什么是 DeFi Yield Farming，它还能盈利吗？ （去中心化金融）

了解 DeFi 收益农业机制

1.流动性挖矿涉及将加密资产锁定到去中心化协议中，以额外代币的形式获得奖励。

2. 用户通过将 ETH/USDC 等货币对存入 Uniswap 或 SushiSwap 等自动做市商 (AMM) 来提供流动性。

3. 协议分配治理或激励代币（通常具有较高的年收益率）作为资本供应的补偿。

4. 智能合约自动跟踪贡献，计算应计奖励，并无需中介即可提款。

5. 当存入资产价格与其初始比率显着背离时，无常损失仍然是一种结构性风险。

主导产量聚合的关键协议

1. Yearn Finance 率先通过贷款和流动资金池中的自动复利存款来优化收益率。

2. Convex Finance 建立在 Curve 的基础设施之上，以提高 CRV 排放量和流动性提供者的投票权。

3. Beefy Finance聚合了BNB Chain、Polygon、Arbitrum的策略，强调跨链金库效率。

4. Aura Finance 专注于提高基于 Curve 的流动性头寸的奖励和投票托管。

5. 每个协议都实施不同的奖励分配逻辑、费用结构和影响净收益的提款锁定期。

代币波动性之外的风险暴露

1. 根据 Rekt.news 的数据，自 2020 年以来，智能合约漏洞已导致 DeFi 领域损失超过 30 亿美元。

2. Oracle 操纵攻击（例如针对 BonqDAO 和 Mirror Protocol 的攻击）可能会引发级联清算。

3. 治理代币转储通常发生在排放量减半或解锁事件之后，从而导致年利率计算下降。

4. 2023 年 SEC 指控 Uniswap Labs 经营未注册的证券交易所后，监管审查进一步加强。

5. 以太坊升级或内存池峰值期间的网络拥塞可能会延迟收获交易，增加滑点风险。

实践中的产量可持续性指标

1.总锁定价值（TVL）增长不再与可持续收益直接相关；许多农场在 2021 年之后达到顶峰，然后急剧下降。

2. 实现的年利率必须减去汽油费、滑点和无常损失，而不仅仅是仪表板上显示的广告年利率。

3. 代币归属时间表影响长期持有者的一致性； 6 个月内释放 90% 排放量的项目显示出更高的流失率。

4. 链上分析显示，平均只有不到 12% 的流动性提供者在三个奖励周期之后维持头寸。

5. 基于稳定币的农场波动性较低，但面临美国国债收益率上升和中心化稳定币脱钩风险的压力。

常见问题解答

问：流动农场需要 KYC 验证吗？大多数 DeFi 收益农场都是在未经许可的情况下运营的——协议层面不执行任何身份检查。然而，一些用于入职的前端或桥如果集成集中式托管服务，可能会强制执行 KYC。

问：我可以在基于以太坊的协议上使用包装的 Bitcoin (WBTC) 进行挖矿吗？是的。 WBTC 的功能类似于 ERC-20，并被主要 AMM 和 Aave 和 Compound 等借贷平台所接受，尽管其集成深度因协议的抵押品配置而异。

问：如果农场的奖励代币变得缺乏流动性，会发生什么？流动性枯竭阻碍了有效退出，困住了价值。用户可能持有贬值的资产，但没有可行的互换路径，尤其是与缺乏深度订单簿的低市值代币配对时。

问：闪电贷攻击仍然与流动性挖矿安全相关吗？闪电贷的利用仍然是活跃的媒介。攻击者在没有抵押品的情况下借入大笔资金，操纵链上价格或治理投票，然后偿还——所有这些都在一个交易区块内——如果预言机或定价逻辑缺乏稳健性，就会使农场面临风险。