Hyperliquid의 USDH Saga : Paxos, PayPal 및 Native Markets Uprising

Paxos의 제안, PayPal의 후원 및 기본 시장의 놀라운 승리를 특징으로하는 Hyperliquid의 네이티브 스타블 레코 인 USDH와의 전투에 대한 깊은 다이빙.

The race to control Hyperliquid's native stablecoin, USDH, has been a wild ride. From Paxos' regulatory prowess to PayPal's mainstream appeal, and ultimately Native Markets' victory, the story encapsulates the evolving dynamics of DeFi and stablecoins.

Hyperliquid의 네이티브 스타블 레코 인 USDH를 통제하기위한 경주는 거친 승차였습니다. Paxos의 규제 능력에서 PayPal의 주류 호소 및 궁극적으로 원주민 시장의 승리에 이르기 까지이 이야기는 Defi 및 Stablecoin의 진화하는 역학을 요약합니다.

The USDH Quest: A Stablecoin Showdown

USDH 퀘스트 : Stablecoin 대결

Hyperliquid, a decentralized exchange known for its high-performance on-chain order book, sought a native stablecoin (USDH) to reduce reliance on giants like USDC and USDT. This triggered a fierce competition among industry players, each vying for a piece of Hyperliquid's burgeoning ecosystem. The winner was Native Markets.

고성능 온 체인 주문서로 알려진 분산 된 교환 인 고리 액드는 USDC 및 USDT와 같은 자이언트에 대한 의존도를 줄이기 위해 Native Stablecoin (USDH)을 찾았습니다. 이것은 업계 선수들 사이에서 치열한 경쟁을 일으켰으며, 각각은 하이퍼 클리케이드의 급성장하는 생태계를 놓고 경쟁했습니다. 우승자는 기본 시장이었습니다.

Paxos and the PayPal Power-Up

Paxos 및 PayPal 전원 -Up

Paxos, a regulated firm with experience issuing stablecoins, presented a compelling v2 proposal. A key highlight was public support from PayPal, potentially integrating USDH into PayPal's massive user base (over 400 million users and 35 million merchants). This integration promised free on/off-ramps for USDH and the listing of Hyperliquid's HYPE token on PayPal and Venmo.

Stablecoins를 발행 한 경험이있는 규제 회사 인 Paxos는 강력한 V2 제안을 제시했습니다. 주요 하이라이트는 PayPal의 공개 지원으로 USDH를 PayPal의 대규모 사용자 기반 (4 억 명 이상 및 3 천 5 백만 가맹점)에 통합했습니다. 이 통합은 USDH에 대한 무료 ON/오프 램프와 PayPal 및 Venmo에 대한 Hyperliquid의 과대 광장 목록을 약속했습니다.

The proposal outlined that approximately 95% of the yield from reserves (US Treasurys, cash, and repos) would flow back into HYPE buybacks and reinvestment, with roughly 5% retained for operational costs. The company would take no fees until USDH reached $1 billion in total value locked (TVL), then capping its share at 5% beyond $5 billion, with all early revenue reinvested into Hyperliquid’s growth and Assistance Fund.

이 제안은 매장량 (미국 재무, 현금 및 저장소)의 수익률의 약 95%가 운영 비용으로 약 5%가 유지되면서 과대 광수 환매 및 재투자로 다시 유입 될 것이라고 설명했습니다. 이 회사는 USDH가 총 가치 잠금 (TVL)에서 10 억 달러에 도달 할 때까지 수수료를받지 못한 다음 50 억 달러를 넘어 5%로 지분을 캡슐화했으며 모든 초기 수익은 하이퍼 리퀴드의 성장 및 지원 기금으로 재투자했습니다.

Native Markets' Surprise Victory

원주민 시장의 놀라운 승리

Despite Paxos' high-profile proposal and PayPal's backing, Native Markets, a startup supported by Stripe's Bridge subsidiary, emerged victorious. This relatively new player secured the USDH ticker through a governance vote by Hyperliquid's validators. The market on Polymarket reflected this, with traders betting on a 93% probability that Native Markets would win the bid.

