什么是无常损失？它如何影响流动性提供者？

DEXS对DEX的无常损失（IL）是由于流动性池资产的价格波动而导致的，与单独持有资产相比，潜在降低了价值。交易费用弥补了IL，但可能并不总是完全抵消损失，从而使风险评估对流动性提供者至关重要。

2025/03/06 05:18

要点：

• 无常损失（IL）是单独持有资产与在分散交换（DEX）中提供流动性之间的差异。
• IL是由于流动性库中资产对的价格波动引起的。
• IL的大小取决于价格波动和资产锁定在池中的时间。
• 流动性提供商（LPS）赚取交易费以抵消IL，但这些费用可能并不总是完全弥补损失。
• 了解IL对于LP做出有关风险管理的明智决定至关重要。

什么是无常损失？

无常损失（IL）是利用自动做市商（AMM）的分散交易所（DEX）所特有的概念。与传统的与订单书籍交流不同，AMM依靠流动性池 - 用户锁定的代币收集以促进交易。当您向AMM提供流动性时，您实际上将资产投入共享池。您在池中份额的价值取决于池中两个资产的比率。

无常损失是如何发生的？

当您最初存入流动性池中两个资产的价格变化时，就会发生IL。假设您提供令牌A和令牌B的同等价值。如果令牌A的价格相对于令牌B显着上涨，则AMM将自动重新平衡池以按值维持50/50的比例。这意味着您最终将获得更多的令牌B，而代币A的最终要比最初存放的少。价格变化后，持有您的初始资产和游泳池份额之间的差异是无常损失。这被称为“无常”，因为如果价格恢复到其原始比率，则损失消失了。

影响无常损失的因素：

几个因素显着影响无常损失的数量。最重要的是资产对的价格波动。较高的波动性会导致更明显的重新平衡，从而导致更大的电位IL。您的流动性持续时间也很重要；更长的时期使您面临更大的价格波动和更大的潜力IL。您存款资产的初始比率也起着作用；高度偏斜的比率可能会导致某些价格变动中的IL扩增。

无常损失如何影响流动性提供者？

对于流动性提供商（LPS），IL代表了与单独持有资产相比的潜在价值损失。但是，这并不总是净损失。 LP收到从流动性池内交易产生的交易费用作为补偿。这些费用会随着时间的流逝而积累，并且可以抵消甚至超过无常损失。交易费是否足以补偿IL，取决于交易活动的数量，DEX的费用结构以及资产对的价格波动。

计算无常损失：

计算确切的无常损失需要了解AMM使用的数学公式。虽然复杂，但可以通过计算器在线获得更简单的估计。这些计算器通常需要初始投资比率和资产的最终价格比以估算IL。几种网站和工具提供了这些计算器，允许LP在提供流动性之前模拟各种情况并了解潜在风险。

最大程度地减少无常损失：

没有任何万无一失的方法可以完全消除无常损失，但有限责任公司可以采用策略来减轻风险。一种策略是选择较少的挥发性资产对。价格波动越低，重新平衡的频率就越少，因此IL的电势越低。另一种方法是为较短的时期提供流动性，从而减少了大量价格波动。但是，较短的时期可能意味着更少的交易费用积累。仔细选择DEX并了解其费用结构也至关重要，因为更高的费用可以更有效地抵消潜在的IL。

无常损失与已实现的损失：

区分无常损失和实现损失至关重要。无常损失未实现；当LPS从游泳池中撤出流动性时，它才成为实现的损失。如果资产的价格在撤离时恢复到其原始比率，则无常损失消失，而LP只会从累计交易费用中获得任何净收益或损失。但是，如果价格比仍然不利，无常损失将成为撤离后已实现的损失。

交易费用在补偿无常损失中的作用：

交易费是LP可以弥补无常损失风险的主要机制。池中的交易量越高，产生的交易费用越大。这些费用根据池的份额按比例分配在LPS中。 DEX通常具有不同的费用结构，因此在决定在哪里提供流动性之前，必须比较不同平台的费用。提供流动性的总体盈利能力取决于所赚取的交易费用与任何无常损失之间的余额。

了解风险承受能力：

在提供流动性之前，了解您的风险承受能力至关重要。 IL是基于AMM的流动性提供的固有风险。如果您是规避风险的话，您可能宁愿单独持有资产，而不是参与流动性池。相反，那些风险较高的人可能会发现大量交易费用收益的潜力大于无常损失的风险，尤其是在交易量较高的池中。对所涉及的潜在风险进行彻底的研究和理解对于明智的决策至关重要。

逐步了解您的潜在无常损失（简化）：

• 步骤1：注意初始投资：记录您在存款时向流动性池及其价值提供的每个令牌的金额。
• 步骤2：跟踪价格变化：监视所选对中两个令牌的价格波动。
• 步骤3：使用无常损失计算器：将初始投资细节和每个令牌的当前价格输入到在线IL计算器中。
• 步骤4：分析结果：计算器将显示您的潜在无常损失，这说明了单独保留令牌与提供流动性之间的差异。
• 步骤5：考虑交易费用：流动性提供期内所赚取的交易费用的因素，以评估您的整体净利润或损失。

常见问题：

问：无常损失可以超过100％吗？

答：从理论上讲，无常损失不能超过100％。最糟糕的情况是当一个令牌变为零时，导致该令牌的投资总损失。但是，其余的令牌价值仍然存在。

问：无常损失总是一件坏事吗？

答：不一定。高交易费可以抵消甚至超过无常损失，从而导致流动性提供商的净利润。关键是要平衡IL的潜力与赚取大量交易费用的潜力。

问：如何完全避免无常损失？

答：没有保证的方法可以完全避免无常损失。唯一确定的方法是不为AMM提供流动性。

问：关于无常损失的更多资源有什么好的资源？

答：许多在线资源，包括文章，博客文章和视频，详细介绍无常损失。许多Defi平台还提供有关该主题的教育材料。

问：是否有任何策略来减少无常损失的影响？

答：是的，选择较少的挥发性资产对并为较短的时间提供流动性可以帮助降低风险。但是，这些策略也可能会降低赚取交易费用的潜力。