永久損失とは何ですか?

永久損失は、トレーダーが DEX で保有する 2 つの資産 (通常は暗号通貨とステーブルコイン (USDC など)) の間に価格の不一致がある場合に発生する可能性があります。暗号通貨の価格がステーブルコインと比較して下落すると、トレーダーは価格の差により損失を被る可能性があります。これは非永久損失として知られています。

永久損失はどのように機能しますか?

永久損失は、トレーダーが DEX を使用してある資産を別の資産と一緒に購入するときに発生します。たとえば、トレーダーがUSDCを使用してイーサリアムを購入する場合、トレーダーは両方の資産の価格変動にさらされます。 ETHの価格がUSDCと比較して下落した場合、トレーダーの取引からの利益は減少するか、損失になることさえあります。これは、元のUSDCの金額に戻すために、ETHをより低い価格で売却する必要があるためです。

プロバイダーが USDC と ETH の両方に同レベルの流動性を提供する必要があるのに、突然 ETH の価格が上昇したと想像してみましょう。流動性プール内のETHの価格が市場価格を反映していないため、これにより裁定取引の機会が生まれます。他のトレーダーは、均衡が回復するまで割引レートで ETH を購入します。

裁定取引の後、流動性プロバイダーは最終的により多くのUSDCとわずかに少ないETHを保有する可能性があります。一時的損失は、トレーダーの新しいポートフォリオ残高と、古い残高をそのまま保持していた場合に得られたであろう残高との差です。トレーダーがプールから流動性を引き出すと、損失が発生します。

永久損失を回避するにはどうすればよいですか?

永久損失を防ぐ 1 つの方法は、USDC や DAI などのステーブルコイン、または Curve が提供する wBTC などの同じ資産のラップ バージョンを使用することです。また、Balancer は、50/50 モデルとは異なる流動性プールの任意の重みを提供します。これにより、プール内のトークンの重みが高い場合に永久損失のリスクを軽減できます。

さらに、いくつかのDeFiプロトコルは、Bancorが使用する価格オラクルやTokemakが使用する片面流動性プールなどの革新的なソリューションを模索し始めており、プロトコルのネイティブトークンはスワップ手数料や賄賂報酬と引き換えに永久損失のリスクを吸収します。

比較的相関性の高い資産のポートフォリオを設定することによって、一時的な損失を最小限に抑えることもできます。このようにして、資産の価格が乖離した場合でも、ポートフォリオは相対的にバランスが保たれ、トレーダーは予期せぬ損失を回避できます。

こちらもお読みください:一時的な損失: それは何ですか? その影響を軽減するにはどうすればよいですか?