stablecoin에 대한 새로운 관심

미국과 유럽의 규제 기관에 의한 최근의 움직임은 암호 화폐 사용을위한보다 간단한 지침을 만들었습니다.

Recently, there has been renewed interest in stablecoins, signaled by the involvement of “traditional” financial institutions.

최근에,“전통적인”금융 기관의 참여에 의해 신호를받은 Stablecoins에 대한 관심이 새로워졌습니다.

Bank of America and Standard Chartered are considering launching their own stablecoin, joining JPMorgan, which launched its stablecoin, JPM Coin — now Kinexys Digital Payments — to facilitate transactions with their institutional clients on their blockchain platform, Kinexys (formerly Onyx).

Bank of America와 Standard Chartered는 자체 Stablecoin을 출시하여 JPMorgan에 합류하여 Stablecoin, JPM Coin (현재 Kinexys Digital Payments)을 시작하여 Blockchain 플랫폼 인 Kinexys (이전 ONYX)에서 기관 고객과의 거래를 촉진했습니다.

Mastercard plans to bring stablecoins to the mainstream, joining Bleap Finance, a crypto startup. The aim is to enable stablecoins to be spent directly onchain — without conversions or intermediaries — seamlessly integrating blockchain assets with Mastercard’s global payment rails.

Mas 목표는 전환이나 중개자없이 Stablecoin을 직접 체인으로 사용하여 블록 체인 자산을 MasterCard의 글로벌 결제 레일과 완벽하게 통합 할 수 있도록하는 것입니다.

In early April, Visa joined the Global Dollar Network (USDG) stablecoin consortium. The company will become the first traditional finance play to join the consortium.

4 월 초, Visa는 Global Dollar Network (USDG) Stablecoin 컨소시엄에 합류했습니다. 이 회사는 컨소시엄에 합류 한 최초의 전통적인 금융 경기가 될 것입니다.

In late March, NYSE parent Intercontinental Exchange (ICE) announced that it is investigating applications for using USDC USDCOIN stablecoin and US Yield Coin within its derivatives exchanges, clearinghouses, data services and other markets.

3 월 말, NYSE 부모 Intercontinental Exchange (ICE)는 파생 상품 거래소, Clearinghouses, Data Services 및 기타 시장에서 USDC USDCoin Stablecoin 및 US 수확량 코인을 사용하기위한 응용 프로그램을 조사하고 있다고 발표했습니다.

Why the renewed interest in stablecoins?

Stablecoin에 대한 새로운 관심이있는 이유는 무엇입니까?

The stablecoin landscape

안정적인 풍경

There are over 200 stablecoins, mostly pegged to the US dollar. Two well-established stablecoins, Tether’s USDt USDTUSD, the oldest, launched in 2014, and USDC, launched in 2018, hold 65% and 28% of the stablecoins market cap, respectively — both are centralized fiat collateralized.

200 개가 넘는 안정된 스타블 레코 인이 있으며 대부분 미국 달러로 짜여져 있습니다. Tether의 USDT USDTUSD는 2014 년에 출시 된 Tether의 USDT USDTUSD 인 Tether의 USDT USDTUSD, 2018 년에 출시 된 USDC 인 Stablecoins 시가 총액의 65%와 28%를 각각 중앙 집중식으로 부수적으로 보유하고 있습니다.

Recent: Crypto wanted to overthrow banks, now it’s becoming them in stablecoin fight

최근 : Crypto는 은행을 전복시키고 싶었습니다.

In third place is a relatively new one, USDe, which launched in February 2024, with about 2% of the stablecoin market cap and has an unconventional mechanism based on derivatives in the crypto market. Although it runs on a DeFi protocol on Ethereum, it incorporates centralized features since centralized exchanges hold the derivatives positions.

3 위는 2024 년 2 월에 출시 된 비교적 새로운 USDE로, Stablecoin 시가 총액의 약 2%가 암호화 시장의 파생 상품을 기반으로 한 비 전통적인 메커니즘을 가지고 있습니다. 이더 리움의 Defi 프로토콜에서 실행되지만 중앙 대상 거래소가 파생 상품 위치를 유지하기 때문에 중앙 집중식 기능을 통합합니다.

There are three primary mechanisms of stablecoins:

stablecoins의 세 가지 주요 메커니즘이 있습니다.

Centralized, fiat-collateralized: A centralized company maintains reserves of the assets in a bank or trust (e.g., for currency) or a vault (e.g., for gold) and issues tokens (i.e., stablecoins) that represent a claim on the underlying asset.

중앙 집중식, 피아트 담보 : 중앙 회사는 은행 또는 신탁 (예 : 통화) 또는 금고 (예 : 금) 및 기본 자산에 대한 청구를 나타내는 토큰 (예 : Stablecoins)에 자산을 보유합니다.

Decentralized, cryptocurrency-collateralized: A stablecoin is backed by other decentralized crypto assets. One example can be found in the MakerDAO stablecoin Dai DAIUSD, which is pegged to the US dollar and encapsulates the features of decentralization. While a central organization controls centralized stablecoins, no one entity controls the issuance of DAI.

