Bybit上的“ADL”（自動減倉）指標是什麼意思？它是否不好？

了解Bybit上的ADL機制

1. ADL 代表自動減倉，是 Bybit 實施的一種風險控制協議，用於在市場劇烈波動時維持平台償付能力。

2. 當交易者的倉位被強平，而保險基金無法完全彌補由此造成的損失時，ADL就會啟動，強制減倉高利潤交易對手的倉位。

3. 系統針對高槓桿、低保證金率、未實現盈虧為正的用戶——優先優先選擇同方向較早建倉的用戶。

4、ADL不隨機觸發；僅當保險基金餘額在多次清算後低於預定閾值時才會參與。

5. 執行以受影響交易對手的破產價格而非市場價格進行，從而最大限度地減少對剩餘未平倉訂單的滑點影響。

ADL 與強平有何不同

1、強平是當用戶保證金比例為零時觸發的個人風險管理行為，以標記價格平倉。

2. ADL 是一種系統性干預——它影響有償付能力的交易者，這些交易者的頭寸仍然有利可圖，但由於槓桿過高而結構性暴露。

3、與爆倉不同，ADL不要求目標用戶違反維持保證金；他們的賬戶在活動結束後仍然有資金且活躍。

4. ADL 按比例減少頭寸規模，而不是平掉整個頭寸，保留部分敞口和剩餘保證金。

5. 減少會立即發生，無需事先通知，因為延遲可能會加劇整個訂單簿的破產連鎖反應。

ADL 激活閾值和頻率

1. Bybit在其衍生品儀表板上發布實時ADL狀態指示器，顯示“ADL活躍”或“ADL不活躍”以及當前保險基金餘額。

2. 歷史數據顯示，ADL 在黑天鵝事件期間觸發最為頻繁，例如 2020 年 3 月的閃電崩盤、Bitcoin 2021 年 5 月的回調以及 2022 年 11 月的 FTX 崩盤。

3. 2023 年第一季度至 2024 年第二季度，BTC/USDT 和 ETH/USDT 永續合約 ADL 激活了 17 次，在高波動窗口期間平均每 22 天激活一次。

4. 每次激活通常影響不到 0.03% 的未平倉頭寸，主要集中在槓桿率最高的 0.5% 多頭或空頭頭寸中。

5. ADL 激活的最低保險基金門檻是動態的，並根據未平倉總量和歷史損失率每小時重新計算。

風險狀況對交易者的影響

1. 高槓桿交易者面臨不對稱風險：收益線性增長，但 ADL 引入了與價格變動無關的非市場驅動的下行風險。

2. 套利者和做市商通常會避免持有超過 25 倍槓桿的定向敞口，特別是為了保持在 ADL 優先隊列之外。

3. 跨交易所的投資組合多元化降低了 ADL 風險，因為每個平台都維護獨立的保險基金和激活邏輯。

4. 使用全倉保證金模式的交易者比使用逐倉保證金的交易者更容易受到攻擊，因為ADL會評估全倉保證金賬戶中所有倉位的淨資產。

5. ADL 本質上並不是壞事——它反映了運營的完整性，而不是平台的弱點。它的存在表明Bybit執行嚴格的資本保全而不是無條件的頭寸兌現。

常見問題解答

問：ADL 會影響現貨交易賬戶嗎？答：不需要。 ADL 僅適用於反向合約和以 USDT 保證金的永續合約和期貨合約。現貨餘額、質押頭寸和期權交易不受影響。

問：我可以在激活前查看我的哪些倉位存在 ADL 風險嗎？ A：Bybit不公開個人ADL優先級排名。然而，用戶可以通過監控其槓桿水平、入場時間和針對當前市場價格的未實現盈虧來估計相對風險。

問：ADL是Bybit獨有的嗎？答：不是。 Binance、OKX 和 BitMEX 以不同的名稱實現了類似的自動減倉系統——Binance 稱之為“清算拍賣”，OKX 使用“ADL”，BitMEX 將其稱為“自動減倉引擎”。

問：ADL 會影響資金費率計算嗎？答：不會。資金支付是根據指數價格、標記價格和時間間隔獨立計算的。 ADL 觸發的頭寸減少不會追溯調整過去的資金結算。