幣安維持保證金如何運作？當它低於所需水平時會發生什麼？

幣安的保證金機制

1. 幣安以頭寸名義價值的百分比計算維持保證金，該百分比因資產和合約類型而異。

2.BTC/USDT永續合約，持股≤50張合約的維持保證金率為0.5%起，持股規模越大，維持保證金率逐步提高。

3. 系統使用標記價格（而非最新交易價格）來計算即時保證金比例，降低非流動性訂單簿的操縱風險。

4. 保證金比率等於（錢包餘額+未實現盈虧）除以持倉保證金要求，在活躍交易期間每秒更新一次。

5. 當手動設定槓桿時，使用者可以在開倉前觀察每次增量對所需維持保證金的影響。

強平觸發條件

1. 當保證金比例降至或低於0%時，而不是僅僅接近門檻時，就會自動啟動強平。

2. 此時，頭寸進入自動減倉 (ADL) 隊列，其中根據槓桿水平和未實現損失幅度分配優先順序。

3.訂單進入清算狀態後立即取消－不接受新的入單、修改或關閉。

4. 系統開始匹配訂單簿中的交易對手流動性，根據方向從最深的可用買價或賣價開始。

5.如果流動性不足，ADL啟動：槓桿率最高、未實現損失最大的部位首先被強行平倉。

極端事件期間風險基金的利用

1. 幣安維持一個專門的保險基金，由盈餘費用和先前的清算收益提供資金。

2. 在 2025 年 10 月市場崩盤期間，該基金在吸收了 1.88 億美元的損失後，從 12.3 億美元減少至 10.4 億美元。

3. 當清算部位以低於破產價格的價格收盤時，基金彌補負資產缺口。

4. 保障範圍僅適用於逐倉保證金帳戶；除非產品設計明確保護，全倉保證金用戶承擔全部缺口風險。

5. 歷史數據顯示，儘管該基金規模在波動性集中期間波動較大，但從未耗盡。

UI 顯示異常及其影響

1. 在極少數情況下，由於最小刻度大小的調整，介面故障導致 IOTX 和 ATOM 等資產的價格為零或無意義。

2. 這些被確認為前端渲染問題，而不是實際的交易執行問題，API 來源始終保持準確。

3. 幣安在數小時內應用補丁來修正視覺錯誤表述，而無需改變底層訂單匹配邏輯。

4. 此類異常不會影響保證金計算，因為後端系統完全依賴來自多個預言機的經過驗證的價格回饋。

5. 遇到餘額異常或被迫退出的用戶得到了全額賠償，受影響帳戶總計約 2.83 億美元。

穩定幣脫鉤與級聯效應

1. 在 2025 年 10 月的級聯事件中，幣安現貨市場上的 USDe 短暫跌至 0.6567 美元，引發了跨借貸協議的基於抵押品的清算。

2.偏差持續了不到90分鐘，並且與幣安保持隔離——同一代幣在Bybit、Curve和Uniswap上穩定在±0.3%以內。

3. Ethena Labs 確認了完全的運作連續性：儘管價格錯位，但贖回和鑄幣功能仍不間斷地運作。

4. Aave 的價格預言機將讀數維持在 0.99 美元至 1.00 美元之間，防止依賴該資料來源的 DeFi 借貸層出現系統性違約。

5. 幣安後來承認，其自身的高槓桿 USDe 收益計畫（包括 VIP 貸款和槓桿交易）對壓力飆升造成了不成比例的影響。

常見問題解答

Q1：維持保證金是僅用錢包餘額計算的嗎？不。它包括未平倉部位的可用餘額和未實現損益。

Q2：使用者可以手動調整維持保證金門檻嗎？不會。閾值是根據合約固定的，並透過演算法強制執行，無需用戶覆蓋能力。

Q3：幣安在強平發生前會通知用戶嗎？是的。當保證金比率低於 100% 時，追加保證金警報就會激活，但一旦達到零，就不會再有寬限期。

Q4：全倉槓桿部位與逐倉槓桿部位的維修規則是否相同？是的。然而，全倉保證金從整個錢包餘額中提取，而逐倉保證金僅將風險限制在分配的資金上。