탈 중앙화, cryptocurrency-veralternized : Stablecoin은 다른 분산 암호화 자산에 의해 뒷받침됩니다. 한 가지 예는 Makerdao Stablecoin Dai Daiusd에서 찾을 수 있으며, 이는 미국 달러로 고정되어 분산의 특징을 캡슐화합니다. 중앙 조직은 중앙 집중식 stablecoins를 제어하지만 어느 법인은 DAI의 발행을 제어하지 않습니다.

Decentralized, uncollateralized: This mechanism ensures the stability of the coin’s value by controlling its supply through an algorithm executed by a smart contract. In some ways, this is no different from central banks, which also don’t rely on reserve assets to keep the value of their currency stable. The difference is that central banks, like the Federal Reserve, set a monetary policy publicly based on well-understood parameters, and its status as the issuer of legal tender provides the credibility of that policy.

탈 중앙화, 무관심 :이 메커니즘은 스마트 계약에 의해 실행 된 알고리즘을 통해 공급을 제어함으로써 동전 가치의 안정성을 보장합니다. 어떤면에서 이것은 중앙 은행과 다르지 않으며,이 은행과는 다르지 않습니다.이 은행은 통화 가치를 안정적으로 유지하기 위해 예비 자산에 의존하지 않습니다. 차이점은 연방 준비 은행과 같은 중앙 은행이 잘 이해 된 매개 변수를 기반으로 공개적으로 통화 정책을 설정하고 법적 입찰 발행인으로서의 지위가 해당 정책의 신뢰성을 제공한다는 것입니다.

Depegging, risk and fraudsters

Depegging, 위험 및 사기꾼

Stablecoins are supposed to be stable. They were created to overcome the inherent volatility of cryptocurrencies. To maintain their stability, stablecoins should (1) be pegged to a stable asset and (2) follow a mechanism that sustains the peg.

스테이블 코인은 안정적이어야합니다. 그들은 cryptocurrencies의 고유 한 변동성을 극복하기 위해 만들어졌습니다. 안정성을 유지하려면 Stablecoins는 (1) 안정적인 자산에 짜여져야하며 (2) 페그를 유지하는 메커니즘을 따라야합니다.

If stablecoins are pegged to gold or electricity, they will reflect the volatility of these assets and thus may not be the best choice if you are seeking a no-risk (or close to no-risk) asset.

StableCoin이 금 또는 전기로 고정되면 이러한 자산의 변동성을 반영하므로 위험이없는 (또는 위험이없는) 자산을 찾는 경우 최선의 선택이 아닐 수 있습니다.

USDe maintains a peg to the USD through delta hedging. It uses short and long positions in futures, which generates a 27% yield annually — significantly higher than the 12% annual yield of other stablecoins pegged to the USD. Derivative positions are considered risky — the higher the risk, the higher the return. Therefore, it encapsulates an inherited risk due to its reliance on derivatives, which runs counter to the purpose of stablecoins.

USDE는 델타 헤징을 통해 USD에 페그를 유지합니다. 미래에서 짧고 긴 포지션을 사용하여 매년 27%의 수확량을 생성합니다.이 수율은 USD에 페그 된 다른 스테이블 코인의 연간 수율보다 훨씬 높습니다. 파생물 위치는 위험한 것으로 간주됩니다. 위험이 높을수록 수익률이 높아집니다. 따라서, 그것은 파생 상품에 대한 의존으로 인한 상속 된 위험을 캡슐화하며, 이는 스테이 블 레코 인의 목적에 대응합니다.

Stablecoins have been around for more than a decade. During this time, there were no major depegging fiascos other than the case of Terra. The collapse of Terra was not the result of a reserve problem or mechanism but rather the act of fraudsters and manipulators.

Stablecoins는 10 년 이상 주변에있었습니다. 이 기간 동안, 테라의 경우 외에는 주요 Depegging fiascos가 없었습니다. 테라의 붕괴는 예비 문제 나 메커니즘의 결과가 아니라 사기꾼과 조작자의 행위였습니다.

TerraUSD (UST) had a built-in arbitrage mechanism between UST and the Terra blockchain native coin, LUNA. To create UST, you needed to burn LUNA.

Terrausd (UST)는 UST와 Luna의 Terra Blockchain Native Coin 사이에 차원의 차익 거래 메커니즘이 내장되어 있습니다. UST를 만들려면 루나를 태워야했습니다.

To entice traders to burn LUNA and create UST, the creators of the Terra blockchain offered a 19.5% yield on staking, which is crypto terminology for earning 19.5% interest on a deposit, through what they called the Anchor protocol.

트레이더가 루나를 태우고 UST를 만들도록 유혹하기 위해 Terra Blockchain의 제작자는 스테이 킹에 대한 19.5%의 수확량을 제공했으며, 이는 앵커 프로토콜이라고 불리는 예금에 대한 19.5%의이자를 얻기위한 암호화 용어입니다.

Such a high interest rate is simply not sustainable. Someone has to borrow at such a Trump administration executive order 14067, "Strengthening American Leadership in Digital Financial Technology

이러한 높은 이자율은 단순히 지속 가능하지 않습니다. 누군가 트럼프 행정 행정 명령 14067에서 빌려야합니다. "디지털 금융 기술의 미국 리더십 강화