Was ist der Unterschied zwischen realisiertem PnL und nicht realisiertem PnL?

Definition und Kernunterscheidung

1. Der realisierte PnL bezieht sich auf den Gewinn oder Verlust, der entsteht, nachdem ein Handel vollständig geschlossen wurde – was bedeutet, dass sowohl Einstiegs- als auch Ausstiegspositionen in der Kette oder über die Matching-Engine einer Börse ausgeführt wurden.

2. Der nicht realisierte PnL stellt den theoretischen Gewinn oder Verlust dar, der auf dem aktuellen Marktpreis im Verhältnis zum Einstiegspreis einer offenen Position basiert – er bleibt bis zur Schließung hypothetisch.

3. Der realisierte PnL ist unveränderlich, sobald er in der Kette bestätigt oder von der Börse abgerechnet wird; Es erscheint in Kontostandaktualisierungen und Finanzierungsverlaufsprotokollen.

4. Der nicht realisierte PnL schwankt kontinuierlich mit der Preisbewegung und dem Leverage-Risiko, insbesondere bei unbefristeten Terminkontrakten, bei denen die Abweichung der Markpreise automatische Margin-Anpassungen auslöst.

5. Auf zentralisierten Plattformen wie Binance oder Bybit werden nicht realisierte PnL in Echtzeit auf der Registerkarte „Position“ angezeigt, wirken sich jedoch nicht auf die verfügbare Marge aus, bis eine Liquidation oder ein teilweiser Abschluss eintritt.

Buchhalterische Behandlung über Börsenarten hinweg

1. Dezentrale Börsen wie GMX oder Kwenta berechnen nicht realisierte PnL mithilfe von Oracle-gespeister Mark-Preisen und aktualisieren sie pro Block, während realisierte PnL erst bei der Abwicklung über die Ausführung intelligenter Verträge registriert werden.

2. Beim Spothandel gibt es formell keinen nicht realisierten PnL – Gewinne oder Verluste werden nur erfasst, wenn Vermögenswerte verkauft werden, sodass jedes PnL-Realisierungsereignis unmittelbar und endgültig ist.

3. Margenbasierte Derivateplattformen wenden Rückstellungen für Finanzierungsraten auf nicht realisierte PnL-Berechnungen an, was auch ohne Preisbewegung zu Eigenkapitalverschiebungen führen kann.

4. Einige Layer-2-Protokolle wie das Arbitrum-native dYdX isolieren nicht realisierte PnL vor der Abrechnung in virtuellen Saldenpools und verhindern so eine vorzeitige Neuzuweisung von Sicherheiten bei Volatilitätsspitzen.

5. Clearinghäuser für institutionelle Krypto-Derivate behandeln nicht realisierte PnL als Variation Margin – vorbehaltlich täglicher Mark-to-Market-Aufrufe –, während realisierte PnL nach Ablauf oder Abtretung in die Gewinnausschüttungsbücher einfließen.

Auswirkungen auf Risikomanagementsysteme

1. Liquidations-Engines überwachen neben den Wartungsmargenquoten auch nicht realisierte PnL; Ein plötzlicher Rückgang von BTC/USD um 5 % kann kaskadenartige Rückgänge auslösen, wenn nicht realisierte Verluste die Schwellenwerte überschreiten.

2. Portfolio-Margin-Modelle aggregieren den nicht realisierten PnL über mehrere Instrumente hinweg, um das Nettoengagement zu bewerten, während der realisierte PnL historische Volatilitätskennzahlen einspeist, die in der VaR-Berechnung verwendet werden.

3. On-Chain-Analysetools wie Nansen oder Glassnode markieren Wallet-Cluster anhand des realisierten PnL-Verhaltens und unterscheiden Akkumulationsphasen von Verteilungszyklen basierend auf verkaufsseitigen Transaktionsmustern.

4. Hedge-Fonds-Dashboards überlagern häufig nicht realisierte PnL-Heatmaps mit Orderbuch-Tiefendiagrammen, um latente Druckpunkte vor größeren Preisbrüchen zu erkennen.

5. Börsenrisikoausschüsse überprüfen vierteljährlich die realisierten PnL-Verteilungen über Benutzerkohorten, um Gebührenstrukturen und Regeln für die Wiederauffüllung von Versicherungsfonds zu kalibrieren.

Häufige Fehlinterpretationen bei Handelsschnittstellen

1. Händler verwechseln nicht realisierte PnL häufig mit auszahlbarem Eigenkapital – was zu fehlgeschlagenen Auszahlungsversuchen führt, wenn offene Positionen das verfügbare Guthaben absorbieren.

2. Einige Benutzeroberflächen zeigen nicht realisierte PnL in Basis-Asset-Begriffen (z. B. BTC) an, während realisierte PnL in Quotierungswährung (z. B. USDT) angezeigt werden, was bei Übergängen zum Cross-Margin-Modus zu Verwirrung führt.

3. Mobile Apps frieren gelegentlich nicht realisierte PnL-Aktualisierungen während einer Netzwerküberlastung ein und stellen veraltete Werte dar, die kurzfristige Scalper, die auf schnelle Entscheidungsschleifen vertrauen, in die Irre führen.

4. Systeme zur automatischen Entschuldung werden auf der Grundlage einer nicht realisierten PnL-Verschlechterung der Gegenparteien aktiviert, viele Benutzer gehen jedoch davon aus, dass ihre eigene realisierte PnL sie vor ADL-Risiko schützt.

5. Steuerberichtstools importieren realisierte PnL ausschließlich aus Exporten der Handelshistorie und ignorieren dabei Abrechnungen auf Protokollebene wie Einsatzprämien oder Airdrop-Konvertierungen, die eingebettete PnL-Komponenten enthalten.

Häufig gestellte Fragen

F: Beeinflusst nicht realisierter PnL das On-Chain-Guthaben meiner Wallet? Nein. Unrealisierter PnL existiert nur innerhalb der Börsen- oder Wallet-Softwareebenen – er ändert niemals die Token-Salden in der Kette und erscheint nie in Blockchain-Explorern.

F: Kann ich in wichtigen Rechtsgebieten Steuern auf nicht realisierte Gewinne und Verluste zahlen? Generell nein. Steuerbehörden, einschließlich IRS und HMRC, erkennen steuerpflichtige Ereignisse erst bei der Veräußerung an – was bedeutet, dass realisierte PnL Kapitalgewinnverpflichtungen auslösen.

F: Warum wird mein nicht realisierter PnL negativ, auch wenn sich der Preis nicht verändert hat? Dies resultiert üblicherweise aus Abzügen des Finanzierungssatzes in Perpetual Markets oder Markpreisanpassungen aufgrund von Änderungen der Indexzusammensetzung – und nicht aus einer tatsächlichen Wertminderung von Vermögenswerten.

F: Wird der realisierte PnL immer sofort auf meinem Exchange-Konto angezeigt? Nicht immer. Die Abwicklungslatenz kann die Bestätigung verzögern, insbesondere in Zeiträumen mit hohem Volumen oder bei Cross-Chain-Transfers, bei denen Überbrückungsprotokolle mehrere Bestätigungen erfordern, bevor realisierte Gewinne gutgeschrieben werden.