如何分析项目的代币分布是否存在危险信号？

代币分配和归属时间表

1. 检查初始代币分配，以确定较大比例是否分配给私人投资者或创始团队。代币集中在少数人手中往往会导致中心化风险。

2. 查看团队成员和早期支持者的归属期。较短的锁定期或发布后立即解锁可能会引发突然的抛售，从而破坏市场稳定。
3. 具有透明时间表并显示在 2-4 年内逐步发布的项目往往预示着长期承诺。立即获得全部股份引发了人们对利润驱动动机的担忧。
4. 如果总供应量的 20% 以上在没有明确理由或锁定条款的情况下分配给顾问或私人销售，请务必谨慎。
5. 验证该项目是否发布了官方文档，例如确认这些分配的代币经济学仪表板或智能合约详细信息。

公开销售动态和可及性

1. 评估公开轮次期间可用的代币供应量。与私人融资相比，公共分配规模过小，表明内部人士受到优惠待遇。

2. 检查参与的公平性——使用白名单机制或彩票系统的项目通常比那些允许财力雄厚的参与者无限制购买的项目更具包容性。
3. 较高的最低买入额或独家访问级别可能表明精英主义的做法，限制了散户投资者的参与。
4. 当向公众提供的总供应量少于 10% 时，就会出现危险信号，尤其是在私募轮中估值较高的情况下。
5. 审查公开销售筹集的资金是否致力于生态系统开发，或者是否使早期利益相关者受益匪浅。

供给结构和通胀压力

1. 分析总供应量和流通供应量随时间的增长情况。由于未质押的奖励或不受控制的铸币而导致的快速通货膨胀可能会稀释价值。

2. 确定是否有明确的最大供应上限。无上限或通过算法扩大供应往往会导致货币贬值的担忧。
3. 调查质押激励措施——它们是否可持续，或者旨在通过奖励幻觉来掩盖倾销？
4. 警惕未来每年排放量超过 30% 且没有具体公用事业或需求生成机制的项目。
5. 根据国库使用计划交叉检查排放时间表。如果代币的发行速度快于其在治理或支付中的使用速度，就会出现不平衡。

社区和国库储备

1. 评估社区或生态系统基金的规模。虽然有必要，但超过 25% 的分配需要对监督和释放标准进行审查。

2. 透明的治理应该决定国库资金的使用方式。缺乏多重签名钱包或 DAO 控制的支出会增加滥用风险。
3. 在没有公开沟通的情况下频繁提取储备金表明缺乏问责制。
4. 提供跟踪储备动向的实时仪表板的项目表现出更高的完整性和操作清晰度。
5. 确认营销、合作伙伴关系和开发者赠款是否由该资金池提供资金，以及支出是否与规定的里程碑相符。

常见问题解答

可疑的短暂归属期是什么样子的？在六个月或更短的时间内为核心团队成员解锁所有代币的兑现计划被认为是有风险的。标准做法包括多年悬崖和每月发布，以确保持续参与。

如何验证团队是否已抛售代币？使用区块链浏览器追踪白皮书中披露的钱包地址。解锁日期后不久突然向交易所进行大量资金转移强烈表明内部人士发起的抛售压力。

为什么高私募分配会出现问题？当私人投资者以大幅折扣获得代币并持有多数股权时，他们的退出策略通常会优先考虑快速回报而不是项目健康状况，从而导致上市后价格波动。

公平的发布在分发过程中是否仍然存在危险信号？是的。如果挖矿奖励有利于机器人或者流动性供应由少数钱包主导，即使是声称通过挖矿或流动性引导实现去中心化的项目也可能表现出不平衡。