Fondamentaux Szn?

Même si le récit et le sentiment jouent certainement un rôle important dans l'évolution des prix à court terme des jetons, les tendances de ce cycle semblent revenir aux fondamentaux.

Short-term price movements for tokens are undoubtedly influenced by narrative and sentiment. However, this cycle’s tides seem to be shifting back to fundamentals.

Les mouvements de prix à court terme des jetons sont sans aucun doute influencés par le récit et le sentiment. Cependant, les tendances de ce cycle semblent revenir aux fondamentaux.

There’s a consensus forming around the fact that the upside for many of the most hyped token drops was already captured long ago when VCs signed their token warrant deals. This building disillusionment, with multiple tokens launching with fully-diluted values (FDVs) above $10B, has been a driving force in the rise of memecoins this cycle. While memecoins may only have value as long as they capture attention, at least they don’t have swaths of tokens squirreled away to be dumped on the market at later dates.

Il existe un consensus sur le fait que les avantages de bon nombre des baisses de jetons les plus médiatisées ont déjà été capturés il y a longtemps lorsque les sociétés de capital-risque ont signé leurs accords de bons de souscription de jetons. Cette désillusion croissante, avec le lancement de plusieurs jetons avec des valeurs entièrement diluées (FDV) supérieures à 10 milliards de dollars, a été une force motrice dans la hausse des memecoins ce cycle. Même si les memecoins n’ont de valeur que tant qu’ils captent l’attention, au moins ils n’ont pas de bandes de jetons éparpillés pour être jetés sur le marché à des dates ultérieures.

In the past month, older, revenue-generating protocols with most of their tokens already in circulation have also caught a bid. While this may be partially due to the inflow of institutional interest this cycle, there’s value in keeping a close eye on tokens with solid fundamentals, whether they be revenue-generating, have most of their tokens unlocked, or, ideally, have both of those properties.

Au cours du mois dernier, des protocoles plus anciens et générateurs de revenus, dont la plupart de leurs jetons sont déjà en circulation, ont également fait l'objet d'une offre. Bien que cela puisse être en partie dû à l'afflux d'intérêt institutionnel ce cycle, il est utile de garder un œil attentif sur les jetons dotés de fondamentaux solides, qu'ils génèrent des revenus, que la plupart de leurs jetons soient débloqués ou, idéalement, qu'ils aient les deux. propriétés.

This article will do just that, mapping out protocols and their tokens in all three categories to identify which may attract fundamental-focused investors. This list of 23 tokens is far from exhaustive, but we think there’s still plenty of value below. ?

C’est exactement ce que fera cet article, en cartographiant les protocoles et leurs jetons dans les trois catégories afin d’identifier ceux qui peuvent attirer les investisseurs axés sur les fondamentaux. Cette liste de 23 jetons est loin d'être exhaustive, mais nous pensons qu'il y a encore beaucoup de valeur ci-dessous. ?

? Revenue-Generating & Mostly Unlocked

? Générant des revenus et principalement débloqué

▪️ Lido: The largest liquid staking provider, with 29% of the total market share, Lido Finance has remained a key player in the Ethereum staking ecosystem. Over the past year, it generated $91M in revenue, with 100% of its tokens unlocked, 89% of which are in circulation.

▪️ Lido : Premier fournisseur de staking liquide, avec 29 % de la part de marché totale, Lido Finance est resté un acteur clé de l'écosystème de staking Ethereum. Au cours de la dernière année, il a généré 91 millions de dollars de revenus, avec 100 % de ses jetons débloqués, dont 89 % sont en circulation.

While its market share had declined since 2023, when it staked one of every three ETH, its recent launch of the Lido Alliance, an initiative focused on making stETH a cornerstone of restaking, returned it to center stage. Symbiotic, a multi-asset restaking protocol backed by Lido’s founders and part of the Lido Alliance, and Mellow Finance, a stETH-centric restaking service also part of the Lido Alliance, have restored momentum to Lido staking, returning deposits to an uptrend after its peak and subsequent decline from February through May — in turn boosting the protocol’s revenue. Lido earns its keep by charging a 10% fee on staking rewards, which it keeps half. Lido is up 21% over the past week.

Alors que sa part de marché a diminué depuis 2023, lorsqu'elle a mis en jeu un ETH sur trois, son récent lancement de la Lido Alliance, une initiative visant à faire de stETH une pierre angulaire du réinvestissement, l'a ramené sur le devant de la scène. Symbiotic, un protocole de restructuration multi-actifs soutenu par les fondateurs du Lido et faisant partie de la Lido Alliance, et Mellow Finance, un service de restructuration centré sur stETH qui fait également partie de la Lido Alliance, ont redynamisé le staking du Lido, ramenant les dépôts à une tendance haussière après son lancement. pic et baisse ultérieure de février à mai, augmentant ainsi les revenus du protocole. Lido gagne sa vie en facturant des frais de 10 % sur les récompenses de mise, dont il conserve la moitié. Le Lido est en hausse de 21% au cours de la semaine dernière.

