Kann man in den USA mit Krypto-Futures handeln?

Regulierungsrahmen für den Krypto-Futures-Handel

1. Die Commodity Futures Trading Commission (CFTC) klassifiziert Bitcoin und Ethereum als Rohstoffe und gewährt ihr damit Autorität über Derivate, die an diese Vermögenswerte gebunden sind.

2. US-Börsen müssen sich bei der CFTC als designierte Vertragsmärkte oder Swap-Ausführungseinrichtungen registrieren, um Krypto-Futures legal anbieten zu können.

3. Große Plattformen wie CME Group und Bakkt stehen unter strenger Aufsicht der CFTC und halten sich an Positionslimits, Margin-Anforderungen und Echtzeit-Berichtspflichten.

4. Die Teilnahme im Einzelhandel ist zulässig, unterliegt jedoch den Protokollen „Know Your Customer“ (KYC) und „Anti-Money Laundering“ (AML), die sowohl von der Börse als auch von ihrer Clearingstelle durchgesetzt werden.

5. Vorschriften auf Landesebene können zusätzliche Beschränkungen auferlegen – einige Gerichtsbarkeiten beschränken den Zugang auf der Grundlage des Wohnsitzes oder verlangen eine Makler-Händler-Lizenz für Vermittler.

Berechtigte Börsen und Produktangebote

1. Die CME Group listet Bitcoin- und Ether-Futures-Kontrakte auf, die auf US-Dollar lauten und je nach Produktvariante physisch oder in bar abgewickelt werden.

2. FTX US bot zuvor gehebelte Krypto-Futures an, bevor es seinen Betrieb Ende 2022 einstellte; Seine Infrastruktur wurde später erworben und im Rahmen neuer Compliance-Rahmenwerke umstrukturiert.

3. Kraken Futures führte im Jahr 2023 regulierte Krypto-Futures ein, nachdem es von der CFTC die Genehmigung als Swap-Ausführungseinrichtung erhalten hatte.

4. Binance.US hat nach einer behördlichen Prüfung Anfang 2023 Perpetual Futures von seiner Plattform entfernt und sein Derivatangebot auf reine Spot-Dienste beschränkt.

5. Deribit und Bybit bleiben für US-Bürger aufgrund fehlender CFTC-Registrierung und expliziter Geoblocking-Mechanismen weiterhin unzugänglich.

Leverage- und Margin-Anforderungen

1. Die Bitcoin-Futures von CME ermöglichen institutionellen Kunden eine bis zu 5-fache Hebelwirkung, während für Privatkunden strengere Margin Calls und höhere Wartungsschwellen gelten.

2. Kraken Futures schreibt variable Anfangsmargensätze zwischen 2 % und 10 % vor, die dynamisch auf der Grundlage von Volatilitätsindizes und offenen Zinsniveaus angepasst werden.

3. Zwangsliquidationen erfolgen, wenn das Kontoguthaben unter die Wartungsmarge fällt, was automatische Positionsschließungen ohne manuelles Eingreifen auslöst.

4. Auf kompatiblen Plattformen stehen Cross-Margin- und Insulated-Margin-Modi zur Verfügung, die bei starken Preisverwerfungen jeweils unterschiedliche Risikoprofile aufweisen.

5. Margin Calls werden in Echtzeit über API-Feeds und E-Mail-Benachrichtigungen ausgegeben und erfordern eine sofortige Einzahlung oder Reduzierung offener Positionen, um einen unfreiwilligen Ausstieg zu verhindern.

Steuerliche Auswirkungen für Futures-Händler

1. Gewinne und Verluste aus Verträgen gemäß Abschnitt 1256 – einschließlich der meisten regulierten Krypto-Futures – werden mit einem gemischten Satz von 60/40 für langfristige/kurzfristige Kapitalerträge besteuert.

2. Die Mark-to-Market-Bilanzierung gilt täglich, was bedeutet, dass nicht realisierte Gewinne und Verluste bei Marktschluss erfasst werden, unabhängig vom Status der Positionsschließung.

3. Broker stellen das Formular 1099-B aus, in dem alle abgewickelten Geschäfte aufgeführt sind, einschließlich Gebühren, Provisionen und realisierter Nettogewinne oder -verluste pro Vertragstyp.

4. Die Wash-Sale-Regeln gelten nicht für Verträge nach Abschnitt 1256 und ermöglichen die strategische Ausnutzung von Steuerverlusten über mehrere Fälligkeiten und zugrunde liegende Vermögenswerte hinweg.

5. Ausländische Kontoinhaber müssen den FATCA-Meldepflichten nachkommen, wenn sie Konten bei in den USA ansässigen Futures-Brokern unterhalten.

Häufig gestellte Fragen

F: Benötige ich eine spezielle Lizenz, um als Einzelperson mit Krypto-Futures zu handeln? Nein. Einzelpersonen benötigen keine persönliche Lizenz. Der Zugriff hängt ausschließlich vom Abschluss der KYC-Überprüfung mit einer bei der CFTC registrierten Plattform ab.

F: Kann ich Stablecoins als Margin-Sicherheit an US-Terminbörsen verwenden? Nein. In den USA regulierte Terminbörsen schreiben nur Einschusszahlungen in US-Dollar vor. Stablecoin-basierte Margin ist nach den aktuellen CFTC-Richtlinien verboten.

F: Stehen US-Bürgern Optionen auf Krypto-Futures zur Verfügung? Ja. Die CME Group bietet Bitcoin- und Ether-Optionen auf Futures an, die vollständig der CFTC-Regel 40.6 entsprechen und über genehmigte Brokerage-Konten zugänglich sind.

F: Was passiert, wenn meine Terminbörse von der CFTC verklagt wird? Kundengelder, die auf getrennten Konten gehalten werden, bleiben geschützt. Die CFTC verlangt eine obligatorische Trennung der Kundenvermögenswerte, um sie vor Börseninsolvenzen oder Vollstreckungsstrafen zu schützen.