Was ist ein algorithmischer Stablecoin? Wie bleibt es stabil?

Algorithmische Stablecoins behalten die Stabilität durch Versorgungsanpassungen und Arbitrage bei, stehen jedoch vor Herausforderungen wie Volatilität und regulatorischer Unsicherheit.

Apr 16, 2025 at 08:28 am

Ein algorithmischer Stablecoin ist eine Art von Kryptowährung, die einen stabilen Wert in Bezug auf ein bestimmtes Vermögenswert, normalerweise eine Fiat -Währung wie der US -Dollar, durch die Verwendung von Algorithmen und intelligenten Verträgen aufrechterhalten, anstatt von traditionellen Kollateralen wie anderen Kryptowährungen oder physikalischen Vermögenswerten unterstützt zu werden. Die Stabilität eines algorithmischen Stablecoin wird durch eine Vielzahl von Mechanismen erreicht, die das Angebot des Stablecoin als Reaktion auf Änderungen der Nachfrage anpassen und damit seinen PEG an das Zielvermögen aufrechterhalten.

Arten von algorithmischen Stablecoins

Algorithmische Stablecoins können basierend auf ihren Mechanismen zur Aufrechterhaltung der Stabilität in verschiedene Typen eingeteilt werden. Die beiden Haupttypen sind Stablecoins und Signiorage -Aktien Stablecoins .

• Wiederherstellung von Stablecoins : Diese Stablecoins passen das Gesamtangebot an Token an, die von Benutzern automatisch und regelmäßig gehalten werden, um den PEG aufrechtzuerhalten. Wenn beispielsweise der Wert des Stablecoin unter das Ziel -PEG fällt, kann das Protokoll das Angebot an Token für jeden Inhaber erhöhen, wodurch der Wert pro Token verwässert und zum PEG zurückgeführt wird. Umgekehrt kann das Protokoll die Versorgung verringern, wenn der Wert über dem PEG steigt.

• Seigriorage -Aktien Stablecoins : Diese werden von neuen Token oder Aktien ausgegeben, wenn der Wert von Stablecoin über dem Stift liegt und die Rück- und Verbrennungs -Token, wenn der Wert unter dem PEG liegt. Dieser Mechanismus zielt darauf ab, das Angebot und die Nachfrage auszugleichen, um den Wert von Stablecoin aufrechtzuerhalten. Seignage -Aktien können als eine Form des Eigenkapitals im Ökosystem von Stablecoin angesehen werden, wobei Inhaber möglicherweise Dividenden oder andere Vorteile erhalten.

Wie algorithmische Stablecoins die Stabilität aufrechterhalten

Die Stabilität von algorithmischen Stablecoins wird durch eine Kombination aus wirtschaftlichen Anreizen und algorithmischen Anpassungen aufrechterhalten. Hier sind die wichtigsten Mechanismen:

• Anpassungen für Angebot und Nachfrage : Das Kernprinzip hinter algorithmischem Stablecoins ist die Manipulation des Token -Angebots, um den Nachfrageschwankungen entgegenzuwirken. Wenn die Nachfrage abnimmt und der Wert des Stablecoin unter den PEG sinkt, kann der Algorithmus das Angebot reduzieren, um den Wert pro Token zu erhöhen. Umgekehrt kann der Algorithmus das Angebot erhöhen, um den Wert wieder zu steigern, wenn der Wert steigt und der Wert über dem PEG steigt.

• Wiedergeburtenmechanismus : Beim Wiederaufbau von Stablecoins wird das Gesamtangebot an Token regelmäßig angepasst. Dies kann durch einen Prozess mit dem Namen "Rebasing" erfolgen, bei dem das Gleichgewicht jedes Inhabers automatisch erhöht oder verringert wird. Wenn das Stablecoin beispielsweise unter dem PEG handelt, kann das Protokoll das Gesamtangebot für alle Inhaber um 1% erhöhen, wodurch der Wert pro Token verwässert und näher an den PEG kommt.

