미국 규제의 추운 겨울은 조용히 후퇴하는 것처럼 보이며 "혁신 면제"에 대한 빛이 결함 분야로 빛났다.

6 월 9 일, 최고 SEC 관계자가 발표 한 긍정적 인 신호는 Defi 플랫폼이보다 친근한 개발 환경을 안내 할 수 있음을 나타냅니다.

The cold winter of U.S. regulation seems to be quietly receding, and a ray of light of "innovation exemption" has shone into the DeFi field. On June 9, the positive signal released by the top SEC officials indicated that the DeFi platform may usher in a more friendly development environment.

미국 규제의 추운 겨울은 조용히 후퇴하는 것처럼 보이며 "혁신 면제"에 대한 빛이 결함 분야로 빛났다. 6 월 9 일, 최고 SEC 관계자가 발표 한 긍정적 인 신호는 Defi 플랫폼이보다 친근한 개발 환경을 안내 할 수 있음을 나타냅니다.

However, under the influence of this policy, the DeFi market has presented an intriguing picture: on the one hand, the TVL of the top protocols represented by Aave has repeatedly set new highs, and the fundamental data is strong; on the other hand, the TVL of many top DeFi protocols has been weak, and the token price is still lower than at the beginning of the year. The market's "value discovery" road seems to be still long.

그러나이 정책의 영향에 따라 Defi 시장은 흥미로운 그림을 제시했습니다. 한편으로 AAVE가 대표하는 최고 프로토콜의 TVL은 새로운 최고치를 반복적으로 설정했으며 기본 데이터는 강력합니다. 반면에, 많은 최고 결함 프로토콜의 TVL은 약해졌으며, 토큰 가격은 여전히 ​​연초보다 낮습니다. 시장의 "가치 발견"도로는 여전히 길어 보입니다.

Although DeFi tokens have seen a rapid rebound in the past two days, is this due to the disturbance of short-term market sentiment or the driving force of deep value logic? PANews focuses on the latest developments and data performance of the top DeFi players, analyzing the opportunities and challenges therein.

Defi 토큰은 지난 이틀 동안 급속한 반등을 보였지만, 이것은 단기 시장 감정의 교란이나 깊은 가치 논리의 원동력 때문입니까? Panews는 최신 개발 및 데이터 성능에 중점을 두어 기회와 도전을 분석합니다.

SEC sends positive signals: DeFi regulation welcomes "innovation exemption" framework

SEC는 긍정적 인 신호를 보냅니다 : Defi Regulation은 "혁신 면제"프레임 워크를 환영합니다.

The U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) has recently sent a significant positive signal on DeFi regulation. At the "DeFi and the American Spirit" crypto roundtable held on June 9, SEC Chairman Paul Atkins said that the basic principles of DeFi are consistent with the core values of the United States, such as economic freedom and private property rights, and supports the self-custody of crypto assets. He emphasized that blockchain technology has enabled financial transactions without intermediaries, and the SEC should not hinder such innovation.

US Securities and Exchange Commission (SEC)은 최근 결함 규정에 대해 유의 한 긍정적 인 신호를 보냈습니다. Paul Atkins의 SEC 회장은 6 월 9 일에 개최 된 "Defi and the American Spirit"암호화 원탁 회의에서 Defi의 기본 원칙은 경제 자유 및 사유 재산권과 같은 미국의 핵심 가치와 일치하며 암호 자산의 자기 검사를 지원한다고 말했다. 그는 블록 체인 기술이 중개자없이 금융 거래를 가능하게했으며 SEC는 그러한 혁신을 방해해서는 안된다고 강조했다.

In addition, Chairman Atkins revealed for the first time that he had instructed staff to study and develop an "innovation exemption" policy framework for DeFi platforms. The framework is intended to "quickly allow SEC-regulated entities and non-regulated entities to bring on-chain products and services to market." He also made it clear that developers who build self-custodial or privacy-focused software should not be held liable under federal securities laws simply for publishing code, and mentioned that the SEC's Corporate Finance Division has clarified that PoW mining and PoS staking do not constitute securities transactions in themselves.

또한 Atkins 회장은 직원들에게 Defi 플랫폼을위한 "혁신 면제"정책 프레임 워크를 연구하고 개발하도록 지시했다고 처음으로 밝혔다. 이 프레임 워크는 "SEC 규제 엔티티 및 비 규제 기관이 온 체인 제품 및 서비스를 시장에 출시 할 수 있도록하기위한 것"입니다. 그는 또한 자체 이스트리언 또는 프라이버시 중심 소프트웨어를 구축하는 개발자는 단순히 게시 코드를 위해 연방 증권법에 따라 책임을지지 않아야한다는 것을 분명히했으며, SEC의 기업 금융 부서는 POW 광산 및 POS 스테이 킹이 자체적으로 증권 거래를 구성하지 않는다고 명확히했다고 언급했습니다.

Commissioner Hester Peirce, head of the SEC's crypto task force, also expressed support, emphasizing that code publishers should not be held responsible for others using the code, but also warned centralized entities not to evade regulation by using the "decentralized" label.

