Microstrategy (MSTR) 분석 : 프리미엄 평가 및 비트 코인 전략

Microstrategy의 프리미엄 평가, 자본 구조 및 레버리지 비트 코인 전략에 대한 분석으로 주식 성과 및 잠재적 위험에 미치는 영향을 탐구합니다.

MicroStrategy (MSTR) has become a subject of intrigue among investors for its unique capital structure and bold strategy in deploying it. Commencing in 2020, MicroStrategy embarked on a capital structure transformation, integrating convertible securities, preferred stocks, and various debt instruments into its financing mix.

Microstrategy (MSTR)는 투자자들 사이에서 독특한 자본 구조와이를 배치하는 대담한 전략에 대한 음모의 대상이되었습니다. 2020 년에 시작된 Microstrategy는 자본 구조 변환, 전환 가능 증권, 우선주 및 다양한 부채 상품을 자금 조달 믹스에 통합했습니다.

This strategy is closely linked to MicroStrategy’s overarching goal: amassing as much Bitcoin (BTC) as possible.

이 전략은 Microstrategy의 가장 중요한 목표와 밀접한 관련이 있습니다. 가능한 한 많은 비트 코인 (BTC)을 축적합니다.

According to an analysis by investing firm VanEck, MicroStrategy’s stock is valued at a +112% premium.

회사 인 Vaneck을 투자 한 분석에 따르면, Microstrategy의 주식은 +112% 프리미엄으로 평가됩니다.

“While some investors may view this premium as excessive, it’s important to consider the narrative that drives it. Notably, MicroStrategy trades at a +665% premium to its core enterprise software business, which is a testament to the strength of the Bitcoin narrative in 2024. In essence, investors are willing to pay a substantial amount for a company that is rapidly accumulating Bitcoin, leveraging its capital structure to do so.”

“일부 투자자들은이 프리미엄을 과도하게 볼 수 있지만,이를 이끌어내는 이야기를 고려하는 것이 중요합니다. 특히 Microstrategy는 핵심 엔터프라이즈 소프트웨어 사업에 대한 +665% 프리미엄으로 거래됩니다. 이는 2024 년에 비트 코인 이야기의 강점에 대한 증거입니다. 본질적으로 투자자들은 비트의 구조에 대한 기존의 금액을 지불하고 있습니다.

Capital Structure

자본 구조

A significant portion of MicroStrategy’s capital structure consists of convertibles, which come with both advantages and disadvantages. These convertibles, like STRK and STRF, offer investors varying yields based on the levels of Bitcoin exposure they provide. For instance, STRK, a convertible preferred stock issued in 2023, promises an 8% yield to investors. However, this comes with an implication that investors will have to bear a large portion of the Bitcoin price volatility.

Microstrategy의 자본 구조의 상당 부분은 컨버터블로 구성되며 장점과 단점이 모두 제공됩니다. STRK 및 STRF와 같은 이러한 컨버터블은 투자자에게 제공하는 비트 코인 노출 수준에 따라 다양한 수익률을 제공합니다. 예를 들어, 2023 년에 발행 된 전환 우선주 인 STRK는 투자자에게 8%의 수익률을 약속합니다. 그러나 이것은 투자자들이 비트 코인 가격 변동성의 상당 부분을 견딜 수 있다는 의미가 있습니다.

On the other hand, STRF, a convertible note issued in 2024, offers a lower 0% yield but comes with less sensitivity to Bitcoin price fluctuations.

반면, 2024 년에 발행 된 컨버터블 노트 인 STRF는 0% 수율이 낮지 만 비트 코인 가격 변동에 대한 민감도가 적습니다.

As of the analysis, MicroStrategy’s capital structure is comprised of 36% convertibles and 21% preferred stocks, both of which are sold at a premium to their underlying shares. Moreover, the company's capital structure is characterized by a high level of complexity, which contributes to the stock’s illiquidity and sensitivity to market movements.

