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Yield Curve
什么是收益率曲线?
术语“收益率曲线”是指固定收益市场中收益率与到期日之间关系的图形表示。
收益率曲线是投资者可以从不同期限的固定收益证券(例如债券和国库券)中预期的回报率的图形描述。曲线的形状由经济中普遍存在的利率水平决定。较低的利率与长期债务工具水平的增加有关。较高的利率与长期债务工具水平的下降有关。
这是投资者用来预测经济方向的重要金融工具。它比较短期、中期和长期政府债券的利率。
收益率曲线代表债券收益率(以年利率表示)与到期日之间的关系。
正常收益率曲线与反向收益率曲线
正常收益率曲线向上倾斜,这意味着长期债券的利率高于短期债券。这种现象被称为“正常”,因为它通常代表一种经济环境,在这种环境中,人们愿意冒更大的风险进行长期投资,以换取更高的回报。
当曲线倒挂,或者短期利率高于长期利率时,就表明经济前景不佳。收益率曲线倒挂可能先于经济衰退。
由于收益率曲线与潜在的经济变化密切相关,因此对投资者和其他市场参与者具有重要影响。例如,如果收益率曲线变平或变得更加水平,则表明投资者愿意长期持有风险较低的资产。这可能预示着经济疲软,因为消费者在预期的经济不确定性之前开始减少支出并增加储蓄。
收益率曲线用于衡量经济活动在不久的将来是否可能加速或减速。经济学家将向上倾斜的收益率曲线视为增长可能加速的迹象,而向下倾斜的收益率曲线则视为增长预计放缓的迹象。
当收益率曲线改变形状时,它可以表明特定经济领域的表现将优于或低于同行。例如,如果短期利率相对于长期利率上升,则可能表明通胀压力正在形成,并且
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