Grundlagen Szn?

Während Narrative und Stimmung bei der kurzfristigen Preisentwicklung von Token sicherlich eine große Rolle spielen, scheint sich der Trend dieses Zyklus wieder auf die Fundamentaldaten zu verlagern.

Short-term price movements for tokens are undoubtedly influenced by narrative and sentiment. However, this cycle’s tides seem to be shifting back to fundamentals.

Kurzfristige Preisbewegungen für Token werden zweifellos von Erzählungen und Stimmungen beeinflusst. Der Trend dieses Zyklus scheint sich jedoch wieder auf die Fundamentaldaten zu verlagern.

There’s a consensus forming around the fact that the upside for many of the most hyped token drops was already captured long ago when VCs signed their token warrant deals. This building disillusionment, with multiple tokens launching with fully-diluted values (FDVs) above $10B, has been a driving force in the rise of memecoins this cycle. While memecoins may only have value as long as they capture attention, at least they don’t have swaths of tokens squirreled away to be dumped on the market at later dates.

Es besteht ein Konsens darüber, dass das Aufwärtspotenzial für viele der am meisten gehypten Token-Rückgänge bereits vor langer Zeit erfasst wurde, als VCs ihre Token-Warrant-Deals unterzeichneten. Diese zunehmende Ernüchterung, da mehrere Token mit vollständig verwässerten Werten (FDVs) von über 10 Milliarden US-Dollar auf den Markt kommen, war eine treibende Kraft für den Aufstieg der Memecoins in diesem Zyklus. Auch wenn Memecoins möglicherweise nur so lange einen Wert haben, wie sie Aufmerksamkeit erregen, gibt es zumindest keine Unmengen an Token, die weggeschmissen werden, um sie zu einem späteren Zeitpunkt auf den Markt zu werfen.

In the past month, older, revenue-generating protocols with most of their tokens already in circulation have also caught a bid. While this may be partially due to the inflow of institutional interest this cycle, there’s value in keeping a close eye on tokens with solid fundamentals, whether they be revenue-generating, have most of their tokens unlocked, or, ideally, have both of those properties.

Im vergangenen Monat haben auch ältere, umsatzgenerierende Protokolle, bei denen die meisten ihrer Token bereits im Umlauf sind, ein Angebot erhalten. Auch wenn dies teilweise auf den Zufluss institutionellen Interesses in diesem Zyklus zurückzuführen sein mag, lohnt es sich, Token mit soliden Fundamentaldaten genau im Auge zu behalten, unabhängig davon, ob sie Einnahmen generieren, die meisten ihrer Token freigeschaltet sind oder im Idealfall beides Eigenschaften.

This article will do just that, mapping out protocols and their tokens in all three categories to identify which may attract fundamental-focused investors. This list of 23 tokens is far from exhaustive, but we think there’s still plenty of value below. ?

Dieser Artikel wird genau das tun, indem er Protokolle und ihre Token in allen drei Kategorien darstellt, um herauszufinden, welche fundamentalorientierte Anleger anziehen könnten. Diese Liste mit 23 Token ist bei weitem nicht vollständig, aber wir glauben, dass darunter noch viel Wert steckt. ?

? Revenue-Generating & Mostly Unlocked

? Umsatzgenerierend und größtenteils freigeschaltet

▪️ Lido: The largest liquid staking provider, with 29% of the total market share, Lido Finance has remained a key player in the Ethereum staking ecosystem. Over the past year, it generated $91M in revenue, with 100% of its tokens unlocked, 89% of which are in circulation.

▪️ Lido: Lido Finance ist mit 29 % des Gesamtmarktanteils der größte Anbieter von liquiden Einsätzen und bleibt ein wichtiger Akteur im Ethereum-Absteck-Ökosystem. Im vergangenen Jahr erzielte das Unternehmen einen Umsatz von 91 Millionen US-Dollar, wobei 100 % seiner Token freigeschaltet waren und 89 % davon im Umlauf waren.

While its market share had declined since 2023, when it staked one of every three ETH, its recent launch of the Lido Alliance, an initiative focused on making stETH a cornerstone of restaking, returned it to center stage. Symbiotic, a multi-asset restaking protocol backed by Lido’s founders and part of the Lido Alliance, and Mellow Finance, a stETH-centric restaking service also part of the Lido Alliance, have restored momentum to Lido staking, returning deposits to an uptrend after its peak and subsequent decline from February through May — in turn boosting the protocol’s revenue. Lido earns its keep by charging a 10% fee on staking rewards, which it keeps half. Lido is up 21% over the past week.

Während sein Marktanteil seit 2023, als es jede dritte ETH absteckte, zurückgegangen war, rückte es durch die jüngste Gründung der Lido Alliance, einer Initiative, die sich darauf konzentriert, stETH zu einem Eckpfeiler des erneuten Absteckens zu machen, wieder in den Mittelpunkt. Symbiotic, ein von den Gründern von Lido unterstütztes Multi-Asset-Restating-Protokoll, das Teil der Lido Alliance ist, und Mellow Finance, ein stETH-zentrierter Resting-Dienst, der ebenfalls Teil der Lido Alliance ist, haben dem Lido-Staking wieder Schwung verliehen und die Einlagen danach wieder auf einen Aufwärtstrend gebracht Höhepunkt und anschließender Rückgang von Februar bis Mai – was wiederum die Einnahmen des Protokolls steigerte. Lido verdient seinen Lebensunterhalt, indem es eine Gebühr von 10 % auf die Einsatzprämien erhebt, von der es die Hälfte behält. Lido ist in der letzten Woche um 21 % gestiegen.

