Bitcoin ETF會創建Bitcoin供應衝擊？

Bitcoin ETF可以通過使主流投資者更容易購買來提高需求，這可能會因Bitcoin的固定供應而產生“準供應衝擊”。

2025/07/13 22:37

什麼是Bitcoin ETF？

A Bitcoin交易所交易基金（ETF）是一種投資工具，它在不要求投資者直接擁有加密貨幣的情況下跟踪Bitcoin的價格。取而代之的是，投資者可以通過傳統的經紀帳戶購買ETF中的股票，從而使機構和散戶投資者更容易獲得Bitcoin的風險。

Bitcoin ETF的潛在批准已被廣泛預期，因為它可能會大大降低主流投資者的進入障礙。與直接在加密貨幣交易所購買Bitcoin不同，涉及管理私鑰和瀏覽複雜平台，ETF將允許用戶像其他任何其他股票或商品基金一樣投資Bitcoin。

這種易於訪問可能會導致對Bitcoin的需求增加，從而可能影響其供應動態。

理解Bitcoin供應機制

Bitcoin以固定供應模型運行，最大上限為2100萬個硬幣。截至目前，已經開采了超過1900萬Bitcoin，在減半活動中大約每四年左右釋放的剩下不到200萬次。

目前在Bitcoin區塊鏈上開采的每個區塊都會產生6.25 BTC作為獎勵，儘管該數字在2024年將再次減少一半。這種控制的發行機制可確保隨著時間的流逝而稀缺，模仿像金這樣的貴金屬。

由於無法超過2100萬限制的新Bitcoin S，因此願意出售的現有持有人必須滿足任何需求激增。

Bitcoin ETF如何影響需求？

如果Bitcoin ETF獲得監管批准並開始交易，則可能會吸引個人和機構投資者的大量流入。 ETF結構提供了一種熟悉，受調節和流動性的方法，可以在不處理監護權，安全或交換波動性問題的情況下獲得暴露於Bitcoin。

機構採用可能會大大加速，尤其是在限制直接持有加密貨幣的養老基金，捐贈基金和共同基金中。結果將顯著增加Bitcoin。

• 購買ETF股票的投資者將間接提高對基礎的需求Bitcoin。
• ETF提供商可能需要購買大量Bitcoin以支持其股票，從而進一步收緊可用供應。
• 媒體的關注和投資者的信心增加可以擴大投機性購買。

這種需求激增，如果不受足夠的銷售壓力匹配，可能會造成向上的價格壓力並降低可用的流動性。

這會導致供應衝擊嗎？

供應衝擊通常是指商品或資產的可用性突然降低，通常會導致價格急劇上漲。對於Bitcoin的情況，供應不會縮小 - 由於封閉的發行時間表，隨著時間的流逝，它只是越來越稀少。

但是，Bitcoin ETF可能會觸發一些人稱為“準供應震動”的內容。如果以ETF驅動的需求超過了新Bitcoin進入流通的速度，那麼市場可能會在有限的可用硬幣中體驗激烈的競爭。

• 礦工每天僅出售一小部分新鑄造的Bitcoin。
• 長期持有人傾向於積累而不是賣出，尤其是在牛週期中。
• 通過ETF購買的機構購買可能比生產的供應速度更快。

即使Bitcoin的供應鏈中沒有實際破壞，供應和需求之間的這種不平衡可能會模仿供應衝擊的影響。

現實世界的含義和歷史先例

從歷史先例（例如2000年代初期的黃金ETF推出）中，我們可以劃分相似之處。當引入黃金ETF時，它們使投資者在不擁有實體棒或硬幣的情況下更容易獲得黃金。結果是幾年來黃金價格持續上漲。

同樣，Bitcoin ETF可以將新的資本流入浪潮催化為Bitcoin。區別在於Bitcoin的數字性質及其剛性供應時間表。

• 黃金可以響應更高的價格而更強烈地開採。
• Bitcoin的發行是算法固定的，無法增加。
• 任何ETF誘導的需求尖峰都必須與Bitcoin的不可變供應規則抗衡。

一旦像ETF這樣的廣泛的金融工具，這種結構剛度使Bitcoin獨特地容易受到需求側壓力。

常見問題

問：Bitcoin ETF可以影響採礦業嗎？

答：儘管Bitcoin ETF並未直接影響採礦業務，但ETF驅動的需求增加可能會提高Bitcoin的價格，從而提高采礦盈利能力並鼓勵更多的採礦活動。

問：Bitcoin ETF與Bitcoin期貨ETF有何不同？

答：一個位置Bitcoin ETF將實際的Bitcoin作為其股份的抵押品，而期貨ETF使用Bitcoin期貨合約，這可以引入跟踪錯誤和與Contango相關的成本。

問：Bitcoin ETF是否存在監管風險？

答：是的，監管審查仍然很高。對操縱，監護和市場誠信的擔憂延遲了過去的批准，特別是美國證券交易委員會（SEC）。

問：Bitcoin ETF會導致加密貨幣市場的波動嗎？

答：最初可能，尤其是在高流入或流出時期。但是，隨著時間的流逝，ETF傾向於通過提供額外的流動性並吸引長期投資者來穩定市場。