Wie findet man die Tokenomics eines Projekts?

Token-Verteilung verstehen

1. Untersuchen Sie die anfängliche Aufschlüsselung der Zuteilung nach Kategorien wie Team, Berater, Privatverkauf, öffentlicher Verkauf, Ökosystemfonds und Liquiditätsreserven. Ein transparentes Projekt veröffentlicht diese Informationen in seinem Whitepaper oder Tokenomics-Dashboard.

2. Überprüfen Sie, ob für Insider zugeteilte Token Vesting-Zeitplänen unterliegen. Projekte mit sofortiger vollständiger Freischaltung für Kernbeitragszahler weisen oft auf ein höheres Risiko einer vorzeitigen Entleerung hin.

3. Prüfen Sie, ob ein erheblicher Teil für die langfristige Protokollentwicklung oder Gemeinschaftsanreize reserviert ist und nicht für kurzfristiges Marketing oder spekulative Zuschüsse.

4. Vergleichen Sie die Verteilungsverhältnisse mit Branchen-Benchmarks – beispielsweise halten Teams normalerweise 10–20 %, während die Ökosystem- und Treasury-Zuteilungen bei ausgereiften Protokollen zwischen 15 und 30 % liegen.

Analyse der Versorgungsmechanismen

1. Identifizieren Sie, ob der Token ein festes maximales Angebot oder ein inflationäres Emissionsmodell hat. Token mit festem Angebot wie Bitcoin betonen die Knappheit; Inflationsmodelle erfordern eine Überprüfung der jährlichen Emissionsraten und Burn-Mechanismen.

2. Überprüfen Sie die On-Chain-Daten auf das zirkulierende Angebot im Vergleich zum Gesamtangebot. Abweichungen können auf gesperrte oder nicht beanspruchte Token hinweisen, die unerwartet in Umlauf gelangen könnten.

3. Bewerten Sie, ob Angebotsanpassungen durch algorithmische Neubasierung, Einsatzprämien oder von der Governance festgelegte Parameteränderungen erfolgen – und ob diese Mechanismen geprüft und zeitlich begrenzt sind.

4. Bestätigen Sie, wie Minting- oder Burning-Ereignisse ausgelöst werden – ob sie von Protokollnutzungsmetriken, Transaktionsgebühren oder externen Oracle-Eingaben abhängen.

Bewertung von Nutzen- und Nachfragetreibern

1. Stellen Sie fest, ob der Token für Kernfunktionen des Protokolls erforderlich ist: Bezahlung von Gas, Zugriff auf Premium-Funktionen, Teilnahme an Governance-Abstimmungen oder Erzielung von Erträgen durch Einsatz oder Liquiditätsbereitstellung.

2. Untersuchen Sie, ob die durch das Protokoll generierten Einnahmen über Gebührenteilung, Rückkäufe oder Umverteilungsmechanismen an die Token-Inhaber zurückfließen.

3. Studieren Sie reale Nutzungsmetriken: aktive Adressen, die mit dem Token interagieren, Häufigkeit von Transfers, Wallet-Konzentration und Integration mit DeFi-Primitiven wie Kreditmärkten oder DEX-Pools.

4. Analysieren Sie, ob der Nutzen über die native Kette hinausgeht – z. B. Bridging-Unterstützung, kettenübergreifende Zusammensetzbarkeit oder Übernahme durch dApps von Drittanbietern.

Überprüfung der Governance-Struktur

1. Stellen Sie die Stimmrechtsverteilung dar: Entspricht 1 Token 1 Stimme oder gibt es Delegationsstufen, quadratische Abstimmungen oder reputationsgewichtete Systeme?

2. Untersuchen Sie die Schwellenwerte für Vorschläge – Mindestbeträge, die erforderlich sind, um Governance-Maßnahmen einzureichen oder anzufechten – und prüfen Sie, ob diese Schwellen eine plutokratische Kontrolle verhindern.

3. Verfolgen Sie historische Abstimmungsbeteiligungsraten und -ergebnisse in der Kette, um zu beurteilen, ob die Governance aktiv oder symbolisch ist.

4. Bestätigen Sie, ob Upgrades, Treasury-Ausgaben oder tokenomische Parameteränderungen vor der Ausführung Mehrfachsignaturgenehmigungen, Zeitverzögerungen oder externe Prüfungen erfordern.

Bewertung der externen Validierung

1. Suchen Sie nach Prüfungen von Smart Contracts durch Dritte, die die Token-Prägung, -Übertragung, -Verpfändung und -Übertragungslogik regeln – nicht nur Sicherheitsprüfungen, sondern auch Überprüfungen von Wirtschaftsmodellen.

2. Vergleichen Sie Tokenomics-Ansprüche mit On-Chain-Analyseplattformen wie Etherscan, Solscan oder Aptos Explorer, um Salden, Transaktionsverläufe und Vertragscodes zu überprüfen.

3. Überwachen Sie, ob große zentralisierte Börsen den Token erst nach vollständigen Entsperrfristen oder nach überprüfbaren Liquiditäts-Bootstrapping-Ereignissen auflisten.

4. Überprüfen Sie Aussagen unabhängiger Analysten oder Forschungsgruppen, die die Anreizausrichtung zwischen Token-Design und Protokollnachhaltigkeit untersuchen.

Häufig gestellte Fragen

F: Wie kann ich feststellen, ob der Vesting-Plan eines Tokens glaubwürdig ist? Überprüfen Sie, ob die Sperrfrist auf Smart-Contract-Ebene durchgesetzt wird – und nicht nur in einem Blogbeitrag angegeben wird – und ob die Freischaltbedingungen über Blockchain-Explorer öffentlich überprüfbar sind.

F: Was bedeutet „Token-Geschwindigkeit“ in der Praxis? Es misst, wie schnell Token den Besitzer wechseln – berechnet als Transaktionsvolumen geteilt durch das durchschnittliche Umlaufangebot über einen bestimmten Zeitraum. Eine hohe Geschwindigkeit ohne entsprechenden Nutzen deutet oft eher auf spekulativen Handel als auf organische Nachfrage hin.

F: Warum verwenden einige Projekte Dual-Token-Modelle? Ein Token kann der Governance und den Stake-Rechten dienen, während ein anderer Transaktionsgebühren oder Servicezahlungen abwickelt. Diese Trennung versucht, den spekulativen Wert von der funktionalen Nutzung zu entkoppeln, führt jedoch zu einer Komplexität bei der Anreizausrichtung.

F: Ist die Marktkapitalisierung ein verlässlicher Indikator für die Gesundheit des Tokens? Nein. Die Marktkapitalisierung entspricht dem Preis multipliziert mit dem Gesamtangebot, nicht dem zirkulierenden Angebot. Ein Projekt, bei dem 90 % der Token gesperrt sind, aber ein hoher Preis, kann eine irreführend große Marktkapitalisierung aufweisen – priorisieren Sie immer eine vollständig verwässerte Bewertung und in Echtzeit zirkulierende Angebotsdaten .