▪️ MakerDAO: Established in 2014, MakerDAO, the lending protocol and issuer of decentralized stablecoin DAI, has earned $271M in revenue over the past year, with 92.5% of its supply unlocked and in circulation

▪️ MakerDAO : Créé en 2014, MakerDAO, le protocole de prêt et émetteur de stablecoin décentralisé DAI, a généré 271 millions de dollars de revenus au cours de l'année écoulée, avec 92,5 % de son approvisionnement débloqué et en circulation.

Over the past year, Maker has doubled down on its integration of RWAs, opening vaults for minting DAI against U.S. Treasuries and allocating funds from its treasury to the purchase of U.S. Treasuries and corporate bonds — an investment which has paid off handsomely, generating at times half of its total revenue. Currently, MakerDAO's RWA holdings exceed $2.2B. To expand on this, they have also announced the Spark Tokenization Grand Prix, an open competition to invest $1B in tokenized U.S. Treasury products, for which BlackRock, Securitize, and Ondo have all expressed their interest in participating. This will further increase their revenue, which they generate from borrowing fees, liquidation fees, and, of course, RWA deposits and holdings. Maker is up ~25% over this past week.

Au cours de la dernière année, Maker a doublé son intégration de RWA, ouvrant des coffres pour frapper des DAI contre des bons du Trésor américain et allouant des fonds de sa trésorerie à l'achat de bons du Trésor américain et d'obligations d'entreprises – un investissement qui s'est largement révélé, générant parfois la moitié de son chiffre d'affaires total. Actuellement, les avoirs RWA de MakerDAO dépassent 2,2 milliards de dollars. Pour développer ce point, ils ont également annoncé le Spark Tokenization Grand Prix, un concours ouvert pour investir 1 milliard de dollars dans des produits tokenisés du Trésor américain, pour lequel BlackRock, Securitize et Ondo ont tous exprimé leur intérêt à participer. Cela augmentera encore leurs revenus, qu’ils génèrent grâce aux frais d’emprunt, aux frais de liquidation et, bien sûr, aux dépôts et avoirs RWA. Maker est en hausse d'environ 25 % au cours de la semaine dernière.

MKR is the most under appreciated token in crypto but will not be for long-

MKR est le jeton le plus sous-estimé en crypto, mais ne le sera pas pour longtemps.

Captures nearly 40% of all DeFi profits on Ethereum- #3 crypto app in revenue behind ETH, SOL

Capte près de 40 % de tous les bénéfices DeFi sur Ethereum – Application de cryptographie n°3 en termes de revenus derrière ETH, SOL

- Largest holdings of RWAs of any protocol, Blackrock et al competing for allocation of portfolio

- Les plus grands avoirs de RWA de tous les protocoles, Blackrock et al se disputant l'allocation du portefeuille

- Trades… pic.twitter.com/oJLTCH6Jlx

- Métiers… pic.twitter.com/oJLTCH6Jlx

▪️ Aave: Over the past year, Aave, crypto’s largest decentralized lending market, has earned $55M in revenue, with 91% of its tokens unlocked, 93% of which are currently in circulation.

▪️ Aave : Au cours de l'année écoulée, Aave, le plus grand marché de prêt décentralisé de crypto, a généré 55 millions de dollars de revenus, avec 91 % de ses jetons débloqués, dont 93 % sont actuellement en circulation.

Beyond having $13.7B in TVL, Aave’s codebase also accounts for 75% of the value in DeFi lending protocols, meaning many other protocols have forked or incorporated its code into their projects. In May, Aave unveiled its plans to launch its v4 within three years, featuring a unified cross-chain liquidity layer powered by Chainlink’s Cross-Chain Interoperability Protocol (CCIP). This will allow borrowers to access instant liquidity across all supported networks, scaling Aave into a fully cross-chain liquidity protocol. Further, it plans to launch the Aave Network chain, which will serve as the hub for the protocol and its GHO stablecoin. Like Maker,

En plus d'avoir 13,7 milliards de dollars en TVL, la base de code d'Aave représente également 75 % de la valeur des protocoles de prêt DeFi, ce qui signifie que de nombreux autres protocoles ont dérivé ou incorporé son code dans leurs projets. En mai, Aave a dévoilé son intention de lancer sa v4 d'ici trois ans, dotée d'une couche de liquidité inter-chaînes unifiée alimentée par le protocole d'interopérabilité inter-chaînes (CCIP) de Chainlink. Cela permettra aux emprunteurs d’accéder à des liquidités instantanées sur tous les réseaux pris en charge, faisant ainsi d’Aave un protocole de liquidité entièrement inter-chaînes. En outre, il prévoit de lancer la chaîne Aave Network, qui servira de plaque tournante pour le protocole et son stablecoin GHO. Comme Maker,