液體藏有代幣如何保持釘子？

通過套利，智能合同和經濟激勵措施，液體藏有代幣與固定資產保持1：1釘，以確保對分散的財務系統的穩定和信任。

2025/07/22 01:07

了解液體含有令牌背後的機制

液體藏有令牌（LST）是代表染色（POS）網絡上固定加密貨幣的衍生資產。當用戶通過液體放入提供商將加密貨幣放置時，他們會收到相當數量的LST作為回報。這些令牌旨在保持1：1釘，並具有基礎固定資產的值。維護此釘對於系統的功能和信任至關重要。

通過經濟激勵措施，套利機會和智能合同機制的結合來維持釘子。這些系統的構建是為了確保與PEG的任何偏差都可以通過市場力量或協議級調整迅速糾正。

經濟激勵措施在確保液體含有代幣的穩定性方面起著核心作用。驗證者和流動性提供者因保持系統的完整性而獲得獎勵。通過尋求從套利機會中獲利的市場參與者的行為，自然而然地糾正了供需中的任何不平衡。

套利作為穩定力量

有助於維持PEG的最重要機制之一是套利。如果液體藏有代幣的市場價格偏離了其釘子（無論是在基礎資產的價值以上還是低於基礎資產的價值）上，則將介入以利用價格差異。

例如，如果LST以高價交易，套利者可以將基礎資產和薄荷新的LSTS放置，然後以較高的市場價格出售，從而提高供應並將價格降低。相反，如果代幣以折扣價進行交易，套利者可以便宜地購買LST ，將其兌換為基礎資產，並以利潤出售該資產，增加對LST的需求並將其價格推高。

這種動態可確保LST的價格與基礎固定資產的價值保持緊密相符，即使在動蕩的市場條件下也是如此。

智能合約保證和贖回機制

液體放入協議的核心是智能合約，可確保LST兌換基礎固定資產的兌換性。這些合同經過審核和透明，確保用戶可以始終兌換其LST，以獲得原始資產的正確數量，以及應計入的獎勵。

這種無信任的贖回機制是PEG維護的關鍵因素。用戶相信他們總是可以將其LST轉換回基本資產，這阻礙了與PEG的長期偏差。

• 用戶將存放資產存入智能合約
• 合同作為回報
• 用戶可以將這些LST兌換為基礎資產加上存放收益

這種機制可確保釘子保持完整狀態，因為用戶可以始終通過鏈兌換來驗證令牌的支持。

液體飼養提供商在PEG穩定性中的作用

Lido，Rocket Pool等液體飼養提供商在保持PEG穩定性方面起著至關重要的作用。他們運營著基礎的基礎設施，並確保LST的發行和贖回是無縫且無信任的。

這些提供商經常實施削減保護機制並保持高正常運行時間，以防止網絡罰款損失。通過這樣做，它們可以保護LST的價值，並保持對PEG的用戶信心。

• 提供商保持儲備比和驗證器績效
• 他們實施減輕風險策略以避免削減事件
• 透明的報告和審核確保對系統的持續信任

這些運營的保障措施確保LST仍然得到真正的固定資產的支持，並且PEG隨著時間的推移保持穩定。

市場信心和外部流動性池

PEG還得到了分散交換（DEX）的外部流動性池的支持。曲線金融或平衡器等平台為LST及其基礎資產提供了深厚的流動性，使用戶更容易在它們之間進行交換。

這些池通常具有低水平和較高的交易量，從而提高了套利的效率，並有助於保持釘子的緊繃。此外，激勵流動性提供者通過產量耕作獎勵來維持平衡的游泳池。

• 流動性池允許LST和本地資產之間無縫轉換
• 低滑倒可確保掉期間的價格最小
• 激勵措施鼓勵連續流動性提供

這些外部流動性機制提供了實時價格發現，並確保LST貿易接近其釘子。

常見問題

如果液體佔有代幣永久失去釘子，會發生什麼？

由於LST通過智能合約贖回的性能，永久性PEG損失很少。如果令牌始終以釘在釘下方的低於PEG以下，套利者將購買和兌換它，以恢復餘額。但是，諸如智能合同利用或大規模削減事件之類的全身失敗可能會導致暫時或永久的PEG損失。

用戶可以立即兌換LST用於基礎資產嗎？

贖回時間因協議而異。一些平台允許通過流動性池即時互換，而對固定資產的實際贖回可能需要等待未束縛期，這可以持續幾天到幾週。

所有的液體均勻令牌是否固定在基礎資產上1：1？

是的，大多數LST被設計為將1：1固定在固定資產上。但是，某些協議可能會使用浮動匯率模型，其中比率隨時間變化以反映放牧獎勵。

液體藏有代幣會自動獲得Staking Rewards嗎？

是的，隨著時間的推移，佔用獎勵通常反映在LST的值中。另外，某些協議允許用戶直接或自動重新平衡令牌的價值，以包括應計收益率。