是否存在逆Bitcoin ETF？

逆Bitcoin ETF的目的是使用衍生品（K_1）的價格下降，但由於監管問題和市場風險，目前沒有人批准美國交易所的批准。

2025/07/18 01:14

什麼是逆Bitcoin ETF？

逆Bitcoin ETF是指旨在提供Bitcoin每日績效相反的交換貿易基金。這意味著，如果Bitcoin一天增加1％，則反向ETF將下降約1％，反之亦然。這些金融工具是為希望從Bitcoin價格下降中獲利的投資者而設計的，而無需直接賣出或直接持有加密貨幣。

逆ETF通常使用衍生品（例如期貨合約或掉期）來實現其投資目標。它們通常是槓桿產品，這意味著它們可能會擴大超出初始投資的收益（或損失）。由於這種性質，這些資金通常更適合經驗豐富的交易者而不是長期投資者。

逆Bitcoin ETF不是傳統投資，並且由於其日常平衡機製而帶來很大的風險。

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今天是否有任何反向Bitcoin ETF可用？

截至目前，在美國紐約證券交易所或納斯達克等美國主要交易所進行批准和交易尚無逆Bitcoin ETF 。儘管幾家公司已向SEC提出了推出此類產品的建議，但沒有獲得批准。但是，投資者可以通過近海市場或通過歐洲或亞洲交易所列出的基於期貨的逆加密ETP（交易所交易產品）訪問類似產品。

例如，Proshares和其他資產經理已在替代平台上啟動了逆Bitcoin相關產品。這些通常是作為交換交換筆記（ETN）或ETP而不是真實ETF結構的。這些產品可能會帶來額外的信用風險，因為它們是發行機構的無抵押債務義務。

儘管在美國交流中沒有逆Bitcoin ETF，但其他司法管轄區或不同結構中存在類似的工具。

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逆Bitcoin ETF如何工作？

反向Bitcoin ETF在很大程度上依賴於衍生品，尤其是期貨合約和掉期來反映Bitcoin價格的反向移動。這些儀器每天重置這些儀器，這意味著它們的性能旨在反映Bitcoin中一天的運動。在更長的時間內，複合效應可能會導致Bitcoin的實際價格移動顯著偏差。

該過程涉及：

• 在Bitcoin期貨中使用短職位
• 簽訂根據反向績效支出的交換協議
• 每天的持股平衡以維持反向暴露

由於具有每日重置功能，因此在多天內保持逆ETF可能會導致波動性衰減，在這種情況下，產品的價值與基礎資產的累積回報顯著不同。

逆Bitcoin ETF是需要每日調整的複雜儀器，最適合短期戰術使用。

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SEC為什麼不批准逆Bitcoin ETF？

美國證券交易委員會（SEC）在批准直接和逆Bitcoin ETF時表明了謹慎。主要問題包括：

• 基礎Bitcoin市場的市場操縱風險
• 在加密貨幣交換中缺乏足夠的調節
• 散戶投資者的複雜性和潛在濫用逆向和利用ETF

SEC歷史上對與槓桿和逆向ETF相關的投資者保護和系統風險表示保留。鑑於Bitcoin本身被認為是揮發性和投機性的，因此監管機構猶豫不決地批准可以放大這些風險的產品。

此外，由於不斷發展的監管指導和市場狀況，許多反向Bitcoin ETF提案已被撤回或延遲。

監管審查仍然是美國逆Bitcoin ETF的可用性的關鍵障礙

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替代Bitcoin ETFS的替代方案

對於尋求反比暴露Bitcoin的投資者，即使沒有真正的逆ETF，也存在幾種替代方案：

• Bitcoin期貨合約：交易者可以在CME Group上列出的期貨Bitcoin。
• 反加密ETP ：在瑞士六交易所或德意志·伯斯（DeutscheBörse）等平台上可用。
• 期權交易：將選項放在Bitcoin上，允許投資者從價格下降中獲利。
• 加密衍生品平台：諸如Binance和Bybit之類的交易所提供槓桿代幣和永久性合同，並具有反向暴露。

這些替代方案中的每一個都有自己的風險和復雜性。例如，期貨合約需要保證金維護，並且需要資助率，而ETP可能會有流動性問題或跟踪錯誤。

投資者可以通過衍生產品和海上產品獲得反向暴露，儘管這些產品具有獨特的風險和限制。

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常見問題

問：我可以使用傳統經紀帳戶簡短Bitcoin嗎？

答：是的，有些經紀人允許您在可以訪問衍生品市場（K_29）期貨或交易期權方面短路。

問：逆Bitcoin ETF對初學者安全嗎？

答：不，由於缺乏經驗的投資者的複雜性，波動性和日常平衡效果，不建議這些產品用於缺乏經驗的投資者。

問：如果我將逆Bitcoin ETF持續一天以上，會發生什麼？

答：超越一天的持有會導致波動率衰減，在該衰減中，ETF的性能與Bitcoin的預期反向運動不同。

問：逆Bitcoin ETP與ETF有何不同？

答：逆Bitcoin ETP通常以交換交易票據（ETN）或無抵押債務工具的形式結構，這些債務工具具有與傳統ETF不同的發行人信用風險。