Ethena erweitert sein synthetisches Dollar-Protokoll auf Solana

Das acht Monate alte Ethena-Experiment geht weiter. Das synthetische Dollar-Protokoll kündigte am Mittwoch seinen Start auf Solana an und ermöglicht es Benutzern, SOL-Token einzugeben, um synthetische USDe-Dollars zu erstellen.

Ethena Continues Expanding USDe Footprint with Solana Integration

Ethena baut seine USDe-Präsenz mit der Solana-Integration weiter aus

The synthetic dollar protocol announced Wednesday its launch on Solana, letting users put up SOL tokens to create USDe synthetic dollars.

Das synthetische Dollar-Protokoll kündigte am Mittwoch seinen Start auf Solana an und ermöglicht es Benutzern, SOL-Token einzugeben, um synthetische USDe-Dollars zu erstellen.

It's the latest initiative to keep growing the $3 billion supply of USDe as part of Ethena's mission to become a major player in the stablecoin market.

Es handelt sich um die jüngste Initiative, das USDe-Angebot im Wert von 3 Milliarden US-Dollar weiter auszubauen, als Teil der Mission von Ethena, ein wichtiger Akteur auf dem Stablecoin-Markt zu werden.

As the third biggest blockchain behind Bitcoin, Ether and BNB Chain, the Solana deployment presents a lucrative opportunity.

Als drittgrößte Blockchain hinter Bitcoin, Ether und BNB Chain bietet der Einsatz von Solana eine lukrative Chance.

Ethena founder Guy Young told DL News the move could facilitate an additional $600 to $900 million of USDe creation.

Guy Young, Gründer von Ethena, sagte gegenüber DL News, dass der Schritt eine zusätzliche USDe-Schöpfung in Höhe von 600 bis 900 Millionen US-Dollar ermöglichen könnte.

Compared to stablecoin market leaders Tether and Circle, which command market values of $114 billion and $34 billion, respectively, Ethena has its work cut out for it.

Im Vergleich zu den Stablecoin-Marktführern Tether und Circle, die einen Marktwert von 114 bzw. 34 Milliarden US-Dollar haben, hat Ethena einiges zu tun.

But Ethena also operates much differently than Tether and Circle's model.

Aber Ethena funktioniert auch ganz anders als das Modell von Tether und Circle.

Instead of holding assets equal to the amount of stablecoins on the market, Ethena lets users deposit volatile assets, like Bitcoin, Ether, and now Solana, to create USDe.

Anstatt Vermögenswerte in Höhe der Menge an Stablecoins auf dem Markt zu halten, können Benutzer mit Ethena volatile Vermögenswerte wie Bitcoin, Ether und jetzt Solana einzahlen, um USDe zu schaffen.

Ethena then hedges these deposits with short positions — bearish bets — on the corresponding asset.

Ethena sichert diese Einlagen dann durch Short-Positionen – bärische Wetten – auf den entsprechenden Vermögenswert ab.

This creates a stable backing for USDe that's so far been unaffected by the volatile price swings of the underlying assets.

Dadurch entsteht ein stabiler Rückhalt für USDe, der bisher von den volatilen Preisschwankungen der zugrunde liegenden Vermögenswerte unberührt blieb.

Weathering the storm

Den Sturm überstehen

Since its launch in December, critics have worried about how Ethena would fare during bouts of severe crypto market volatility.

Seit seiner Einführung im Dezember machen sich Kritiker Sorgen darüber, wie Ethena in Zeiten starker Volatilität am Kryptomarkt abschneiden würde.

Some have compared the protocol's USDe token to TerraUSD, an undercollateralised stablecoin that collapsed in 2022. It's a comparison Young has rejected.

Einige haben den USDe-Token des Protokolls mit TerraUSD verglichen, einem unterbesicherten Stablecoin, der im Jahr 2022 zusammenbrach. Diesen Vergleich lehnte Young ab.

Ethena's first major test came on Monday when the crypto market plummeted some 25% as recession fears and economic policy changes in Japan spooked financial markets.

Der erste große Test für Ethena fand am Montag statt, als der Kryptomarkt um etwa 25 % einbrach, da Rezessionsängste und wirtschaftspolitische Änderungen in Japan die Finanzmärkte verunsicherten.

