Bitcoin ETF和MicroStrategy（MSTR）有什麼區別？

A Bitcoin ETF提供了受管制的，方便地接觸Bitcoin的價格，而無需直接所有權，同時投資MicroStrategy（MSTR）關係均回到Bitcoin的績效和公司的業務運營。

2025/07/18 03:36

了解Bitcoin ETF的概念

Bitcoin交易所交易基金（ETF）是一種投資工具，允許投資者在不直接擁有加密貨幣的情況下獲得Bitcoin的敞口。這些資金通常旨在跟踪Bitcoin的價格和傳統證券交易所的交易，這使得眾多投資者可以使用它們，這些投資者可能不滿足購買和存儲數字資產的技術方面。

Bitcoin ETF的關鍵特徵之一是其監管監督，可確保遵守金融市場標準。與需要私人鑰匙和錢包管理的直接所有權不同，投資於Bitcoin ETF為傳統投資者提供便利和熟悉。

Bitcoin ETF的結構通常涉及持有物理Bitcoin或Bitcoin期貨合約，具體取決於基金的設計。這為投資者提供了間接接觸資產的，同時減輕了與自我顧客相關的一些風險。

什麼是微型（MSTR）？

MicroStrategy（MSTR）是一家公開交易的公司，對其在Bitcoin的大量投資引起了重大關注。 MicroStrategy最初被稱為商業情報軟件提供商，於2020年開始購買Bitcoin，這是其公司財政策略的一部分。

與Bitcoin ETF不同，MicroStrategy並不能直接接觸Bitcoin ；相反，它將Bitcoin持有量與其核心業務運營相結合。購買MSTR股票的投資者實際上是在公司本身投資，該公司本身將Bitcoin作為資產負債表的一部分。

MST股票的價值受其軟件業務的性能和Bitcoin的波動價格的影響，與專用的Bitcoin ETF相比，它使其成為更複雜的投資工具。

Bitcoin ETF和MicroStrategy之間的結構差異

• 投資敞口：A Bitcoin ETF專門設計用於反映Bitcoin的價格移動，提供一對一的相關性。相比之下，MicroStrategy的股價既反映了其Bitcoin持有的價值，也反映了其企業軟件業務的運營性能。

• 監管框架：Bitcoin ETF必須從美國證券交易委員會（SEC）等監管機構進行嚴格的批准過程。 MicroStrategy是一家上市公司，已經受到SEC法規的約束，但不需要額外批准來持有Bitcoin。

• 資產組成：雖然Bitcoin ETF主要包含Bitcoin或與Bitcoin相關的衍生物，但MicroStrategy的投資組合包括Bitcoin，以及與現金儲備，債務工具和股權持有以及與其公司活動相關的股權持有。

• 流動性和交易機制：Bitcoin ETF可以在交易時間內像股票一樣買賣，提供實時流動性。同樣，MSTR共享也是流動性的，但其估值並不僅僅取決於Bitcoin的價格。

風險和波動性考慮因素

Bitcoin ETF通常表現出波動性，與Bitcoin的價格緊密一致，假設它們是物理支持的。這使得它們適合尋求純播放Bitcoin的價格行動的投資者，而沒有管理數字錢包的複雜性。

相比之下，MicroStrategy的股票帶來了與Bitcoin無關的其他風險因素，包括對其軟件產品，管理決策和財務槓桿作用的市場需求。例如，如果Bitcoin的價格急劇上漲，但MicroStrategy報告的季度收益較差，則該股票可能不會按預期進行。

另一個重要的區別在於稀釋的潛力。 MicroStrategy過去已發行了新股份，以資助其Bitcoin的購買，這可以稀釋現有的股東權益。 Bitcoin另一方面，ETF通常不會從事以相同方式影響投資者價值的股票發行。

用例和投資者資料

• 對於機構投資者：Bitcoin ETF提供了一種簡化的方法，可以將Bitcoin包括在投資組合中而無需處理託管解決方案。它們還允許使用期權和期貨市場更輕鬆地制定對沖策略。

• 對於散戶投資者：Bitcoin ETF和MicroStrategy都為加密貨幣空間提供了可訪問的入口點。但是，那些偏愛更多元化的風險概況的人可能會傾向於MSTR，而那些想要純的Bitcoin暴露的人可能會選擇ETF。

• 稅收影響：根據管轄權，Bitcoin ETF的徵稅可能與持有MSTR這樣的單個股票的徵稅不同。對於投資者而言，與稅務專業人士進行磋商至關重要，以了解這些投資將如何影響其負債。

• 投資組合分配：希望將其投資組合的特定百分比分配給Bitcoin的投資者可能會更精確。那些通過公司實體進行混合接觸的人可能更喜歡微紋理。

操作機制：每輛車的運作方式

• Bitcoin ETFS ：這些資金在保管安排下運行，其中保證人可以安全地存儲基礎Bitcoin。 ETF根據投資者的需求發行股票，贖回機制確保基金的淨資產價值（NAV）保持接近Bitcoin的現貨價格。

• MicroStrategy ：該公司通過直接購買交易所或非處方交易來收購Bitcoin。這些持股反映在其資產負債表上，並定期報告。股東間接地擁有Bitcoin的一部分，但它仍然存在於Microstrategy的書籍上，而不是為個人投資者隔離。

• 監護權和安全：Bitcoin ETF經常使用Coinbase或Gemini等機構級保管人來存儲資產。 MicroStrategy也使用第三方保管人，但其Bitcoin是出於公司目的而不是個人股東帳戶而持有的。

• 透明度和報告：ETF定期披露其持股，使投資者每天都可以驗證Bitcoin。 MicroStrategy在季度文件中披露了其Bitcoin的持有量，但提供透明度的頻率少於ETF。

常見問題

1。我可以兌換Bitcoin ETF的實際Bitcoin？

不，大多數Bitcoin ETF不允許散戶投資者兌換物理股份Bitcoin。贖回通常保留給創建和贖回過程的授權參與者。

2。微濕潤是否向其股東支付股息？

截至目前，MicroStrategy尚未支付紅利。該公司致力於再投資利潤並獲得更多的Bitcoin，而不是向股東分配收益。

3。 Bitcoin ETF在全球或僅在某些國家 /地區可用？

Bitcoin ETF已在包括加拿大，歐洲和亞洲部分地區在內的多個司法管轄區發起。在美國，SEC一直很謹慎，在撰寫本文時，沒有批准Bitcoin ETF。

4。如果公司破產，MicroStrategy的Bitcoin會發生什麼？

如果發生破產，MicroStrategy的Bitcoin將被視為公司資產的一部分，並且可以被清算以滿足債權人。債務償還後，股東可能幾乎沒有收到任何東西。