• Seigniorage -Mechanismus : Seigniorage -Aktien Stablecoins verwenden einen anderen Ansatz. Wenn der Wert von Stablecoin über dem PEG liegt, kann das Protokoll neue Token oder Aktien ausstellen, die an Investoren verkauft werden. Die aus diesen Verkäufen gesammelten Mittel können verwendet werden, um die Token zurückzukaufen und zu verbrennen, wenn der Wert unter den Stift fällt, wodurch das Angebot verringert und den Wert pro Token erhöht wird.

• Arbitrage -Möglichkeiten : Algorithmische Stablecoins schaffen häufig Arbitrage -Möglichkeiten, die dazu beitragen, ihren Stift aufrechtzuerhalten. Wenn der Stablecoin unter dem PEG handelt, können Händler das Stablecoin mit einem Rabatt kaufen und in das Zielvermögen (z. B. US -Dollar) zum festgelegten Satz umwandeln, wodurch ein Gewinn erzielt und das Angebot der Stablecoin im Umlauf verringert wird. Wenn die Stablecoin über dem PEG handelt, können Händler das Stablecoin verkaufen und das Zielvermögen kaufen, wodurch das Angebot an Stablecoin erhöht und ihren Wert zurückgeführt wird.

Beispiele für algorithmische Stablecoins

Es wurden mehrere algorithmische Stablecoins entwickelt, die jeweils einen einzigartigen Ansatz zur Aufrechterhaltung der Stabilität haben. Hier sind einige bemerkenswerte Beispiele:

• Ampleforth (AMPL) : Ampleforth ist ein Wiedergeburt von Stablecoin, das das Angebot täglich basierend auf dem Preis des Tokens anpasst. Wenn der Preis über dem Zielstift liegt, wird das Angebot reduziert, und wenn er unten ist, wird das Angebot erhöht. Dieser Mechanismus zielt darauf ab, den Wert jedes AMPL -Token im Laufe der Zeit stabil zu halten.

• Basisgeld (BAC) : Basis Bargeld ist ein Seignage -Aktien Stablecoin, das eine Kombination aus drei Token verwendet, um seinen PEG aufrechtzuerhalten: BAC (The Stablecoin), B -Aktien (die Anspruchshalter zu einem Teil des Seigniorage) und Anleihen (mit dem Sie zurückkaufen und verbrennen können, wenn der Preis unter dem Peg) verwendet wird). Dieses System zielt darauf ab, den Wert von BAC durch Angebotsanpassungen bei 1 USD aufrechtzuerhalten.

• Terra (UST) : Terra ist ein algorithmischer Stablecoin, der einen anderen Ansatz verwendet, der als "dezentrales Stablecoin -Protokoll" bezeichnet wird. Es hält seinen Stift durch eine Kombination aus Versorgungsanpassungen und einem Schwester -Token namens Luna. Wenn der Wert von UST unter 1 US -Dollar fällt, können Benutzer Luna verbrennen, um neue UST -UST zu machen, das Angebot zu erhöhen und den Wert zurück in den PEG zu bringen. Umgekehrt können Benutzer, wenn der Wert über 1 US -Dollar steigt, an New Luna in Munk verbrennen, die Versorgung mit UST verringern und den Wert wieder senken.

Herausforderungen und Risiken algorithmischer Stablecoins

Während algorithmische Stablecoins einen innovativen Ansatz zur Aufrechterhaltung der Stabilität bieten, sind sie auch mit verschiedenen Herausforderungen und Risiken verbunden:

• Volatilität : Trotz ihres Designs können algorithmische Stablecoins immer noch eine erhebliche Volatilität erleben, insbesondere in Zeiten hoher Marktstress. Die Algorithmen können das Angebot möglicherweise nicht immer schnell genug anpassen, um schnellen Nachfrageänderungen entgegenzuwirken.

• Komplexität : Die von algorithmischen Stablecoins verwendeten Mechanismen können komplex und für den durchschnittlichen Benutzer schwierig zu verstehen sein. Diese Komplexität kann zu Verwirrung und Misstrauen führen, insbesondere wenn der Stablecoin seinen Stift nicht beibehält.

