기본 Szn?

내러티브와 정서가 토큰의 단기 가격 행동에서 확실히 큰 역할을 하는 반면, 이 주기의 흐름은 기본으로 다시 이동하는 것처럼 보입니다.

Short-term price movements for tokens are undoubtedly influenced by narrative and sentiment. However, this cycle’s tides seem to be shifting back to fundamentals.

토큰의 단기 가격 변동은 의심할 여지 없이 내러티브와 정서의 영향을 받습니다. 그러나 이번 사이클의 흐름은 다시 펀더멘털로 돌아가고 있는 것으로 보입니다.

There’s a consensus forming around the fact that the upside for many of the most hyped token drops was already captured long ago when VCs signed their token warrant deals. This building disillusionment, with multiple tokens launching with fully-diluted values (FDVs) above $10B, has been a driving force in the rise of memecoins this cycle. While memecoins may only have value as long as they capture attention, at least they don’t have swaths of tokens squirreled away to be dumped on the market at later dates.

가장 과장된 많은 토큰 드롭에 대한 상승 가능성은 VC가 토큰 보증 계약에 서명한 오래 전에 이미 포착되었다는 사실에 대한 합의가 형성되고 있습니다. 100억 달러 이상의 완전 희석 가치(FDV)로 출시된 여러 토큰에 대한 이러한 환멸은 이번 주기에 밈코인이 상승하는 원동력이 되었습니다. 밈코인은 관심을 끌 때만 가치를 가질 수 있지만, 적어도 나중에 시장에 버려지기 위해 흩어지는 토큰은 없습니다.

In the past month, older, revenue-generating protocols with most of their tokens already in circulation have also caught a bid. While this may be partially due to the inflow of institutional interest this cycle, there’s value in keeping a close eye on tokens with solid fundamentals, whether they be revenue-generating, have most of their tokens unlocked, or, ideally, have both of those properties.

지난 달에는 대부분의 토큰이 이미 유통되고 있는 오래된 수익 창출 프로토콜도 입찰에 참여했습니다. 이는 부분적으로 이번 주기에 기관의 관심이 유입되었기 때문일 수 있지만, 수익을 창출하는지, 대부분의 토큰을 잠금 해제했는지, 이상적으로는 두 가지를 모두 가지고 있는지 등 견고한 기본을 갖춘 토큰을 면밀히 관찰하는 것이 가치가 있습니다. 속성.

This article will do just that, mapping out protocols and their tokens in all three categories to identify which may attract fundamental-focused investors. This list of 23 tokens is far from exhaustive, but we think there’s still plenty of value below. ?

이 기사에서는 세 가지 범주 모두에서 프로토콜과 해당 토큰을 계획하여 기본에 초점을 맞춘 투자자를 유치할 수 있는 것이 무엇인지 식별합니다. 이 23개의 토큰 목록은 완전하지는 않지만 아래에는 여전히 많은 가치가 있다고 생각합니다. ?

? Revenue-Generating & Mostly Unlocked

? 수익 창출 및 대부분 잠금 해제

▪️ Lido: The largest liquid staking provider, with 29% of the total market share, Lido Finance has remained a key player in the Ethereum staking ecosystem. Over the past year, it generated $91M in revenue, with 100% of its tokens unlocked, 89% of which are in circulation.

▪️ Lido: 전체 시장 점유율의 29%를 차지하는 최대 유동 스테이킹 제공업체인 Lido Finance는 이더리움 스테이킹 생태계의 핵심 플레이어로 남아 있습니다. 지난 한 해 동안 9,100만 달러의 수익을 창출했으며 토큰의 100%가 잠금 해제되었으며 그 중 89%가 유통되었습니다.

While its market share had declined since 2023, when it staked one of every three ETH, its recent launch of the Lido Alliance, an initiative focused on making stETH a cornerstone of restaking, returned it to center stage. Symbiotic, a multi-asset restaking protocol backed by Lido’s founders and part of the Lido Alliance, and Mellow Finance, a stETH-centric restaking service also part of the Lido Alliance, have restored momentum to Lido staking, returning deposits to an uptrend after its peak and subsequent decline from February through May — in turn boosting the protocol’s revenue. Lido earns its keep by charging a 10% fee on staking rewards, which it keeps half. Lido is up 21% over the past week.

ETH 3개 중 하나를 스테이킹한 2023년 이후 시장 점유율이 감소했지만, 최근 stETH를 재스테이킹의 초석으로 만드는 데 초점을 맞춘 이니셔티브인 Lido Alliance를 출시하여 이를 중앙 무대로 되돌렸습니다. Lido 창립자들과 Lido Alliance의 일부가 지원하는 다중 자산 재스테이킹 프로토콜인 Symbiotic과 Lido Alliance의 일부인 stETH 중심 재스테이킹 서비스인 Mellow Finance는 Lido 스테이킹에 대한 추진력을 회복하여 예금을 상승 추세로 되돌렸습니다. 2월부터 5월까지 최고조에 달한 후 하락세를 보였으며 결과적으로 프로토콜의 수익이 증가했습니다. Lido는 스테이킹 보상에 대해 10%의 수수료를 부과하여 수익을 얻습니다. 이 수수료의 절반은 그대로 유지됩니다. 리도는 지난 주 동안 21% 상승했습니다.