SEC의 Crypto Task Force 책임자 인 Hester Peirce 커미셔너는 또한지지를 표명했으며, 코드 게시자는 코드를 사용하는 다른 사람들에 대해 책임을지지 않아야한다고 강조했으며, 중앙 집중식 기업은 "분산 된"레이블을 사용하여 규제를 피하지 말라고 경고했습니다.

Against the backdrop of the SEC's Republican members pushing for more crypto-friendly policies, these statements were seen as a major positive by the market, causing a surge in the price of DeFi tokens. If the “innovation exemption” is implemented, it is expected to create a more relaxed and clear regulatory environment for the development of DeFi projects in the United States.

보다 암호화 친화적 인 정책을 추진하는 SEC의 공화당 원들을 배경으로,이 진술은 시장에서 큰 긍정적 인 것으로 여겨져 Defi 토큰의 가격이 급증했습니다. "혁신 면제"가 구현되면 미국의 결함 프로젝트 개발을위한보다 편안하고 명확한 규제 환경을 조성 할 것으로 예상됩니다.

Data review: TVL growth is weak, tokens rebound strongly

데이터 검토 : TVL 성장은 약하고 토큰은 강력하게 반등합니다

After the meeting released favorable regulatory policies, the dormant DeFi tokens ushered in a general rise. In particular, the top projects such as Aave, LDO, UNI, COMP, etc. generally saw a sharp increase of 20% to 40%. But is this a flash in the pan caused by news alone or is it the result of the natural growth of the DeFi industry? PANews reviewed the data of the top 20 DeFi protocols in the past six months.

회의가 유리한 규제 정책을 발표 한 후, 휴면 결함은 일반적인 상승으로 이어졌습니다. 특히 AAVE, LDO, UNI, COMP 등과 같은 최고 프로젝트는 일반적으로 20%에서 40%의 급격한 증가를 보았습니다. 그러나 이것은 뉴스만으로 발생하는 팬의 플래시입니까, 아니면 결함 산업의 자연적 성장의 결과입니까? Panews는 지난 6 개월 동안 Top 20 Defi 프로토콜의 데이터를 검토했습니다.

Generally speaking, the TVL growth of these leading DeFi protocols in the first half of 2025 is not obvious, and the TVL of 7 of them has declined in the first half of the year. Among the rising protocols, 5 have grown by no more than 5%, which is basically stagnant. The fastest growing one is BUIDL launched by BlackRock. This protocol is different from the traditional DeFi protocol and strictly belongs to the category of RWA. Among other protocols, Aave has seen more obvious growth, with TVL exceeding US$26 billion, reaching a historical high, and an increase of more than US$6 billion in the first half of the year. Spark from the Sky system has seen a 72.97% increase.

일반적으로, 2025 년 상반기에 이러한 주요 Defi 프로토콜의 TVL 성장은 분명하지 않으며, 그 중 7 개 TVL은 상반기에 감소했습니다. 상승 프로토콜 중 5 개는 5%이하로 성장했으며 이는 기본적으로 정체됩니다. 가장 빠르게 성장하는 것은 Buidl이 BlackRock에 의해 시작되었습니다. 이 프로토콜은 기존의 Defi 프로토콜과 다르며 엄격하게 RWA 범주에 속합니다. 다른 프로토콜 중에서도 AAVE는 TVL이 미화 260 억 달러를 초과하여 역사적 최고치에 도달했으며 전반기에 60 억 달러 이상 증가하면서 더 명백한 성장을 보였습니다. 스카이 시스템의 스파크는 72.97% 증가했습니다.

Although the TRON ecosystem has achieved sustained growth in stablecoins this year, the TVL data of JustLend, the leading DeFi protocol in its ecosystem, fell by 39.82% in the first half of the year, becoming the leading protocol with the largest decline. In addition, popular protocols such as Sky, Lido, EigenLayer, and Uniswap, which have attracted relatively high market attention, also experienced varying degrees of decline in the first half of the year.

Tron 생태계는 올해 Stablecoins의 지속적인 성장을 달성했지만 생태계의 주요 결함 프로토콜 인 Justlend의 TVL 데이터는 상반기에 39.82% 감소하여 최대 감소로 선도적 인 프로토콜이되었습니다. 또한 Sky, Lido, Eigenlayer 및 Uniswap과 같은 인기있는 프로토콜은 상대적으로 높은 시장의 관심을 끌었으며 상반기에 다양한 정도의 감소를 경험했습니다.

Token prices also seem to be amplifying this downward trend. The average maximum retracement of the token prices of the top 20 DeFi protocols in the first half of 2025 reached 57%. Even with the recent market recovery and the sharp rebound of tokens of various protocols, most of the protocol tokens have not

토큰 가격은 또한 이러한 하향 추세를 증폭시키는 것으로 보입니다. 2025 년 상반기에 상위 20 개의 Defi 프로토콜의 토큰 가격의 평균 최대 후 되돌아는 57%에 도달했습니다. 최근의 시장 복구와 다양한 프로토콜의 토큰의 급격한 반동에도 불구하고 대부분의 프로토콜 토큰은