MicroStrategy (NASDAQ: MSTR) -Bestel

In vier der letzten fünf Jahre war Bitcoin (Crypto: BTC) das erstklassige Kapital der Welt und war noch nicht einmal eng.

In four of the past five years, Bitcoin (CRYPTO: BTC) has been the top-performing asset in the world, and it hasn't even been close. In 2020, 2023, and 2024, Bitcoin delivered triple-digit returns to investors. Over the past five years, Bitcoin is now up a head-spinning 956%.

In vier der letzten fünf Jahre war Bitcoin (Crypto: BTC) das erstklassige Kapital der Welt und war noch nicht einmal eng. Im Jahr 2020, 2023 und 2024 lieferte Bitcoin an Investoren dreistellige Renditen. In den letzten fünf Jahren ist Bitcoin jetzt einen Kopfspinn von 956%.

It might seem unfathomable, then, that any stock could possibly surpass Bitcoin's performance over that time interval. So you might be surprised that Strategy (NASDAQ:MSTR) -- the company formerly known as MicroStrategy -- has done exactly that. In 2025, Strategy is up 20% at a time when Bitcoin is struggling. So is it a better buy?Performance comparison

Es mag also unergründlich erscheinen, dass jeder Aktien die Leistung von Bitcoin in diesem Zeitintervall übertreffen könnte. Sie könnten also überrascht sein, dass Strategie (NASDAQ: MSTR) - das Unternehmen, das früher als Microstrategy bekannt war - genau das getan hat. Im Jahr 2025 steigt die Strategie um 20% zu einem Zeitpunkt, in dem Bitcoin zu kämpfen hat. Ist es also ein besserer Kaufvergleich

It really doesn't matter what time period you look at -- year to date, 12 months, or five years -- Strategy has outperformed the performance of Bitcoin. As you can see in the chart below, the performances of Strategy and Bitcoin were highly correlated until early 2024, when there was a notable divergence.

Es spielt wirklich keine Rolle, in welcher Zeitspanne Sie sich ansehen - Jahr bis heute, 12 Monate oder fünf Jahre - die Strategie übertrifft die Leistung von Bitcoin. Wie Sie in der folgenden Tabelle sehen können, waren die Leistungen von Strategie und Bitcoin bis Anfang 2024 stark korreliert, als es eine bemerkenswerte Abweichung gab.

Bitcoin/U.S. dollar chart by TradingView.

Bitcoin/US -Dollar -Diagramm von TradingView.

Over the past five years, Strategy is now up 2,758%, compared to Bitcoin's 956%. Based on that figure alone, you might be persuaded that Strategy is a superior investment.

In den letzten fünf Jahren ist die Strategie jetzt um 2.758%gestiegen, verglichen mit 956%von Bitcoin. Basierend auf dieser Zahl allein könnten Sie davon überzeugt sein, dass Strategie eine überlegene Investition ist.

Strategy as a Bitcoin proxy stock

Strategie als Bitcoin -Proxy -Aktie

The five-year time period is important. That's because August 2020 was the official kick-off of Strategy's Bitcoin acquisition spree. Since then, the company has been steadily buying Bitcoin, and now holds 538,200 BTC on its balance sheet. At today's prices, that Bitcoin is worth an impressive $50 billion.

Der fünfjährige Zeitraum ist wichtig. Das liegt daran, dass der August 2020 der offizielle Auftakt des Bitcoin Acquisition-Spree der Strategie war. Seitdem hat das Unternehmen Bitcoin stetig gekauft und hält nun 538.200 BTC in seiner Bilanz. Zu den heutigen Preisen ist dieser Bitcoin beeindruckende 50 Milliarden US -Dollar wert.

In fact, Strategy holds so much Bitcoin that it's now the largest corporate holder of Bitcoin in the world. It even holds more Bitcoin than the U.S. government. And it has gone all-in on Bitcoin, going so far as to rebrand itself earlier this year as a Bitcoin Treasury Company (BTC). Its primary mission these days is to find ever more creative ways to buy and hold Bitcoin.

Tatsächlich ist Strategie so viel Bitcoin, dass es jetzt der größte Unternehmensinhaber von Bitcoin der Welt ist. Es hält sogar mehr Bitcoin als die US -Regierung. Und es ist auf Bitcoin All-In gegangen und hat sich Anfang dieses Jahres als Bitcoin Treasury Company (BTC) umbenannt. Die Hauptaufgabe in diesen Tagen ist es, immer kreativere Wege zu finden, um Bitcoin zu kaufen und zu halten.

Thus, investing in Strategy is one way to get exposure to Bitcoin without buying Bitcoin directly in the spot cryptocurrency market. As such, Strategy has become popular as a Bitcoin proxy stock. If you don't want to buy Bitcoin directly, you can buy Strategy stock instead.

Die Investition in Strategie ist daher eine Möglichkeit, Bitcoin mit Bitcoin auszusetzen, ohne Bitcoin direkt auf dem Spot Cryptocurrency -Markt zu kaufen. Als solche ist die Strategie als Bitcoin -Proxy -Aktie populär geworden. Wenn Sie Bitcoin nicht direkt kaufen möchten, können Sie stattdessen Strategieaktien kaufen.

