2025 년 5 월 초부터 이더 리움 (ETH)은 주목할만한 회복을 개최했습니다.

강한 가격 반등에도 불구하고, 온쇄 신호와 시장 감정은 ETH 가이주기에서 실제 탈주 단계에 들어 가지 않았을 수도 있다고 제안합니다.

Since early May 2025, Ethereum (ETH) has staged a notable recovery, rising from around $2,200 in mid-April to above $2,600 in the first days of May. Despite the strong price rebound, on-chain signals and market sentiment suggest that ETH may not have entered its true breakout phase in this cycle. Instead, the current price rally appears to be driven mainly by institutional accumulation, while common indicators of an “altseason” have yet to clearly emerge.

2025 년 5 월 초부터 이더 리움 (ETH)은 4 월 중순에 약 2,200 달러에서 5 월 첫날 2,600 달러로 상승한 주목할만한 회복을 기록했습니다. 강한 가격 반등에도 불구하고, 온쇄 신호와 시장 감정은 ETH 가이주기에서 실제 탈주 단계에 들어 가지 않았을 수도 있다고 제안합니다. 대신, 현재 가격 랠리는 주로 제도적 축적에 의해 주도되는 것으로 보이지만,“Altseason”의 일반적인 지표는 아직 명확하게 나타나지 않았다.

One of the key indicators that the Ethereum ecosystem has not fully heated up again is the current gas fee level. According to data from Ultrasound Money, average gas prices have remained low, often below 25 gwei for several consecutive weeks. This is modest compared to previous bull markets, when gas prices often exceeded 100 gwei due to surging demand for dApps, NFTs, and DeFi activity.

이더 리움 생태계가 다시 가열되지 않았다는 주요 지표 중 하나는 현재 가스 수수료 수준입니다. 초음파 자금의 데이터에 따르면 평균 가스 가격은 낮게 유지되었으며, 종종 연속 25 주 동안 25 GWEI 미만입니다. 이는 DAPP, NFT 및 DEFI 활동에 대한 급증으로 인해 가스 가격이 100 GWEI를 초과 한 이전의 황소 시장에 비해 적당합니다.

Source: Ultrasound

출처 : 초음파

It indicates that major trends in the Ethereum ecosystem, such as NFTs, DeFi, SocialFi, or memecoins, have yet to generate enough pressure to push the network into congestion. While ETH’s price is rising, actual on-chain activity remains cautious – a sign that the current rally lacks the retail-driven FOMO typically seen at cycle peaks.

NFTS, Defi, SocialFi 또는 Memecoins와 같은 이더 리움 생태계의 주요 추세는 아직 네트워크를 혼잡으로 밀어 붙일 수있는 충분한 압력을 생성하지 않았 음을 나타냅니다. ETH의 가격이 상승하고 있지만 실제 온쇄 활동은 여전히 ​​신중합니다. 현재 랠리에는주기 피크에서 일반적으로 볼 수있는 소매 중심의 FOMO가 부족하다는 신호입니다.

According to data from Glassnode, institutional capital continues to flow into ETH through investment vehicles such as the Grayscale Ethereum Trust (ETHE) and CME futures. The growing accumulation by whale wallets and institutional players suggests increasing long-term confidence in ETH.

Glassnode의 데이터에 따르면, 기관 자본은 Grayscale Ethereum Trust (ETHE) 및 CME Futures와 같은 투자 수단을 통해 ETH로 계속 흐릅니다. 고래 지갑과 기관 선수들에 의한 축적이 증가함에 따라 ETH에 대한 장기적인 신뢰가 높아지고 있습니다.

Source: Coinglass

출처 : Coinglass

Another important indicator is the Altseason Index, which measures the relative strength of altcoins compared to Bitcoin. Currently, the index is still hovering below 30, indicating that the market has not yet entered a full-blown FOMO phase for tokens smaller than ETH. In previous cycles, this index typically had to exceed 75 to confirm that an altseason had truly begun.

또 다른 중요한 지표는 Bitcoin과 비교하여 Altcoin의 상대 강도를 측정하는 Altseason Index입니다. 현재 지수는 여전히 30 미만으로 떠오르고 있으며, 이는 시장이 아직 ETH보다 작은 토큰에 대한 본격적인 FOMO 단계에 들어 가지 않았 음을 나타냅니다. 이전주기에서는이 지수가 일반적으로 Altseason이 실제로 시작되었음을 확인하기 위해 75를 초과해야했습니다.

