzubieten; Es geht darum, einen erheblichen Teil der Finanzaktivitäten wieder auf US-amerikanischen Boden zu bringen. Wie sie zu Recht betonen, werden viele der diesen Perpetual Futures zugrunde liegenden Aktien hauptsächlich an US-Börsen gehandelt. Wenn diese Derivate ins Ausland migrieren, entsteht ein blinder Fleck für die US-Aufsicht, wodurch die Überwachung von Liquidität und Preisfindung schwieriger wird. Mit seinem Eintreten für Onshore-Operationen argumentiert Ondo im Wesentlichen, dass die Regulierungsbehörden diese Aktivität annehmen und überwachen können, anstatt sie unreguliert über die Landesgrenzen hinaus gedeihen zu lassen. Theoretisch ist es eine Win-Win-Situation, die sowohl Innovation als auch regulatorische Klarheit bietet.

The Broader Regulatory Dance: SEC, CFTC, and Crypto's Future

Der umfassendere regulatorische Tanz: SEC, CFTC und die Zukunft von Crypto

Ondo's proposal comes at a crucial time. The SEC and CFTC are actively re-evaluating how existing market frameworks apply to blockchain-native products, including perpetual futures and tokenized securities. There's a clear effort to harmonize overlapping jurisdictions, as evidenced by their March memorandum of understanding. Even political figures are weighing in, with former President Trump reportedly discussing bringing onchain derivative venues like Hyperliquid into the U.S. in a compliant manner. This signals that Washington is paying close attention to crypto market structure, making Ondo's timing particularly astute.

Ondos Vorschlag kommt zu einem entscheidenden Zeitpunkt. Die SEC und die CFTC prüfen aktiv neu, wie bestehende Marktrahmen auf Blockchain-native Produkte angewendet werden, einschließlich Perpetual Futures und tokenisierte Wertpapiere. Es gibt klare Bemühungen, sich überschneidende Gerichtsbarkeiten zu harmonisieren, wie aus dem Memorandum of Understanding vom März hervorgeht. Sogar politische Persönlichkeiten mischen mit: Berichten zufolge diskutiert der frühere Präsident Trump darüber, On-Chain-Derivate-Plattformen wie Hyperliquid auf gesetzeskonforme Weise in die USA einzuführen. Dies signalisiert, dass Washington der Struktur des Krypto-Marktes große Aufmerksamkeit schenkt, was Ondos Timing besonders klug macht.

This ongoing regulatory reassessment isn't limited to derivatives. The SEC is also updating its transfer agent framework to reflect the growing demand for blockchain-native recordkeeping and tokenized securities. It’s a clear acknowledgment that legacy infrastructure rules simply don't cut it for modern, token-based markets. Meanwhile, the CFTC is embroiled in its own skirmish, fighting to dismiss CME’s lawsuit over Kalshi’s Bitcoin perpetual futures. This clash is a direct test of who gets to police crypto derivatives in the U.S. and highlights the intense competition and regulatory uncertainty in this space.

Diese laufende regulatorische Neubewertung beschränkt sich nicht nur auf Derivate. Die SEC aktualisiert außerdem ihr Transferagenten-Rahmenwerk, um der wachsenden Nachfrage nach Blockchain-nativer Aufzeichnungen und tokenisierten Wertpapieren Rechnung zu tragen. Es ist ein klares Eingeständnis, dass die alten Infrastrukturregeln für moderne, tokenbasierte Märkte einfach nicht ausreichen. Unterdessen ist die CFTC in ihr eigenes Geplänkel verwickelt und kämpft darum, die Klage von CME wegen Kalshis Bitcoin-Perpetual-Futures abzuweisen. Dieser Zusammenstoß ist ein direkter Test dafür, wer Krypto-Derivate in den USA überwachen darf, und verdeutlicht den intensiven Wettbewerb und die regulatorische Unsicherheit in diesem Bereich.

Ondo's Vision: Tokenized Real-World Assets and Beyond

Ondos Vision: Tokenisierte reale Vermögenswerte und darüber hinaus

Ondo's focus on derivatives aligns perfectly with its broader strategy in the tokenized real-world assets (RWA) space. They're a significant player, ranking fourth among tokenized RWA managers by distributed value. A clear regulatory path for perpetual stock futures could significantly boost the use cases for tokenized assets, especially if it allows U.S. market participants to hedge or express views on familiar instruments with clearer oversight. It’s all about building out a robust, interconnected financial ecosystem.

Der Fokus von Ondo auf Derivate passt perfekt zu seiner umfassenderen Strategie im Bereich tokenisierter realer Vermögenswerte (RWA). Sie sind ein bedeutender Akteur und liegen gemessen am verteilten Wert an vierter Stelle unter den tokenisierten RWA-Managern. Ein klarer regulatorischer Weg für unbefristete Aktien-Futures könnte die Anwendungsfälle für tokenisierte Vermögenswerte erheblich steigern, insbesondere wenn er es US-Marktteilnehmern ermöglicht, bekannte Instrumente mit klarerer Aufsicht abzusichern oder ihre Meinung dazu zu äußern. Es geht darum, ein robustes, vernetztes Finanzökosystem aufzubauen.

However, questions remain. How will regulators view the specific mechanics of perpetual contracts, particularly funding, margining, and mapping onchain data flows to existing surveillance and compliance expectations? Ondo has made a compelling legal and structural case, but the real test will be how the SEC and CFTC respond. Will they deem Ondo's position sufficient under current rules, or will they demand additional guidance to define acceptable perpetual contract structures?

Es bleiben jedoch Fragen offen. Wie werden Regulierungsbehörden die spezifischen Mechanismen unbefristeter Verträge, insbesondere Finanzierung, Marginierung und Zuordnung von On-Chain-Datenflüssen, zu bestehenden Überwachungs- und Compliance-Erwartungen betrachten? Ondo hat überzeugende rechtliche und strukturelle Argumente vorgebracht, aber der eigentliche Test wird sein, wie die SEC und die CFTC reagieren. Werden sie die Position von Ondo nach den aktuellen Regeln für ausreichend halten oder werden sie zusätzliche Leitlinien zur Definition akzeptabler unbefristeter Vertragsstrukturen fordern?

For those of us watching this space, the next move from the SEC and CFTC will be the real tell. It's a fascinating time in finance, where innovation meets regulation, and the outcome could shape how we trade and invest for years to come. So grab your popcorn, folks, because this regulatory drama is just getting started!

Für diejenigen von uns, die diesen Bereich beobachten, wird der nächste Schritt der SEC und der CFTC das eigentliche Zeichen sein. Es ist eine faszinierende Zeit im Finanzwesen, in der Innovation auf Regulierung trifft und das Ergebnis die Art und Weise beeinflussen könnte, wie wir in den kommenden Jahren handeln und investieren. Also schnappt euch euer Popcorn, Leute, denn dieses Regulierungsdrama fängt gerade erst an!