现场ETH ETF如何工作？

现货ETH ETF允许投资者在不直接拥有加密货币的情况下获得以太坊的实时价格，提供安全且受监管的投资选择。

2025/07/17 17:00

了解现场ETF的基础知识

现货ETH ETF是指直接投资物理以太坊（ETH）而不是期货合约或其他衍生品的交易所交易基金。这种类型的ETF旨在反映现货ETH的实时价格，使投资者能够在不直接拥有或管理它的情况下获得对加密货币的影响。

在现货ETF中购买股票的投资者本质上是购买了代表基金持有的实际ETH索赔的金融工具。该基金监管ETH和发行传统证券交易所交易的股份。这种结构使传统投资者更容易参与以太坊市场，而无需处理钱包，交易所或私钥。

关键点：与基于未来的ETF不同，现场ETH ETF拥有实际的加密货币，使其价值与ETH的实时市场价格更加紧密。

创造和救赎机制如何工作

现场ETF的运行在很大程度上取决于授权参与者（AP）系统，该系统是传统ETF结构中的标准配置。 AP是授权创建或赎回ETF股票以换取基础资产的大型金融机构，在这种情况下为ETH 。

当对ETF股票的需求增加时，AP将ETH存入该基金并获得新创建的ETF股票以回报。相反，当需求减少时，美联社可以兑换ETF的股份，以相同的ETH量。

• APS将ETH存入基金并接收ETF股票
• 然后，股票通过证券交易所出售给公众
• 当APS退还给基金以换取ETH时，就会发生赎回

重要的是：这种机制可确保ETF价格保持接近基础ETH持有的净资产价值（NAV），从而防止了重大的价格偏差。

基础ETH的存储和安全性

由于ETH ETF拥有实际的ETH，因此这些资产的安全至关重要。该基金通常会与具有可信赖的保管人合作，该托管人在确保数字资产方面具有经验。这些托管人采用高级安全措施，例如冷藏，多签名钱包和保险单来防止盗窃或损失。

托管人负责代表ETF持有ETH，并提供定期的储备证明以确保透明度。可以通过区块链探险家或第三方审核来验证此证明。

关键细节：保管人必须受到监管，并在数字资产安全方面具有良好的记录，以维持投资者的信心。

贸易和价格发现

一旦发行，现货ETH ETF像其他任何ETF一样在传统的证券交易所上分享了贸易。投资者可以在整个交易日以市场价格购买和出售股票，以反映ETH的实时价值。

ETF的股价受ETH的现货和市场情绪的影响。但是，由于创建和赎回机制，ETF价格与基础ETH的实际价值保持一致。

• 股票在主要证券交易所进行交易
• 价格反映了ETH价值和投资者需求
• APS调整供应可以最大程度地减少套利机会

值得注意的是：机构投资者经常使用套利策略从ETF和现货ETH市场之间的次要价格差异中获利。

监管方面的考虑和挑战

监管批准是现场ETH ETF的最大障碍之一。在美国，证券交易委员会（SEC）在批准此类产品方面一直谨慎，引用了对市场操纵，监护权和投资者保护的担忧。

为了使ETH ETF启动，发行人必须向SEC提交详细的建议，包括有关托管人，基金结构的信息，以及如何防止ETH市场中的欺诈或操纵。

• SEC评估基金遵守证券法
• 可能需要与加密交易所进行市场监视协议
• 透明度和报告标准必须与传统ETF保持一致

关键见解：与加密交流的监管清晰度与合作对于批准和成功的ETH ETF至关重要。

常见问题（常见问题解答）

问：我可以兑换ETF分享实际ETH吗？

答：是的，但仅通过授权参与者（AP）。个人投资者无法直接兑换ETH的股份。

问：现场ETF与期货ETF有何不同？

答：ETH ETF拥有实际的ETH，而期货ETF投资于ETH期货合约。由于contango或向后效应，期货ETF可能无法准确跟踪现货价格。

问：美国是否可以使用ETH ETF？

答：截至目前，SEC尚未批准现场ETF，尽管正在审查一些申请。

问：现场ETH ETF比直接持有ETH更安全？

答：这取决于您的观点。 ETF消除了对私钥管理的需求，但引入了对手和监护风险。