▪️ MakerDAO: Established in 2014, MakerDAO, the lending protocol and issuer of decentralized stablecoin DAI, has earned $271M in revenue over the past year, with 92.5% of its supply unlocked and in circulation

▪️ MakerDAO: 2014년에 설립된 대출 프로토콜이자 분산형 스테이블 코인 DAI 발행자인 MakerDAO는 지난 한 해 동안 2억 7,100만 달러의 수익을 올렸으며 공급량의 92.5%가 잠금 해제되어 유통되었습니다.

Over the past year, Maker has doubled down on its integration of RWAs, opening vaults for minting DAI against U.S. Treasuries and allocating funds from its treasury to the purchase of U.S. Treasuries and corporate bonds — an investment which has paid off handsomely, generating at times half of its total revenue. Currently, MakerDAO's RWA holdings exceed $2.2B. To expand on this, they have also announced the Spark Tokenization Grand Prix, an open competition to invest $1B in tokenized U.S. Treasury products, for which BlackRock, Securitize, and Ondo have all expressed their interest in participating. This will further increase their revenue, which they generate from borrowing fees, liquidation fees, and, of course, RWA deposits and holdings. Maker is up ~25% over this past week.

지난 1년 동안 Maker는 RWA 통합을 두 배로 늘려 미국 국채에 대해 DAI를 발행하고 자금을 미국 국채 및 회사채 구매에 할당하기 위해 금고를 열었습니다. 전체 수익의 절반. 현재 MakerDAO의 RWA 보유액은 22억 달러를 초과합니다. 이를 확장하기 위해 BlackRock, Securitize 및 Ondo가 모두 참가 의사를 표명한 토큰화된 미국 국채 상품에 10억 달러를 투자하기 위한 공개 경쟁인 Spark 토큰화 그랑프리도 발표했습니다. 이는 차입 수수료, 청산 수수료, 물론 RWA 예금 및 보유에서 발생하는 수익을 더욱 증가시킬 것입니다. 메이커 주가는 지난주에 약 25% 상승했습니다.

MKR is the most under appreciated token in crypto but will not be for long-

MKR은 암호화폐에서 가장 저평가된 토큰이지만 오래 가지 못할 것입니다.

Captures nearly 40% of all DeFi profits on Ethereum- #3 crypto app in revenue behind ETH, SOL

Ethereum에서 전체 DeFi 수익의 거의 40%를 차지합니다. ETH, SOL에 이어 매출 3위 암호화폐 앱입니다.

- Largest holdings of RWAs of any protocol, Blackrock et al competing for allocation of portfolio

- 모든 프로토콜 중 최대 규모의 RWA 보유, Blackrock 등이 포트폴리오 할당을 위해 경쟁

- Trades… pic.twitter.com/oJLTCH6Jlx

- 거래… pic.twitter.com/oJLTCH6Jlx

▪️ Aave: Over the past year, Aave, crypto’s largest decentralized lending market, has earned $55M in revenue, with 91% of its tokens unlocked, 93% of which are currently in circulation.

▪️ Aave: 지난 1년 동안 암호화폐 최대 분산형 대출 시장인 Aave는 5,500만 달러의 수익을 올렸으며 토큰의 91%가 잠금 해제되었으며 그 중 93%가 현재 유통되고 있습니다.

Beyond having $13.7B in TVL, Aave’s codebase also accounts for 75% of the value in DeFi lending protocols, meaning many other protocols have forked or incorporated its code into their projects. In May, Aave unveiled its plans to launch its v4 within three years, featuring a unified cross-chain liquidity layer powered by Chainlink’s Cross-Chain Interoperability Protocol (CCIP). This will allow borrowers to access instant liquidity across all supported networks, scaling Aave into a fully cross-chain liquidity protocol. Further, it plans to launch the Aave Network chain, which will serve as the hub for the protocol and its GHO stablecoin. Like Maker,

TVL에서 137억 달러를 보유한 것 외에도 Aave의 코드베이스는 DeFi 대출 프로토콜 가치의 75%를 차지합니다. 이는 다른 많은 프로토콜이 해당 코드를 프로젝트에 포크하거나 통합했음을 의미합니다. 지난 5월, Aave는 Chainlink의 CCIP(Cross-Chain Interoperability Protocol)를 기반으로 하는 통합 크로스체인 유동성 레이어를 특징으로 하는 v4를 3년 이내에 출시할 계획을 발표했습니다. 이를 통해 차용인은 지원되는 모든 네트워크에서 즉각적인 유동성에 액세스할 수 있으며 Aave를 완전한 크로스체인 유동성 프로토콜로 확장할 수 있습니다. 또한 프로토콜과 GHO 스테이블코인의 허브 역할을 할 Aave 네트워크 체인을 출시할 계획입니다. 메이커처럼,