交易所如何確定ETH合約的維持保證金？

ETH 合約的維持保證金基礎知識

1. 交易所設立維持保證金水平，以確保交易者在其賬戶中保持足夠的淨值以彌補潛在的損失。該閾值可防止突然清算並支持市場穩定。

2. 對於以太坊期貨和永續合約，維持保證金通常以頭寸總價值的百分比表示。該百分比根據交易所的風險模型和 ETH 的波動情況而變化。

3. 高槓桿頭寸需要相對於其名義規模更高的維持保證金。如果交易者的賬戶餘額在考慮未實現損失後低於該水平，系統將觸發追加保證金或自動清算。

4. 計算通常包括近期價格波動、訂單簿深度以及 ETH 對特定的資金費率波動等因素。這些指標有助於交易所在動盪時期動態調整閾值。

5. 一些平台使用固定百分比，例如 0.5% 或 1%，而另一些平台則實施分層系統，其中較大的頭寸面臨比例較高的要求，以阻止槓桿過度集中。

交易所特定風險模型

1. Binance、Bybit和OKX等主要衍生品交易所均部署專有算法來確定維持保證金率。這些模型分析歷史波動率、平均真實波動範圍 (ATR) 以及滾動窗口上的極端價格變動模擬。

2. 在高波動性事件期間（例如硬分叉公告或宏觀經濟衝擊），交易所可能會暫時提高維持保證金要求，以減輕未平倉頭寸的系統性風險敞口。

3. 與全倉保證金配置相比，逐倉保證金模式通常設定更嚴格的維持水平，因為風險僅限於單個頭寸，而不是分散在整個錢包餘額中。

4. 分級維護結構意味著 10 ETH 頭寸可能需要滿足 1% 的要求，而 100 ETH 頭寸可能需要 1.5%，這反映了更大的交易對手風險。

5. 交易所還考慮流動性條件；如果 ETH/USDT 訂單簿上的買賣價差大幅擴大，可以預先向上調整維持保證金，以防止強制退出期間出現滑點。

標記價格在保證金計算中的作用

1. 為防止逐倉交易操縱行為，交易所在評估維持保證金水平是否被突破時，使用由現貨指數和資金費率得出的標記價格。

2. 入場價格與標記價格之間的差異決定了未實現盈虧，從而直接影響可用保證金。即使沒有交易執行，標記價格的急劇下跌也會迅速侵蝕權益。

3.永續合約的資金支付也會影響有效保證金水平。支付高額融資費用的多頭頭寸持有者的餘額逐漸減少，間接影響維持門檻的接近程度。

4. 當錢包餘額除以頭寸名義價值低於定義的維持比率時，系統會將賬戶標記為清算，除非立即存入額外資金。

強平觸發和緩衝機制

1.一旦突破維持保證金水平，大多數平台都會啟動強平序列，而不是立即平倉。這為價格恢復或用戶干預留出了時間。

2. 交易所維持的保險資金吸收抵押不足頭寸的剩餘損失，但前提是所有保證金已用完且頭寸完全平倉。

3. 部分強平模式越來越普遍——平台可以通過平掉部分大合約來逐漸降低杠桿，以恢復對維護規則的遵守，而不是平掉整個頭寸。

4. 某些交易所發布的透明度報告詳細說明了 ETH 合約接近或突破維持水平的頻率，提供了對各種市場製度下違約概率的洞察。

常見問題解答

如果我的 ETH 合約跌破維持保證金會怎樣？交易所將發出追加保證金通知或開始清算您的頭寸。如果使用逐倉保證金，則只有該倉位受到影響。在全倉模式下，您錢包中的其他資產可能會被用來彌補缺口。

持倉期間維持保證金要求可以改變嗎？是的。交易所保留根據網絡擁塞、波動性峰值或基礎指數定價變化動態調整維持保證金的權利。用戶必須密切監視這些更新。

如何計算 ETH 期貨合約的維持保證金？將您頭寸的名義價值乘以交易所規定的維持率。例如，一份價值 50,000 美元的 ETH/美元合約，要求 0.75%，需要 375 美元的淨值才能保持在閾值以上。

所有 ETH 衍生產品的維持保證金都相同嗎？不會。永續掉期、季度期貨和期權合約各自具有不同的維護結構。由於持續的融資機制抵消了一些風險，永續債券的利潤率往往較低。