• Regulatorische Unsicherheit : Algorithmische Stablecoins arbeiten in einer regulatorischen Grauzone, und ihr rechtlicher Status kann von einer Gerichtsbarkeit zu einer anderen erheblich variieren. Diese Unsicherheit kann sowohl für Emittenten als auch für Benutzer dieser Stablecoins Risiken darstellen.

• Abhängigkeit von Marktteilnehmern : Der Erfolg algorithmischer Stablecoins hängt häufig von den Aktionen von Marktteilnehmern wie Arbitrageuren und Händlern ab. Wenn diese Teilnehmer nicht an den erforderlichen Arbitrage -Aktivitäten teilnehmen, kann der Stablecoin Schwierigkeiten haben, seinen Stift aufrechtzuerhalten.

Anwendungsfälle für algorithmische Stablecoins

Algorithmische Stablecoins haben eine Vielzahl potenzieller Anwendungsfälle innerhalb des Kryptowährungs -Ökosystems:

• Zahlungen und Transaktionen : Aufgrund ihrer Stabilität können algorithmische Stablecoins sowohl online als auch offline als Austauschmedium für alltägliche Transaktionen verwendet werden. Sie bieten eine stabilere Alternative zu flüchtigen Kryptowährungen wie Bitcoin und Ethereum.

• Dezentrale Finanzierung (DEFI) : Algorithmische Stablecoins spielen eine entscheidende Rolle im Defi -Ökosystem, wo sie als Sicherheiten für Kredite als Berücksichtigung von Kredit- und Kredit -Plattformen sowie als stabiler Wert für den Wert für den Bauernhof und andere Defi -Anträge verwendet werden.

• Absicherung und Risikomanagement : Anleger können algorithmische Stablecoins verwenden, um die Volatilität anderer Kryptowährungen abzusichern. Indem Anleger einen Teil ihres Portfolios in Stablecoins halten, können die Anleger ihre Marktfluktuationen verringern.

• Grenzübergreifende Überweisungen : Algorithmische Stablecoins können schnellere und billigere grenzüberschreitende Überweisungen ermöglichen, da sie schnell und zu geringeren Kosten als herkömmliche Finanzsysteme übertragen werden können.

Häufig gestellte Fragen

F: Können algorithmische Stablecoins als Wertspeicher verwendet werden?

A: Ja, algorithmische Stablecoins können aufgrund ihrer Stabilität als Wertspeicher verwendet werden. Ihre Wirksamkeit als Wertspeicher hängt jedoch von der Robustheit des zugrunde liegenden Algorithmus und der Fähigkeit des Protokolls ab, den PEG im Laufe der Zeit aufrechtzuerhalten.

F: Werden algorithmische Stablecoins dezentralisiert?

A: Viele algorithmische Stablecoins sind als dezentralisiert, was bedeutet, dass sie in Blockchain -Netzwerken arbeiten, ohne dass eine zentrale Behörde erforderlich ist. Der Grad der Dezentralisierung kann jedoch variieren, und einige Stablecoins können zentralisierte Elemente wie Governance oder Reservemanagement aufweisen.

F: Wie vergleichen sich algorithmische Stablecoins mit anderen Arten von Stablecoins?

A: Die algorithmischen Stablecoins unterscheiden sich von anderen Arten von Stablecoins, wie z. B. stablebildete Stablecoins (die durch andere Kryptowährungen oder Vermögenswerte unterstützt werden) und von Fiat-Backed Stablecoins (die von traditionellen Fiat-Währungen unterstützt werden). Algorithmische Stablecoins beruhen ausschließlich auf Algorithmen und intelligente Verträge, um ihren PEG aufrechtzuerhalten.

F: Was passiert, wenn ein algorithmischer Stablecoin seinen Stift verliert?

A: Wenn ein algorithmischer Stablecoin seinen PEG verliert, versucht das Protokoll, die Lieferung von Token anzupassen, um den Wert wieder an den Zielstift zu bringen. Wenn der Algorithmus dies jedoch nicht tut, kann der Stablecoin eine erhebliche Volatilität erleben und sein Wert kann weiter vom PEG abweichen. In extremen Fällen könnte dies zu einem Vertrauensverlust in die Stablecoin und zu einem potenziellen Zusammenbruch seines Werts führen.