合同流動性不足會有什麼問題？

加密交易中的低合同流動性會導致滑倒，更廣泛的出價差價以及增加的操縱風險，使交易更加昂貴，更難執行。

2025/06/18 14:21

了解加密貨幣交易中的合同流動性

在加密貨幣交易生態系統中，合同流動性是指交易者可以在衍生合同（例如期貨或期權）上輸入或退出職位的輕鬆，而不會造成大量的價格滑倒。流動性至關重要，因為它可以確保平穩的貿易執行和公平的定價。當市場缺乏足夠的流動性時，交易者可能會面臨各種挑戰，從而影響其交易績效和風險敞口。

打滑及其對貿易執行的影響

由於合同流動性不足而引起的最直接問題之一是減速。當實際執行價格與預期價格不同時，由於所需級別的可用訂單缺乏可用訂單時，就會發生打滑。在流動性不足的市場中，大訂單只能部分填補或需要越過多個價格水平，從而導致不利的結果。

• 大訂單分為較小的零件，增加了執行時間。
• 由於價格變動不穩定，交易者可能會意外觸發停止損失。
• 市場波動率峰值，尤其是在新聞事件或高影響力公告中。

這種現像對於依賴精確訂單執行的機構交易者或算法系統尤其有問題。

增加出價差價和交易成本

流動性差的另一個結果是擴大了出價差價，這代表了買方願意支付的最高價格和賣方願意接受的最低價格之間的差額（詢問）。在液體市場中，這種差異很狹窄，但是在低流動性環境中，差異變得明顯更大，使每個貿易變得更加昂貴。

• 貿易商每筆交易支付更高的有效交易成本。
• 剝頭皮策略變得不可行甚至是無利可圖的。
• 進入和退出交易的成本增加，減少淨回報。

這種擴大還反映了市場的不確定性，進一步阻止了參與並加劇了流動性問題。

減少了市場深度和訂單簿的不穩定性

市場深度是指在流動性不足時降低的買賣訂單的數量，可降低。一本淺訂單的書意味著準備吸收大型交易的交易對手更少，導致價格不穩定和快速波動。

• 訂購書籍迅速清晰，使貿易商暴露於波動的波動。
• 價格發現效率低下，導致估值不准確。
• 停止訂單可能無法按預期運行，尤其是在快速移動條件下。

這種不穩定通常會導致槓桿交易方案中的級聯清算，在這種情況下，較小的價格移動觸發大規模出口和恐慌銷售。

更高的操縱風險和不公平的定價

流動性低的市場更容易受到操縱的影響。由於參與者參​​與的參與者更少，因此鯨魚或協調的群體人為地影響價格變得更容易。

• 在流動性環境中蓬勃發展的泵和降低計劃。
• 人工價格尖峰或傾角會誤導自動交易系統。
• 當價格被操縱足夠長以觸發保證金電話時，就會發生不公平的清算事件。

這些實踐侵蝕了零售商人之間的信任，並阻止了真正的市場參與，進一步惡化了流動性條件。

交流和衍生品平台的運營挑戰

託管期貨和其他衍生合同的交易所必須確保足夠的流動性來維持用戶信心。當合同流動性低於關鍵閾值時，平檯面臨運營風險和聲譽損失。

• 交易對可能會被劃帶，從而影響資產可及性。
• 隨著交易者遷移到更穩定的場地，用戶保留下降。
• 交換信譽受到影響，尤其是在懷疑操縱的情況下。

為了減輕這些風險，交流通常會激勵做市商或引入流動性池以支持健康的交易活動。

常見問題

問：在交易之前，如何檢查加密期貨合約的流動性？

您可以通過檢查訂單簿深度，檢查出價差價並在給定期間分析交易量來評估合同流動性。大多數交易平台都提供諸如深度圖表和實時音量指標之類的工具，以幫助用戶評估流動性。

問：分散的交易所（DEX）也可以遭受低合同流動性的損失嗎？

是的，與集中交流相比，DEX通常經歷較低的流動性，尤其是對於新的或不太受歡迎的合同。這是由於用戶群較低和營銷活動有限，這導致更廣泛的點差和較高的滑倒。

問：做市商在提高合同流動性方面起著什麼作用？

做市商提供持續的買賣報價，以確保始終有反對。它們的存在減少了差異，穩定價格並提高了整體市場效率，尤其是在較少的液體合同中。

問：是否有可能在低流動性加密合同中以有利可圖的方式交易？

雖然可能，但在低流動性合同中進行交易需要仔細的風險管理，包括更緊密的位置大小，手動執行和對訂單影響的認識。由於較高的交易成本和不可預測的價格行為，利潤可能很難實現。