非永続的な損失とは何ですか？流動性プロバイダーにどのように影響しますか？

キーポイント：

• 非永続的損失（IL）は、分散型交換（DEX）で流動性を提供することと、個別に資産を保持することとの違いです。
• ILは、流動性プールでの資産ペアの価格変動から生じます。
• ILの大きさは、価格のボラティリティと資産がプールに閉じ込められる時間に依存します。
• 流動性プロバイダー（LPS）は、ILを相殺するために取引料を獲得しますが、これらの料金は常に損失を完全に補償するとは限りません。
• ILを理解することは、LPSがリスク管理について情報に基づいた決定を下すために重要です。

非永続的な損失とは何ですか？

Impermanent Loss（IL）は、自動化されたマーケットメーカー（AMM）を利用する分散交換（DEX）に固有の概念です。注文書との従来の交換とは異なり、AMMは流動性プール、つまりユーザーがロックして取引を促進するトークンのコレクションに依存しています。 AMMに流動性を提供する場合、基本的に共有プールに資産をコミットします。プールでのシェアの価値は、プール内の2つの資産の比率によって異なります。

非永続的な損失はどのように発生しますか？

ILは、流動性プールの2つの資産の価格比が最初に堆積したときと比較して変化するときに発生します。トークンAとトークンBの等しい値を提供するとしましょう。トークンAの価格がトークンBと比較して大幅に上昇すると、AMMはプールを自動的にバランスして50/50比を値で維持します。これは、最初に堆積したよりも多くのトークンB以下のトークンAになることを意味します。価格の変更後の最初の資産を保持することとプールのシェアを保持することの違いは、非永続的な損失です。価格が元の比率に戻った場合、損失が消えるため、「非永続的」と呼ばれます。

非永続的損失に影響する要因：

いくつかの要因は、経験した非永続的損失の量に大きく影響します。最も重要なのは、資産ペアの価格のボラティリティです。ボラティリティが高いほど、より重要なリバランスにつながり、したがって、より大きな潜在的なILにつながります。流動性の条項の期間も重要です。より長い期間により、より大きな価格変動とより大きな潜在的なILにさらされます。堆積した資産の初期比率も役割を果たします。高度に歪んだ比率は、特定の価格の動きで増幅されたILにつながる可能性があります。

非永続的な損失は、流動性プロバイダーにどのような影響を与えますか？

流動性プロバイダー（LPS）の場合、ILは、単に資産を個別に保持するのと比較して、価値の潜在的な損失を表しています。ただし、必ずしも純損失ではありません。 LPSは、補償として流動性プール内の取引から生成された取引料を受け取ります。これらの料金は時間の経過とともに蓄積され、非永続的な損失を相殺する、またはそれを超えることさえあります。取引料がILを補償するのに十分であるかどうかは、取引活動の量、DEXの料金構造、および資産ペアの価格変動に依存します。

非永続的損失の計算：

正確な非永続的損失を計算するには、AMMで使用される数学的式を理解する必要があります。複雑ですが、計算機を介してオンラインで簡単に推定できます。これらの計算機には通常、ILを推定するために、資産の初期投資率と最終価格比が必要です。いくつかのWebサイトとツールはこれらの計算機を提供し、LPSがさまざまなシナリオをシミュレートし、流動性を提供する前に潜在的なリスクを理解できるようにします。

非永続的な損失の最小化：

非永続的な損失を完全に排除するための絶対確実な方法はありませんが、LPSはリスクを軽減するための戦略を採用できます。 1つの戦略は、揮発性の低い資産ペアを選択することです。価格の変動が低いほど、リバランスの頻度が低く、したがって潜在的なILが低くなります。別のアプローチは、より短い期間の流動性を提供し、大幅な価格変動への曝露を減らすことです。ただし、期間が短くなると、取引手数料の蓄積が少なくなる可能性があります。 DEXを慎重に選択し、その料金構造を理解することも重要です。より高い料金が潜在的なILをより効果的に相殺する可能性があるためです。

非永続的損失対実現損失：

非永続的な損失と実現された損失を区別することが重要です。非永続的な損失は未実現です。 LPSがプールから流動性を撤回した場合にのみ、実現された損失になります。撤退時に資産の価格が元の比率に戻ると、非永続的な損失は消え、LPは累積取引手数料による純利益または損失のみを経験します。ただし、価格比が不利なままである場合、非永続的な損失は撤退時に実現された損失になります。

非永続的損失の補償における取引料の役割：

取引料は、LPSが非永続的損失のリスクを補償する主要なメカニズムです。プール内の取引量が多いほど、取引料は増加します。これらの料金は、プールのシェアに基づいてLPS間に比例して分配されます。 Dexsにはさまざまな料金構造があることが多いため、流動性を提供する場所を決定する前に、さまざまなプラットフォーム間で料金を比較することが不可欠です。流動性を提供することの全体的な収益性は、獲得した取引料と発生した非永続的な損失の残高に依存します。

リスク許容度を理解する：

リスク許容度を理解することは、流動性を提供する前に不可欠です。 ILは、AMMベースの流動性条項に固有のリスクです。リスク回避の場合、流動性プールに参加するよりも、資産を個別に保持することをお勧めします。逆に、リスク許容度が高い人は、特に取引量が多いプールでは、重大な取引手数料収益の可能性が非永続的損失のリスクを上回ると感じるかもしれません。情報に基づいた意思決定には、関連する潜在的なリスクの徹底的な研究と理解が不可欠です。

あなたの潜在的な非永続的損失を理解するための段階的なガイド（簡素化）：

• ステップ1：ノート初期投資：預金時に、流動性プールに提供する各トークンの量を記録します。
• ステップ2：追跡価格の変更：選択したペアの両方のトークンの価格変動を監視します。
• ステップ3：非永続的な損失計算機を使用します：初期投資の詳細と各トークンの現在の価格をオンラインIL計算機に入力します。
• ステップ4：結果の分析：計算機は、潜在的な非永続的損失を示し、トークンを個別に保持することと流動性を提供することの違いを示します。
• ステップ5：取引料を検討する：流動性条項期間中に獲得した取引手数料の要因は、全体的な純利益または損失を評価します。

よくある質問：

Q：非永続的な損失は100％を超えることができますか？

A：理論的には、非永続的な損失は100％を超えることはできません。最悪のシナリオは、1つのトークンがゼロになったときに、そのトークンへの投資が完全に失われることです。ただし、残りのトークンの価値は依然として存在します。

Q：非永続的な損失は常に悪いことですか？

A：必ずしもそうではありません。高い取引手数料は、非永続的な損失を相殺し、さらには超えている可能性があり、その結果、流動性プロバイダーの純利益が得られます。重要なのは、ILの可能性のバランスをとることです。

Q：非永続的な損失を完全に回避するにはどうすればよいですか？

A：非永続的な損失を完全に避けるための保証された方法はありません。唯一の確実な方法は、AMMに流動性を提供しないことです。

Q：非永続的な損失についてもっと学ぶための良いリソースは何ですか？

A：記事、ブログ投稿、ビデオを含む多数のオンラインリソースは、非永続的な損失を詳細にカバーしています。多くのDefiプラットフォームは、このトピックに関する教育資料も提供しています。

Q：非永続的損失の影響を減らすための戦略はありますか？

A：はい、揮発性の低い資産のペアを選択し、より短い期間にわたって流動性を提供すると、リスクを軽減することができます。ただし、これらの戦略は、取引料金を稼ぐ可能性を減らす可能性もあります。