什麼是無常損失？

當交易者在 DEX 上持有的兩種資產（通常是加密貨幣和穩定幣（例如 USDC））之間存在價格差異時，可能會出現無常損失。當加密貨幣的價格相對於穩定幣下跌時，交易者可能會因價格差異而遭受損失。這稱為無常損失。

無常損失如何運作？

當交易者使用 DEX 購買一種資產和另一種資產時，就會發生無常損失。例如，如果交易者使用 USDC 購買以太坊，那麼交易者就會受到兩種資產價格變動的影響。如果ETH相對USDC的價格下跌，交易者的交易利潤就會減少，甚至變成虧損。這是因為他們必須以較低的價格出售 ETH 才能恢復到原來的 USDC 數量。

讓我們想像一下，提供者需要提供同等水準的 USDC 和 ETH 流動性，但 ETH 的價格突然上漲。這創造了套利機會，因為流動性池中 ETH 的價格現在並不反映市場價格。其他交易者將以折扣價購買 ETH，直到恢復平衡。

套利後，流動性提供者最終可能會獲得更多的 USDC 和略少的 ETH。無常損失是交易者的新投資組合餘額與他們持有舊餘額時所擁有的餘額之間的差異。當交易者從資金池中提取流動性時，就會產生損失。

如何避免無常損失？

防止無常損失的一種方法是使用穩定幣，例如 USDC 和 DAI，或相同資產的包裝版本，例如 Curve 提供的 wBTC。 Balancer 也為其流動性池提供與 50/50 模型不同的任意權重，如果代幣在池中的權重較高，則可以降低無常損失的風險。

此外，一些 DeFi 協議開始探索創新解決方案，例如 Bancor 使用的價格預言機和 Tokemak 使用的單邊流動性池，其中協議的原生代幣吸收無常損失的風險，以換取掉期費用和賄賂獎勵。

透過建立相關性相對較好的資產組合，也可以最大限度地減少無常損失。這樣，當資產價格出現分歧時，投資組合將保持相對平衡，交易者可以避免任何意外損失。

另請閱讀：無常損失：它是什麼以及如何減少其影響？