▪️ MakerDAO: Established in 2014, MakerDAO, the lending protocol and issuer of decentralized stablecoin DAI, has earned $271M in revenue over the past year, with 92.5% of its supply unlocked and in circulation

▪️ MakerDAO: MakerDAO, das 2014 gegründete Kreditprotokoll und Emittent des dezentralen Stablecoin DAI, hat im vergangenen Jahr einen Umsatz von 271 Millionen US-Dollar erzielt, wobei 92,5 % seines Angebots freigeschaltet und im Umlauf waren

Over the past year, Maker has doubled down on its integration of RWAs, opening vaults for minting DAI against U.S. Treasuries and allocating funds from its treasury to the purchase of U.S. Treasuries and corporate bonds — an investment which has paid off handsomely, generating at times half of its total revenue. Currently, MakerDAO's RWA holdings exceed $2.2B. To expand on this, they have also announced the Spark Tokenization Grand Prix, an open competition to invest $1B in tokenized U.S. Treasury products, for which BlackRock, Securitize, and Ondo have all expressed their interest in participating. This will further increase their revenue, which they generate from borrowing fees, liquidation fees, and, of course, RWA deposits and holdings. Maker is up ~25% over this past week.

Im vergangenen Jahr hat Maker seine RWA-Integration verdoppelt, indem es Tresore für die Prägung von DAI gegen US-Staatsanleihen eröffnete und Mittel aus seiner Staatskasse für den Kauf von US-Staatsanleihen und Unternehmensanleihen bereitstellte – eine Investition, die sich gut ausgezahlt hat und zeitweise Erträge generierte die Hälfte seines Gesamtumsatzes. Derzeit übersteigen die RWA-Bestände von MakerDAO 2,2 Milliarden US-Dollar. Um dies zu erweitern, haben sie außerdem den Spark Tokenization Grand Prix angekündigt, einen offenen Wettbewerb zur Investition von 1 Milliarde US-Dollar in tokenisierte US-Staatsanleihenprodukte, an dem BlackRock, Securitize und Ondo ihr Interesse an einer Teilnahme bekundet haben. Dadurch werden ihre Einnahmen, die sie aus Kreditgebühren, Liquidationsgebühren und natürlich RWA-Einlagen und -Beständen generieren, weiter steigen. Maker ist in der letzten Woche um ca. 25 % gestiegen.

MKR is the most under appreciated token in crypto but will not be for long-

MKR ist der am meisten unterschätzte Token im Krypto-Bereich, wird es aber nicht lange bleiben.

Captures nearly 40% of all DeFi profits on Ethereum- #3 crypto app in revenue behind ETH, SOL

Erfasst fast 40 % aller DeFi-Gewinne auf Ethereum – die drittgrößte Krypto-App beim Umsatz hinter ETH, SOL

- Largest holdings of RWAs of any protocol, Blackrock et al competing for allocation of portfolio

- Größte RWA-Bestände aller Protokolle, Blackrock et al. konkurrieren um die Zuteilung des Portfolios

- Trades… pic.twitter.com/oJLTCH6Jlx

- Trades… pic.twitter.com/oJLTCH6Jlx

▪️ Aave: Over the past year, Aave, crypto’s largest decentralized lending market, has earned $55M in revenue, with 91% of its tokens unlocked, 93% of which are currently in circulation.

▪️ Aave: Im vergangenen Jahr hat Aave, der größte dezentrale Kreditmarkt für Kryptowährungen, einen Umsatz von 55 Millionen US-Dollar erzielt, wobei 91 % seiner Token freigeschaltet waren und 93 % davon derzeit im Umlauf sind.

Beyond having $13.7B in TVL, Aave’s codebase also accounts for 75% of the value in DeFi lending protocols, meaning many other protocols have forked or incorporated its code into their projects. In May, Aave unveiled its plans to launch its v4 within three years, featuring a unified cross-chain liquidity layer powered by Chainlink’s Cross-Chain Interoperability Protocol (CCIP). This will allow borrowers to access instant liquidity across all supported networks, scaling Aave into a fully cross-chain liquidity protocol. Further, it plans to launch the Aave Network chain, which will serve as the hub for the protocol and its GHO stablecoin. Like Maker,

Abgesehen von 13,7 Milliarden US-Dollar an TVL macht die Codebasis von Aave auch 75 % des Wertes der DeFi-Kreditprotokolle aus, was bedeutet, dass viele andere Protokolle den Code abgezweigt oder in ihre Projekte integriert haben. Im Mai stellte Aave seine Pläne vor, innerhalb von drei Jahren seine Version 4 auf den Markt zu bringen, die über eine einheitliche kettenübergreifende Liquiditätsschicht verfügt, die auf dem Cross-Chain Interoperability Protocol (CCIP) von Chainlink basiert. Dadurch können Kreditnehmer über alle unterstützten Netzwerke hinweg auf sofortige Liquidität zugreifen und Aave zu einem vollständig kettenübergreifenden Liquiditätsprotokoll skalieren. Darüber hinaus ist die Einführung der Aave-Netzwerkkette geplant, die als Drehscheibe für das Protokoll und seinen GHO-Stablecoin dienen wird. Wie Maker,