什么是储备证明以及为什么它对交易所很重要？ （信任指南）

了解储备金证明

1. 储备证明（PoR）是一种加密审计机制，可以证明交易所拥有足够的链上资产来覆盖所有用户存款。

2.它依赖于公共区块链数据、默克尔树结构以及独立审计师或交易所本身的签名证明。

3. 该过程涉及发布钱包地址、余额和可验证哈希的快照，证明这些地址由交易所控制。

4. 用户可以通过检查交易历史记录、UTXO 集或与已发布证明相关的智能合约状态来独立验证持有量。

5. 与传统的财务审计不同，PoR 不评估负债或链下义务的偿付能力——它只关注某个时间点的链上资产覆盖范围。

交易所如何实施PoR

1. 一些平台生成实时 Merkle 树，将个人用户余额映射到聚合储备钱包。

2. 其他人发布用冷钱包密钥签名的定期快照，并附有显示已确认余额的区块浏览器。

3. 某些交易所集成了 VeriBlock 或 Chainaanalysis 等第三方验证工具，以交叉验证钱包所有权和移动模式。

4. 一些采用开源 PoR 工具，允许开发人员针对已发布的 JSON 清单和区块链状态运行本地验证脚本。

5. 有些将 PoR 与负债证明 (PoL) 结合起来，发布匿名用户存款总额来计算准备金率——尽管由于隐私限制，PoL 在技术上仍然具有挑战性。

PoR 的风险和局限性

1. 成功的 PoR 并不能保证未来的偿付能力，因为准备金可能会在快照后立即转移或质押。

2. 它无法检测隐藏负债，例如场外贷款、保证金债务或链下持有的合成头寸。

3. 证明中包含的钱包可能会受到多重签名延迟、法律冻结或链上不可见的托管限制的影响。

4. 时间戳模糊性会造成漏洞：在低活动时段拍摄的快照可能会掩盖在交易高峰期观察到的流动性压力。

5. 缺乏标准化意味着交易所可能会在未披露的情况下从储备计算中忽略某些资产类别，例如质押的 ETH、打包代币或非流动性治理代币。

透明度工具和社区验证

1. Etherscan和Blockchair等区块链浏览器允许用户追踪交易所储备地址的传入和传出流量。

2. 加密货币透明度指数等开源仪表板汇总了多个平台的 PoR 报告，并突出了方法中的不一致之处。

3. 链上分析公司每周发布报告，跟踪已知交易集群与 DeFi 协议或矿池之间的大额转账。

4. 社区主导的计划使用启发式方法（例如更改地址重用或灰尘交易模式）来监控钱包活动，以推断托管行为。

5. 一些去中心化应用程序将兼容 PoR 的余额检查直接嵌入到其前端，从而在发起提款之前实现实时验证。

常见问题解答

问：准备金证明可以防止交易所破产吗？不会。它确认特定时刻的资产所有权，但不提供有关运营状况、债务风险或提款能力的保证。

问：交易所可以伪造储备证明吗？是的，如果它控制包含真实资产的钱包的私钥，即使在参与部分准备金实践或混合资金时，它也可以生成有效的加密证明。

问：为什么所有交易所都没有定期发布 PoR 报告？一些人提到了技术复杂性、监管不确定性或围绕披露托管基础设施和钱包集群行为的竞争担忧。

问：任何司法管辖区的法律都要求提供储备金证明吗？目前，尚无主要监管机构强制 PoR 作为正式合规要求，但包括英国 FCA 和新加坡 MAS 在内的多个监管机构已发布指导意见，鼓励包括准备金核查在内的透明度框架。