Paxos의 유명한 제안과 Paypal의 후원에도 불구하고 Stripe 's Bridge 자회사가 지원하는 스타트 업인 Native Markets가 승리했습니다. 이 비교적 새로운 플레이어는 Hyperliquid의 유효성 검사기에 의한 거버넌스 투표를 통해 USDH 티커를 확보했습니다. Polymarket의 시장은이를 반영했으며, 상인들은 기본 시장이 입찰에서 이길 수있는 93% 확률로 베팅했습니다.

Native Markets' offering included innovations like synthetic dollar instruments, USDe-linked savings, card spending solutions, reward-bearing collateral, and modular prime broking. These features resonated with the Hyperliquid community, especially after Ethena Labs withdrew its bid. Native Markets cited regulatory flexibility and deployment speed as key reasons for its selection.

Native Markets의 오퍼링에는 합성 달러기구, USDE 연결 저축, 카드 지출 솔루션, 보상 부담 담보 및 모듈 식 주요 중개와 같은 혁신이 포함되었습니다. 이러한 기능은 특히 Ethena Labs가 입찰을 철회 한 후 하이퍼 클리케이드 커뮤니티와 공명했습니다. 기본 시장은 규제 유연성과 배치 속도를 선택의 주요 원인으로 인용했습니다.

What Does It All Mean?

모든 것이 무엇을 의미합니까?

The USDH saga highlights several key trends:

USDH Saga는 몇 가지 주요 트렌드를 강조합니다.

• Partnerships Matter: PayPal's backing significantly boosted Paxos' proposal, showcasing the importance of mainstream fintech integrations.
• Community Focus: Native Markets' win suggests that Hyperliquid's validators prioritized a proposal deeply aligned with the ecosystem's needs.
• Stablecoin Competition is Fierce: Issuers are willing to offer aggressive revenue-sharing terms to secure stablecoin mandates.
• DeFi and TradFi Convergence: The integration of stablecoins into payment networks like PayPal is bridging the gap between traditional finance and decentralized finance.

My Two Satoshis

내 두 satoshis

While Paxos' proposal offered regulatory credibility and PayPal's extensive network, Native Markets' victory underscores the power of community alignment in DeFi. It also signals a potential shift towards stablecoins that are more deeply integrated with their respective ecosystems.

Paxos의 제안은 규제 신뢰성과 PayPal의 광범위한 네트워크를 제공했지만, Native Markets의 승리는 Defi의 커뮤니티 조정의 힘을 강조합니다. 또한 해당 생태계와보다 깊이 통합되는 스테이 블 레코 인으로의 잠재적 전환을 시사합니다.

Hyperliquid validators may have leaned towards Native Markets due to the promise of integrating synthetic dollar instruments to hedge flows on Hyperliquid and enhance its HIP-3 market designs, coupled with greater regulatory flexibility and deployment speed.

하이퍼 클리케이드 유효성 검사기는 합성 달러기구를 하이퍼 리퀴드의 헤지 흐름에 통합하고 HIP-3 시장 설계를 향상시키고 규제 유연성 및 배치 속도와 함께 HIP-3 시장 설계를 향상시킬 것이라는 약속으로 인해 기본 시장에 기댈 수 있습니다.

The Future of USDH

USDH의 미래

The launch of USDH is a strategic move for Hyperliquid. With over $5.7 billion in USDC already on the network, capturing even a fraction of that liquidity with USDH could significantly boost Hyperliquid's revenue and position it as a major player in DeFi. It remains to be seen whether USDH can successfully rival established stablecoins like USDC and USDT, but the stage is set for an exciting chapter in the stablecoin wars.

USDH의 출시는 고리형을위한 전략적 움직임입니다. USDC에 이미 57 억 달러가 넘는 USDC로 USDH로 유동성의 일부를 차지하면 Hyperliquid의 수익을 크게 높이고 Defi의 주요 플레이어로 자리 매김 할 수 있습니다. USDH가 USDC 및 USDT와 같은 확립 된 스타블 레코 인과의 경쟁 할 수 있는지 여부는 여전히 남아 있지만 Stablecoin Wars의 흥미로운 장으로 무대가 설정되어 있습니다.

So, what's next? Keep your eyes peeled on Hyperliquid and USDH. It's gonna be lit!

그래서 다음은 무엇입니까? 하이퍼 리퀴드와 USDH에 눈을 벗기십시오. 불이 켜질거야!