With altseason still absent, it suggests that ETH – as the leading representative – has yet to reach its final euphoric peak in this cycle. This leaves room for ETH to continue rising, but the market needs more time for a clearer rotation of capital from BTC into higher-risk assets.

Altseason이 아직 결석 한 상태에서, ETH (주요 대표로서)는이주기에서 아직 최종 행복 피크에 도달하지 못했음을 시사합니다. 이로 인해 ETH가 계속 상승 할 공간이 있지만 시장은 BTC에서 고위험 자산으로 자본을 더 명확하게 회전시키는 데 더 많은 시간이 필요합니다.

Source: BlockchainCenter

출처 : 블록 체인 센터

What’s particularly notable is that despite ETH’s strong recent rally, the Altseason Index has remained subdued. Historically, such a powerful move in ETH would trigger broader market enthusiasm and push the index higher. The fact that this has not happened indicates that there is still significant untapped potential in the altcoin market, and further upside momentum could emerge as capital gradually rotates beyond ETH.

특히 주목할만한 것은 ETH의 최근 집회에도 불구하고 Altseason Index가 정복되었다는 것입니다. 역사적으로, ETH의 강력한 움직임은 더 넓은 시장의 열정을 유발하고 지수를 높이게 할 것입니다. 이것이 일어나지 않았다는 사실은 Altcoin 시장에서 여전히 상당한 미개발의 잠재력이 있음을 나타내며, 자본이 점차 ETH를 넘어서서 회전함에 따라 더 큰 상승 운동량이 나타날 수 있습니다.

Data from Coinglass shows a significant shift in Ethereum’s derivatives market positioning. The 24-hour Long/Short ratio is currently nearly at parity (0.9585), while top traders on Binance are showing a clear bias toward long positions with a nearly 3:1 ratio (2.9766).

Coinglass의 데이터는 Ethereum의 파생 상품 시장 포지셔닝에서 크게 변화를 보여줍니다. 24 시간 길이/짧은 비율은 현재 거의 패리티 (0.9585)에 있으며, Binance의 최고 거래자는 거의 3 : 1 비율 (2.9766)으로 긴 위치에 대한 명확한 편견을 보이고 있습니다.

In addition, total short liquidations over the past 24 hours reached $26.88 million, while long liquidations were significantly higher at $71.85 million. In reality, short positioning has weakened considerably compared to February 2025, when it had surged over 500% since November of the previous year.

또한 지난 24 시간 동안의 총 짧은 청산은 2,688 만 달러에 이르렀으며, 긴 청산은 7 억 8,800 만 달러로 상당히 높았습니다. 실제로, 짧은 포지셔닝은 전년 11 월 이후 500% 이상 급증한 2025 년 2 월에 비해 상당히 약화되었습니다.

This suggests that institutional players may be gradually abandoning a bearish short-term outlook and instead waiting for stronger signals to confirm a sustained bullish trend in ETH. The market currently appears to be in a phase of positioning and recalibration rather than another large-scale short wave.

이것은 기관 플레이어가 점차적으로 약세 단기 전망을 포기하고 대신 강세의 강세 추세를 확인하기 위해 더 강한 신호를 기다리고 있음을 시사합니다. 시장은 현재 또 다른 대규모 짧은 파도가 아닌 포지셔닝 및 재 보정 단계에있는 것으로 보입니다.

Source: CoinGlass

출처 : Coinglass

Ethereum remains the foundational platform for many of the most promising trends of this new cycle, including:

이더 리움은 다음을 포함 하여이 새로운주기의 가장 유망한 트렌드를위한 기본 플랫폼으로 남아 있습니다.

* Layer 2 scaling solutions like Optimism and zkSync

* 낙관주의 및 Zksync와 같은 레이어 2 스케일링 솔루션

* Next-generation DeFi protocols like Balancer and Aave v2

* 밸런서 및 AAVE V2와 같은 차세대 Defi 프로토콜

* The emergence of advanced use cases for NFTs beyond collectibles

* 수집품 이외의 NFT의 고급 사용 사례의 출현

* The development of decentralized social media platforms and the metaverse

* 분산 된 소셜 미디어 플랫폼 및 메타버스 개발

However, the common denominator across these trends is that none has truly exploded to the point of lifting the entire ecosystem. This reinforces the view that ETH is still in the final accumulation phase of a mid-cycle, rather than having reached a cycle top.

그러나 이러한 추세에 걸친 공통 분모는 전체 생태계를 들어 올리는 시점까지 진정으로 폭발하지 않았다는 것입니다. 이는 ETH가 사이클 상단에 도달하기보다는 미드 사이클의 최종 축적 단계에 있다는 견해를 강화합니다.