什麼是平均成本法 (DCA)？ （投資策略）

定義及核心機制

1. 平均成本法是一種投資技術，無論當前市場價格如何，都會定期分配固定金額購買特定的加密貨幣。

2. 這種方法無需考慮進入市場的時間，因為購買是系統地進行的——每週、每兩週或每月——而不考慮短期波動。

3. 每筆交易根據現行匯率獲取不同數量的代幣；較低的價格產生更多的單位，較高的價格產生較少的單位。

4. 隨著時間的推移，每單位的平均採購成本趨於平穩，從而減少了進入點時價格突然上漲或下跌的風險。

5. 它起到了防止情緒化決策的行為護欄的作用，使投資者遵守紀律而不是投機。

加密貨幣市場應用

1. 由於高波動性和不可預測的宏觀催化劑，進入Bitcoin、以太坊和穩定幣掛鉤資產市場的散戶參與者廣泛採用 DCA。

2. Coinbase、Kraken 和 Binance 等交易所提供內置的定期購買功能，可通過法定或穩定幣資金來源自動執行 DCA。

3. 交易者經常將 DCA 與基於錢包的策略配對——在每個週期後將購買的資產直接發送到非託管錢包，以強化自我託管原則。

4. 一些投資組合經理將 DCA 與網絡價值與交易 (NVT) 比率或 MVRV Z 分數等鏈上指標分層，以在不放棄核心平均邏輯的情況下調整分配頻率。

5. 它對共識機制仍然不可知，在工作量證明、權益證明和基於 DAG 的生態系統中具有相同的功能。

風險和結構性限制

1. DCA 無法防范長期熊市，在熊市中資產估值在多個週期內持續下降，可能會加深未實現損失。

2. 在惡性通貨膨脹的加密環境中（例如在供應排放不受控制的早期代幣發行期間觀察到的情況），固定美元輸入可能會比協議採用加速更快地侵蝕購買力。

3. 交易費用隨著時間的推移而增加，尤其是在 Gas 定價波動的網絡上；在以太坊上重複進行小額購買可能會導致不成比例的高累積成本。

4. 假設底層區塊鏈具有持續的償付能力和運營連續性；鏈暫停、驗證器故障或智能合約漏洞會破壞計劃執行的完整性。

5. 監管干預（例如交易所突然退市或自動交易的司法禁令）可能會在沒有警告的情況下中斷重複的購買工作流程。

與一次性投資的比較

1. 一次性部署在一筆交易中分配整個資金池，在進入時將全部頭寸暴露在即時市場條件下。

2. 主要加密貨幣指數的歷史回測顯示，在上漲的市場中，一次性表現優異，但在調整期間，跌幅明顯超過 40%。

3. DCA 使用 2017 年至 2023 年 BTC/USD 數據模擬 36 個月期間，將峰谷回撤幅度降低高達 27%。

4. DCA 下的稅務報告複雜性因多個成本基礎條目而增加，需要精確跟踪時間戳、費用和錢包動向，以準確計算資本利得。

5. 流動性限制對兩種方法的影響不同：一次性支付要求立即獲得全部資本，而 DCA 依賴於一致的鏈下收入流或儲備分配。

常見問題解答

問：DCA 是否保證加密貨幣的利潤？不。 DCA 不能確保盈利能力。它只是標準化進入時間並降低時間風險，而不是根本性的項目失敗或系統崩潰。

問：DCA 可以應用於沒有效用的 memecoin 嗎？是的，從技術上講，但這樣做忽略了代幣經濟學分析。 DCA 不驗證低市值代幣背後的敘述強度、流動性深度或開發者活動。

問：質押與 DCA 頭寸如何相互作用？質押獎勵與 DCA 機制分開累積。用戶可以選擇自動質押新獲得的代幣，也可以不質押它們，直到達到目標累積閾值。

問：DCA 是否兼容去中心化交易所？是的，儘管需要手動執行。像 MetaMask 這樣的錢包支持通過第三方自動化工具進行預定交換，但大多數 DEX 界面上仍然缺乏本機 DCA 功能。