분석에 따르면, Microstrategy의 자본 구조는 36% 컨버터블과 21% 우선주로 구성되며, 둘 다 기본 주식에 프리미엄으로 판매됩니다. 또한, 회사의 자본 구조는 높은 수준의 복잡성으로 특징 지워 주식의 비 유동성과 시장 운동에 대한 민감도에 기여합니다.

Bitcoin Treasury Strategy

비트 코인 재무 전략

Since announcing its Bitcoin Treasury Strategy in 2020, MicroStrategy has undergone a substantial transformation. Once a traditional enterprise software provider, the company has pivoted into a Bitcoin-centric financial entity.

2020 년에 비트 코인 재무 전략을 발표 한 이후, 미세 스트레이트는 상당한 변화를 겪었습니다. 전통적인 엔터프라이즈 소프트웨어 제공 업체가되면이 회사는 비트 코인 중심 금융 기관에 피봇했습니다.

To date, MicroStrategy has accumulated over 182,000 BTC, rendering it one of the largest institutional holders of the cryptocurrency. At current prices, this Bitcoin stash is valued at over $5 billion, which is a significant amount for a company with a market capitalization of $9 billion.

현재까지, 미세 스트레이트 리기는 182,000 개 이상의 BTC를 축적하여 암호 화폐의 가장 큰 기관 보유자 중 하나입니다. 현재 가격으로,이 비트 코인 스태쉬는 50 억 달러가 넘는 가치가 있으며, 이는 시가 총액이 90 억 달러 인 회사의 상당한 금액입니다.

In pursuit of maximizing the Bitcoin backing of its shares, MicroStrategy has actively engaged in leveraged capital raising activities. As of the analysis, every $1 of common stock is backed by $0.6 of Bitcoin, and the company is actively exploring avenues to increase this ratio further.

비트 코인 주식의 뒷받침을 극대화하기 위해 Microstrategy는 활용 자본 조달 활동에 적극적으로 참여했습니다. 분석에 따르면, 보통주의 1 달러는 모두 비트 코인의 0.6 달러로 뒷받침되며 회사는이 비율을 더욱 증가시키기 위해 적극적으로 길을 탐색하고 있습니다.

This strategy positions MSTR as a unique vehicle for investors seeking exposure to Bitcoin through traditional equity markets. For investors seeking leveraged exposure to BTC in a single trade, MSTR offers a concentrated avenue, especially for those who prefer investing in liquid, plain-vanilla shares of a U.S.-listed company.

이 전략은 MSTR을 전통적인 주식 시장을 통해 비트 코인에 노출하려는 투자자들을위한 고유 한 수단으로 위치합니다. 단일 무역에서 BTC에 대한 레버리지 노출을 원하는 투자자들에게 MSTR은 특히 미국에 상장 된 회사의 평범한 Vanilla 주식에 대한 투자를 선호하는 사람들에게 집중된 길을 제공합니다.

However, it’s crucial to note that this strategy also carries inherent risks. A decline in Bitcoin prices, reduced volatility, or a collapse of MSTR’s premium could have a substantial impact on the company’s ability to raise capital and sustain its business model.

그러나이 전략은 또한 고유 한 위험을 초래한다는 점에 주목하는 것이 중요합니다. 비트 코인 가격 감소, 변동성 감소 또는 MSTR의 프리미엄 붕괴는 회사의 자본을 높이고 비즈니스 모델을 유지하는 능력에 상당한 영향을 줄 수 있습니다.

Furthermore, emerging competitors like Block (SQ) and Invictus in the BTC capital structure space, along with potential changes in the tax and regulatory landscape, could pose additional challenges to MicroStrategy’s market position.

또한 BTC Capital Structure Space의 Block (SQ) 및 Invictus와 같은 신흥 경쟁자들은 세금 및 규제 환경의 잠재적 변화와 함께 미세 스트레이트의 시장 위치에 추가적인 과제를 제기 할 수 있습니다.