However, in January 2024, the new spot Bitcoin ETFs rolled out. Suddenly, investors had three different ways to get exposure to Bitcoin: 1) buying Bitcoin directly; 2) buying Bitcoin indirectly via a spot Bitcoin ETF; and 3) buying a Bitcoin proxy stock such as Strategy.

Im Januar 2024 wurde der neue Spot -Bitcoin -ETFs jedoch eingeführt. Plötzlich hatten Anleger drei verschiedene Möglichkeiten, um Bitcoin zu erlangen: 1) direkter Kauf von Bitcoin; 2) Bitcoin indirekt über einen Spot -Bitcoin -ETF kaufen; und 3) Kauf einer Bitcoin -Proxy -Aktie wie Strategie.

That's why the sudden divergence between the performances of Bitcoin and Strategy in early 2024 is so interesting. In hindsight, it appears that many investors concluded that investing in Strategy stock was better than investing in a Bitcoin ETF, and even better than investing in Bitcoin directly.

Deshalb ist die plötzliche Abweichung zwischen den Leistungen von Bitcoin und Strategie Anfang 2024 so interessant. Im Nachhinein scheint es, dass viele Anleger zu dem Schluss gekommen sind, dass die Investition in Strategieaktien besser war als in einen Bitcoin -ETF zu investieren und sogar noch besser als in Bitcoin zu investieren.

In fact, they're now willing to pay a hefty premium for that stock. Strategy's Bitcoin holdings are worth $50 billion, but the company's market cap is roughly $100 billion. In short, add up the value of the company's Bitcoin holdings, double it, and that's what investors think Strategy is worth.

Tatsächlich sind sie jetzt bereit, eine kräftige Prämie für diese Aktie zu zahlen. Die Bitcoin Holdings von Strategy haben 50 Milliarden US -Dollar, aber die Marktkapitalisierung des Unternehmens beträgt rund 100 Milliarden US -Dollar. Kurz gesagt, addieren Sie den Wert der Bitcoin Holdings des Unternehmens, verdoppeln Sie ihn, und das ist es, was die Anleger für eine Strategie für wert sind.

Is Strategy stock really worth a premium?

Ist Strategieaktien wirklich eine Prämie wert?

There are a few possible explanations for this premium. The obvious explanation, of course, is that Strategy still has a software business, even if it is a money-loser. So there's some value there. The company is still more than just a pure Bitcoin Treasury Company, and it's not fair to assign zero value to the software business.

Es gibt einige mögliche Erklärungen für diese Prämie. Die offensichtliche Erklärung ist natürlich, dass Strategie immer noch ein Softwaregeschäft hat, auch wenn es sich um ein Geldverlierer handelt. Es gibt also einen gewissen Wert. Das Unternehmen ist immer noch mehr als nur ein reines Bitcoin Treasury -Unternehmen, und es ist nicht fair, dem Softwaregeschäft keinen Wert zuzuweisen.

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Another possible explanation is that investors are pricing in massive gains for the company's Bitcoin holdings. In fact, investors appear to be expecting the price of Bitcoin to double within the next 12 months. Thus, even though Strategy is carrying $50 billion of Bitcoin on its balance sheet, investors think that it will soon be worth $100 billion. Given that Bitcoin has delivered triple-digit gains in three of the past five years, that's not out of the question.

Eine weitere mögliche Erklärung ist, dass Anleger massive Gewinne für die Bitcoin Holdings des Unternehmens leisten. Tatsächlich scheinen die Anleger zu erwarten, dass der Preis für Bitcoin innerhalb der nächsten 12 Monate verdoppelt wird. Obwohl die Strategie Bitcoin in Höhe von 50 Milliarden US -Dollar in der Bilanz trägt, sind die Anleger der Meinung, dass sie bald 100 Milliarden US -Dollar wert sein wird. Angesichts der Tatsache, dass Bitcoin in drei der letzten fünf Jahre dreistellige Gewinne erzielt hat, ist dies nicht in Frage.

The final explanation is that investors are willing to pay a premium for the management skills of Michael Saylor, the founder and executive chairman of the company. After all, Saylor is a top Bitcoin evangelist who continually finds new and creative ways to pay for all that Bitcoin.

Die endgültige Erklärung ist, dass Investoren bereit sind, eine Prämie für die Managementfähigkeiten von Michael Saylor, dem Gründer und Executive Chairman des Unternehmens, zu zahlen. Schließlich ist Saylor ein Top -Bitcoin -Evangelist, der ständig neue und kreative Möglichkeiten findet, für all das Bitcoin zu bezahlen.

That's where things get interesting -- or scary, depending on your perspective. At some point, this endless Bitcoin acquisition strategy may no longer be sustainable. If the software business is no longer profitable, then the company is completely dependent on the price of Bitcoin continually rising.

Hier werden die Dinge interessant - oder beängstigend, abhängig von Ihrer Perspektive. Irgendwann ist diese endlose Strategie für Bitcoin -Akquisition möglicherweise nicht mehr nachhaltig. Wenn das Softwaregeschäft nicht mehr profitabel ist, ist das Unternehmen vollständig auf den Preis von Bitcoin abhängig.

It's not just that the price of Bitcoin

Es ist nicht nur der Preis für Bitcoin