As the market fell, Ethena facilitated over $50 million of USDe redemptions — returning their USDe for the crypto deposited — the most in a 24 hour period, without any issues.

Als der Markt fiel, ermöglichte Ethena die Rückzahlung von USDe im Wert von über 50 Millionen US-Dollar und gab ihre USDe für die eingezahlte Kryptowährung zurück – das meiste in einem Zeitraum von 24 Stunden, und das ohne Probleme.

Young previously told DL News that diversifying USDe's backing across multiple derivatives markets and backing assets should help reduce risks.

Young sagte zuvor gegenüber DL News, dass die Diversifizierung der USDe-Besicherung über mehrere Derivatemärkte und die Besicherung von Vermögenswerten dazu beitragen dürfte, Risiken zu reduzieren.

Opening up USDe creation on Solana using SOL tokens adds to this diversification.

Die Öffnung der USDe-Erstellung auf Solana mithilfe von SOL-Token trägt zu dieser Diversifizierung bei.

Still, doubts over the resilience of Ethena's model linger.

Dennoch bleiben Zweifel an der Widerstandsfähigkeit von Ethenas Modell bestehen.

One of the biggest risks is the possibility of funding rates for the bearish bets backing USDe turning negative.

Eines der größten Risiken besteht darin, dass die Finanzierungszinsen für die rückläufigen Wetten, die den USDe stützen, negativ werden.

This means that instead of the protocol generating a return on the derivatives bets backing USDe, it would have to pay to keep them open.

Das bedeutet, dass das Protokoll, anstatt eine Rendite auf die Derivatwetten zur Unterstützung von USDe zu generieren, dafür bezahlen müsste, diese offen zu halten.

Ethena said in its announcement that SOL’s funding rate has outperformed those of both Ether and Bitcoin in 2024, meaning that the protocol stands to boost returns for USDe stakers from SOL-backed USDe.

Ethena sagte in seiner Ankündigung, dass die Finanzierungsrate von SOL im Jahr 2024 die von Ether und Bitcoin übertroffen habe, was bedeutet, dass das Protokoll die Erträge für USDe-Staker aus dem von SOL unterstützten USDe steigern wird.

But that could turn against Ethena if the Solana funding rate turns negative in the future.

Dies könnte sich jedoch zum Nachteil von Ethena auswirken, wenn der Solana-Finanzierungssatz in Zukunft negativ wird.

There's also the issue of using a crypto bridge to connect existing USDe on Ethereum with new tokens created on Solana.

Es gibt auch das Problem, eine Krypto-Brücke zu verwenden, um bestehende USDe auf Ethereum mit neuen Token zu verbinden, die auf Solana erstellt wurden.

Young said Ethena chose the LayerZero crypto bridge to facilitate cross-chain USDe transactions because of how seriously it takes security.

Young sagte, Ethena habe sich für die LayerZero-Krypto-Brücke entschieden, um kettenübergreifende USDe-Transaktionen zu ermöglichen, weil sie Sicherheit so wichtig nehme.

Still, the primary risk with launching USDe on Solana lies with the LayerZero bridge, Young said.

Dennoch liegt das Hauptrisiko bei der Einführung von USDe auf Solana in der LayerZero-Brücke, sagte Young.

Bridges between Ethereum and Solana have been attacked before.

Brücken zwischen Ethereum und Solana wurden bereits angegriffen.

In 2022, the Wormhole crypto bridge connecting Ethereum and Solana was hacked for $326 million, contributing to $1.8 billion of bridge hacks that year.

Im Jahr 2022 wurde die Wormhole-Kryptobrücke, die Ethereum und Solana verbindet, für 326 Millionen US-Dollar gehackt, was in diesem Jahr zu Bridge-Hacks im Wert von 1,8 Milliarden US-Dollar beitrug.

Tim Craig is DL News’ Edinburgh-based DeFi Correspondent. Reach out with tips at tim@dlnews.com.

Tim Craig ist der in Edinburgh ansässige DeFi-Korrespondent von DL News. Kontaktieren Sie uns mit Tipps unter tim@dlnews.com.