Was ist ein Tracking Error?

Wichtige Punkte:

• Definition des Tracking Errors
• Quellen des Tracking Errors
• Arten von Tracking Error
• Messung des Trackingfehlers
• Einfluss des Tracking Error auf die Anlagerenditen
• Tracking-Error verwalten

Was ist ein Tracking Error?

Der Tracking Error ist ein Maß für die Differenz zwischen der Wertentwicklung eines Anlageportfolios und seiner Benchmark. Er gibt an, wie genau das Portfolio die Performance der Benchmark widerspiegelt, wobei ein geringerer Tracking Error auf eine engere Übereinstimmung hinweist.

Quellen für Tracking-Error:

• Aktives Portfoliomanagement: Abweichungen von der Benchmark können sich aus aktiven Managemententscheidungen zur Renditesteigerung ergeben.
• Unterschiedliche Portfoliozusammensetzung: Vermögensallokation, Wertpapierauswahl und Sektor-/Branchengewichtungen können zu Abweichungen in der Portfolioperformance beitragen.
• Transaktionskosten: Durch die Handelsaktivität können Kosten entstehen, die sich auf die Gesamtperformance des Portfolios auswirken und zu Abweichungen von der Benchmark führen.
• Unterschiede im Anlagestil: Bestimmte Anlagestrategien oder -stile (z. B. Value, Growth, Momentum) können zu unterschiedlichen Portfoliomerkmalen führen.
• Marktfaktoren: Unvorhergesehene Marktereignisse oder branchenspezifische Schwankungen können die Portfolioperformance anders als die Benchmark beeinflussen.

Arten von Tracking-Fehlern:

• Absoluter Tracking Error: Misst den absoluten Renditeunterschied zwischen dem Portfolio und der Benchmark.
• Quadratischer Tracking Error: Gewichtet die Absolut-Return-Differenzen und betont größere Abweichungen von der Benchmark.
• Information Ratio Tracking Error: Passt den Tracking Error an die Höhe des vom Portfolio eingegangenen aktiven Risikos an und liefert so ein risikobereinigtes Maß für den Tracking Error.

Messung des Trackingfehlers:

• Berechnen Sie die Renditedifferenz zwischen dem Portfolio und der Benchmark über einen bestimmten Zeitraum.
• Bestimmen Sie die annualisierte Standardabweichung der Renditedifferenzen.
• Geben Sie den Tracking Error als Prozentsatz oder Basispunkte an.

Auswirkungen des Tracking Error auf die Anlagerenditen:

• Performance-Vergleich: Ein hoher Tracking Error impliziert eine erhebliche Abweichung von der Benchmark, was sich auf die Fähigkeit des Portfolios auswirken kann, seine Anlageziele zu erreichen.
• Risikobewertung: Der Tracking Error spiegelt die Volatilität des Portfolios im Vergleich zur Benchmark wider und kann Einblicke in das mit dem Portfolio verbundene Risikoniveau geben.
• Kostenbewertung: Überhöhte Handelskosten oder aktive Verwaltungsgebühren können zu einem höheren Tracking Error führen und möglicherweise die Anlagerenditen beeinträchtigen.

Tracking-Fehler verwalten:

• Auswahl der Benchmark: Wählen Sie eine Benchmark, die zur Anlagestrategie und Risikotoleranz des Portfolios passt.
• Aktive Managementstrategie: Aktives Risiko und Tracking Error ausgleichen, um die Portfolioleistung innerhalb akzeptabler Parameter zu optimieren.
• Portfoliooptimierung: Nutzen Sie Techniken wie Diversifikation und Risikomanagement, um den Tracking Error zu reduzieren und gleichzeitig die gewünschten Renditen aufrechtzuerhalten.
• Überwachung und Bewertung: Überprüfen Sie regelmäßig den Tracking Error, um Trends zu erkennen und notwendige Anpassungen am Portfolio vorzunehmen.

FAQs:

F: Was ist ein akzeptabler Tracking Error? A: Der akzeptable Tracking Error hängt von der Anlagestrategie und den Anlagezielen ab. Bei passiven Fonds sollte er nahe Null liegen, während bei aktiv verwalteten Fonds ein gewisser Tracking Error akzeptabel sein kann.

F: Wie kann ich den Tracking Error in meinem Portfolio reduzieren? A: Diversifizieren Sie die Vermögensallokation, minimieren Sie Transaktionskosten und stimmen Sie den Anlagestil des Portfolios mit der Benchmark ab, um den Tracking Error zu reduzieren.

F: Welche Vorteile hat ein geringer Tracking Error? A: Ein niedriger Tracking Error weist auf eine enge Ausrichtung an der Benchmark hin, was zu einem verbesserten Risikomanagement, einer höheren Kosteneffizienz und höheren Anlagerenditen führen kann.

F: Welche Nachteile hat ein hoher Tracking Error? A: Ein hoher Tracking Error kann auf übermäßige Risikobereitschaft oder schlechte Anlageentscheidungen hinweisen und möglicherweise die Portfolioleistung und die Anlegererwartungen beeinträchtigen.

F: Wie oft sollte ich den Tracking Error überwachen? A: Der Tracking Error sollte regelmäßig überwacht werden, typischerweise vierteljährlich oder halbjährlich, um die Übereinstimmung mit den Anlagezielen sicherzustellen und notwendige Anpassungen am Portfolio vorzunehmen.