如果沒有人願意參與你的期貨交易，會發生什麼？

加密貨幣期貨市場的流動性和訂單匹配

1. 加密貨幣期貨交易所依靠持續的買賣訂單流來維持運營完整性。當交易者下限價單時，系統會以指定價格搜索匹配的對手方訂單。如果不存在這樣的訂單，則新訂單進入訂單簿並等待。

2. 市價訂單立即根據訂單簿中的最佳可用價格執行。在幣安或 Bybit 上的 BTC 或 ETH 永續合約等高流動性市場中，滑點仍然很小，因為多個價格水平的深度都很大。

3.非流動性合約——例如持倉量較低的山寨幣期貨或新推出的工具——通常會受到訂單簿稀疏的影響。大額市價訂單在完全執行之前可能會消耗多個價格水平，從而導致與預期成交價格的顯著偏差。

4. 交易所默認不充當交易對手。他們的作用純粹是促進性的：為願意的買家和賣家牽線搭橋。除非在特定風險管理框架下明確說明，否則基本訂單傳遞不需要內部對沖或自營交易。

做市商和流動性提供者的作用

1. 指定做市商獲得費用回扣和數據優勢等激勵措施，以發布持續的買賣價差。他們通過引用市場雙方的報價來吸收暫時的不平衡，從而減少未執行訂單的機會。

2. 這些實體按照算法運作，根據波動性、資金費率和庫存敞口調整報價。它們的存在確保即使在價格快速波動期間，也至少保留一定的可執行深度。

3. 在 dYdX 或 GMX 等去中心化平台上，流動性來自集合資本，而不是單個做市商。交易者直接與持有抵押品的智能合約互動，這提出了更嚴格的保證金要求，但消除了對第三方中介機構的依賴。

4. 流動性提供者遭受的損失通過向交易者收取的費用來抵消。這種經濟聯盟鼓勵持續參與，特別是當協議原生代幣獎勵長期質押和供應行為時。

極端不平衡事件期間會發生什麼

1. 閃電崩盤或突然的監管公告可能會引發級聯清算，給訂單簿帶來單向壓力。在這種情況下，價格發現變得不穩定，並且部分執行主導了執行報告。

2、部分平台啟動熔斷機制，暫時暫停交易。其他人則擴大價格變動範圍或限制訂單類型，以穩定匹配邏輯，而無需完全停止操作。

3. 負資金利率環境往往與看跌情緒同時發生，導致空方佔據主導地位。除非價格大幅下調以吸引新買家，否則多頭頭寸很難找到接受者。

4.套利機器人監控跨交易所的差異，並在錯誤定價超過交易成本時介入。它們的活動恢復了相關工具之間的相對平衡，儘管不是立即恢復的。

跨平台的風險管理協議

1. 逐倉保證金模式允許用戶為每個倉位分配固定資金，將損失風險限制在預定金額內。這種結構可以防止自動清算溢出到其他資產中。

2. 全倉保證金系統從賬戶總資產中提取資金，提高了靈活性，但也放大了大範圍提款期間的系統脆弱性。

3. 當保險資金不足以彌補強制平倉損失時，自動減倉（ADL）機制啟動。槓桿率最高、盈利的頭寸首先被減少——這是一種有爭議但在數學上一致的方法。

4. 分級維持保證金要求隨頭寸大小而變化，阻止過大的賭注，同時為較小的參與者保留基本水平的可訪問性。

常見問題解答

問：我可以取消未成交的限價委託嗎？答：是的。不匹配的限價訂單將保持待處理狀態，直到手動取消或根據 GTC 或 IOC 等有效時間設置過期。

問：交易所會成為我的交易對手嗎？答：不在標準操作下。只有在特殊情況下——例如關鍵流動性提供者破產或平台特定的緊急協議——可能會發生內部匹配，並且此類事件會被公開披露。

問：為什麼有些合約的點差比其他合約更大？答：較大的點差反映了較高的感知風險、較低的交易量以及做市商之間的競爭減少。波動性飆升和低持倉量加劇了這種影響。

問：如果我的止損市價單被觸發，但止損價處不存在流動性，會發生什麼情況？答：訂單將轉換為市價訂單，並以下一個可用價格執行，該價格可能遠離觸發水平，尤其是在市場清淡或缺口期間。