Bybit上的“ADL”（自动减仓）指标是什么意思？它是否不好？

了解Bybit上的ADL机制

1. ADL 代表自动减仓，是 Bybit 实施的一种风险控制协议，用于在市场剧烈波动时维持平台偿付能力。

2. 当交易者的仓位被强平，而保险基金无法完全弥补由此造成的损失时，ADL就会启动，强制减仓高利润交易对手的仓位。

3. 系统针对高杠杆、低保证金率、未实现盈亏为正的用户——优先优先选择同方向较早建仓的用户。

4、ADL不随机触发；仅当保险基金余额在多次清算后低于预定阈值时才会参与。

5. 执行以受影响交易对手的破产价格而非市场价格进行，从而最大限度地减少对剩余未平仓订单的滑点影响。

ADL 与强平有何不同

1、强平是当用户保证金比例为零时触发的个人风险管理行为，以标记价格平仓。

2. ADL 是一种系统性干预——它影响有偿付能力的交易者，这些交易者的头寸仍然有利可图，但由于杠杆过高而结构性暴露。

3、与爆仓不同，ADL不要求目标用户违反维持保证金；他们的账户在活动结束后仍然有资金且活跃。

4. ADL 按比例减少头寸规模，而不是平掉整个头寸，保留部分敞口和剩余保证金。

5. 减少会立即发生，无需事先通知，因为延迟可能会加剧整个订单簿的破产连锁反应。

ADL 激活阈值和频率

1. Bybit在其衍生品仪表板上发布实时ADL状态指示器，显示“ADL活跃”或“ADL不活跃”以及当前保险基金余额。

2. 历史数据显示，ADL 在黑天鹅事件期间触发最为频繁，例如 2020 年 3 月的闪电崩盘、Bitcoin 2021 年 5 月的回调以及 2022 年 11 月的 FTX 崩盘。

3. 2023 年第一季度至 2024 年第二季度，BTC/USDT 和 ETH/USDT 永续合约 ADL 激活了 17 次，在高波动窗口期间平均每 22 天激活一次。

4. 每次激活通常影响不到 0.03% 的未平仓头寸，主要集中在杠杆率最高的 0.5% 多头或空头头寸中。

5. ADL 激活的最低保险基金门槛是动态的，并根据未平仓总量和历史损失率每小时重新计算。

风险状况对交易者的影响

1. 高杠杆交易者面临不对称风险：收益线性增长，但 ADL 引入了与价格变动无关的非市场驱动的下行风险。

2. 套利者和做市商通常会避免持有超过 25 倍杠杆的定向敞口，特别是为了保持在 ADL 优先队列之外。

3. 跨交易所的投资组合多元化降低了 ADL 风险，因为每个平台都维护独立的保险基金和激活逻辑。

4. 使用全仓保证金模式的交易者比使用逐仓保证金的交易者更容易受到攻击，因为ADL会评估全仓保证金账户中所有仓位的净资产。

5. ADL 本质上并不是坏事——它反映了运营的完整性，而不是平台的弱点。它的存在表明Bybit执行严格的资本保全而不是无条件的头寸兑现。

常见问题解答

问：ADL 会影响现货交易账户吗？答：不需要。ADL 仅适用于反向合约和以 USDT 保证金的永续合约和期货合约。现货余额、质押头寸和期权交易不受影响。

问：我可以在激活前查看我的哪些仓位存在 ADL 风险吗？ A：Bybit不公开个人ADL优先级排名。然而，用户可以通过监控其杠杆水平、入场时间和针对当前市场价格的未实现盈亏来估计相对风险。

问：ADL是Bybit独有的吗？答：不是。Binance、OKX 和 BitMEX 以不同的名称实现了类似的自动减仓系统——Binance 称之为“清算拍卖”，OKX 使用“ADL”，BitMEX 将其称为“自动减仓引擎”。

问：ADL 会影响资金费率计算吗？答：不会。资金支付是根据指数价格、标记价格和时间间隔独立计算的。 ADL 触发的头寸减少不会追溯调整过去的资金结算。