現場ETH ETF如何工作？

現貨ETH ETF允許投資者在不直接擁有加密貨幣的情況下獲得以太坊的實時價格，提供安全且受監管的投資選擇。

2025/07/17 17:00

了解現場ETF的基礎知識

現貨ETH ETF是指直接投資物理以太坊（ETH）而不是期貨合約或其他衍生品的交易所交易基金。這種類型的ETF旨在反映現貨ETH的實時價格，使投資者能夠在不直接擁有或管理它的情況下獲得對加密貨幣的影響。

在現貨ETF中購買股票的投資者本質上是購買了代表基金持有的實際ETH索賠的金融工具。該基金監管ETH和發行傳統證券交易所交易的股份。這種結構使傳統投資者更容易參與以太坊市場，而無需處理錢包，交易所或私鑰。

關鍵點：與基於未來的ETF不同，現場ETH ETF擁有實際的加密貨幣，使其價值與ETH的實時市場價格更加緊密。

創造和救贖機制如何工作

現場ETF的運行在很大程度上取決於授權參與者（AP）系統，該系統是傳統ETF結構中的標準配置。 AP是授權創建或贖回ETF股票以換取基礎資產的大型金融機構，在這種情況下為ETH 。

當對ETF股票的需求增加時，AP將ETH存入該基金並獲得新創建的ETF股票以回報。相反，當需求減少時，美聯社可以兌換ETF的股份，以相同的ETH量。

• APS將ETH存入基金並接收ETF股票
• 然後，股票通過證券交易所出售給公眾
• 當APS退還給基金以換取ETH時，就會發生贖回

重要的是：這種機制可確保ETF價格保持接近基礎ETH持有的淨資產價值（NAV），從而防止了重大的價格偏差。

基礎ETH的存儲和安全性

由於ETH ETF擁有實際的ETH，因此這些資產的安全至關重要。該基金通常會與具有可信賴的保管人合作，該託管人在確保數字資產方面具有經驗。這些託管人採用高級安全措施，例如冷藏，多簽名錢包和保險單來防止盜竊或損失。

託管人負責代表ETF持有ETH，並提供定期的儲備證明以確保透明度。可以通過區塊鏈探險家或第三方審核來驗證此證明。

關鍵細節：保管人必須受到監管，並在數字資產安全方面具有良好的記錄，以維持投資者的信心。

貿易和價格發現

一旦發行，現貨ETH ETF像其他任何ETF一樣在傳統的證券交易所上分享了貿易。投資者可以在整個交易日以市場價格購買和出售股票，以反映ETH的實時價值。

ETF的股價受ETH的現貨和市場情緒的影響。但是，由於創建和贖回機制，ETF價格與基礎ETH的實際價值保持一致。

• 股票在主要證券交易所進行交易
• 價格反映了ETH價值和投資者需求
• APS調整供應可以最大程度地減少套利機會

值得注意的是：機構投資者經常使用套利策略從ETF和現貨ETH市場之間的次要價格差異中獲利。

監管方面的考慮和挑戰

監管批准是現場ETH ETF的最大障礙之一。在美國，證券交易委員會（SEC）在批准此類產品方面一直謹慎，引用了對市場操縱，監護權和投資者保護的擔憂。

為了使ETH ETF啟動，發行人必須向SEC提交詳細的建議，包括有關託管人，基金結構的信息，以及如何防止ETH市場中的欺詐或操縱。

• SEC評估基金遵守證券法
• 可能需要與加密交易所進行市場監視協議
• 透明度和報告標準必須與傳統ETF保持一致

關鍵見解：與加密交流的監管清晰度與合作對於批准和成功的ETH ETF至關重要。

常見問題（常見問題解答）

問：我可以兌換ETF分享實際ETH嗎？

答：是的，但僅通過授權參與者（AP）。個人投資者無法直接兌換ETH的股份。

問：現場ETF與期貨ETF有何不同？

答：ETH ETF擁有實際的ETH，而期貨ETF投資於ETH期貨合約。由於contango或向後效應，期貨ETF可能無法準確跟踪現貨價格。

問：美國是否可以使用ETH ETF？

答：截至目前，SEC尚未批准現場ETF，儘管正在審查一些申請。

問：現場ETH ETF比直接持有ETH更安全？

答：這取決於您的觀點。 ETF消除了對私鑰管理的需求，但引入了對手和監護風險。