米国の規制の寒い冬は静かに後退しているようで、「イノベーション免除」の光線がdefi分野に輝いています。

6月9日、SECのトップ当局者によって発表された肯定的な信号は、Defiプラットフォームがより友好的な開発環境を導く可能性があることを示しました。

The cold winter of U.S. regulation seems to be quietly receding, and a ray of light of "innovation exemption" has shone into the DeFi field. On June 9, the positive signal released by the top SEC officials indicated that the DeFi platform may usher in a more friendly development environment.

米国の規制の寒い冬は静かに後退しているようで、「イノベーション免除」の光線がdefi分野に輝いています。 6月9日、SECのトップ当局者によって発表された肯定的な信号は、Defiプラットフォームがより友好的な開発環境を導く可能性があることを示しました。

However, under the influence of this policy, the DeFi market has presented an intriguing picture: on the one hand, the TVL of the top protocols represented by Aave has repeatedly set new highs, and the fundamental data is strong; on the other hand, the TVL of many top DeFi protocols has been weak, and the token price is still lower than at the beginning of the year. The market's "value discovery" road seems to be still long.

しかし、このポリシーの影響の下で、Defi市場は興味深い絵を提示しました。一方では、Aaveが表す上位プロトコルのTVLは繰り返し新しい高値を設定し、基本的なデータは強力です。一方、多くのトップデファイプロトコルのTVLは弱く、トークン価格は今年の初めよりも低いです。市場の「価値発見」の道はまだ長いようです。

Although DeFi tokens have seen a rapid rebound in the past two days, is this due to the disturbance of short-term market sentiment or the driving force of deep value logic? PANews focuses on the latest developments and data performance of the top DeFi players, analyzing the opportunities and challenges therein.

Defi Tokensは過去2日間で急速なリバウンドを見てきましたが、これは短期的な市場感情の妨害または深い価値論理の原動力によるものですか？ Panewsは、トップのDefiプレーヤーの最新の開発とデータパフォーマンスに焦点を当て、その機会と課題を分析します。

SEC sends positive signals: DeFi regulation welcomes "innovation exemption" framework

SECは肯定的な信号を送信します：Defi Regulationは「イノベーション免除」フレームワークを歓迎します

The U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) has recently sent a significant positive signal on DeFi regulation. At the "DeFi and the American Spirit" crypto roundtable held on June 9, SEC Chairman Paul Atkins said that the basic principles of DeFi are consistent with the core values of the United States, such as economic freedom and private property rights, and supports the self-custody of crypto assets. He emphasized that blockchain technology has enabled financial transactions without intermediaries, and the SEC should not hinder such innovation.

米国証券取引委員会（SEC）は最近、Defi規制に関する重要な肯定的なシグナルを送信しました。 6月9日に開催された「Defi and the American Spirit」Crypto Roundtableで、Sec議長のPaul Atkinsは、Defiの基本原則は経済の自由や私有財産権など、米国の中核的価値と一致しており、暗号資産の自己元ドディーを支持していると述べました。彼は、ブロックチェーンテクノロジーが仲介者なしで金融取引を可能にし、SECがそのような革新を妨げるべきではないことを強調しました。

In addition, Chairman Atkins revealed for the first time that he had instructed staff to study and develop an "innovation exemption" policy framework for DeFi platforms. The framework is intended to "quickly allow SEC-regulated entities and non-regulated entities to bring on-chain products and services to market." He also made it clear that developers who build self-custodial or privacy-focused software should not be held liable under federal securities laws simply for publishing code, and mentioned that the SEC's Corporate Finance Division has clarified that PoW mining and PoS staking do not constitute securities transactions in themselves.

さらに、アトキンス会長は、スタッフに、Defiプラットフォームの「イノベーション免除」ポリシーフレームワークを勉強して開発するよう指示したことを初めて明らかにしました。このフレームワークは、「秒規制されたエンティティと規制されていないエンティティが、チェーン上の製品とサービスを市場に持ち込むことを迅速に許可する」ことを目的としています。彼はまた、自立型またはプライバシーに焦点を当てたソフトウェアを構築する開発者が、単にコードを公開するためだけに連邦証券法に基づいて責任を負わないべきではないことを明らかにし、SECのコーポレートファイナンス部門は、Pow MiningとPOSTakingがそれ自体で証券取引を構成しないことを明らかにしたと述べました。

Commissioner Hester Peirce, head of the SEC's crypto task force, also expressed support, emphasizing that code publishers should not be held responsible for others using the code, but also warned centralized entities not to evade regulation by using the "decentralized" label.

SECのCrypto Task Forceの責任者であるHester Peirce委員も支持を表明し、コードパブリッシャーはコードを使用して他の人に対して責任を負うべきではないことを強調しましたが、「分散型」ラベルを使用して規制を回避しないように集中化されたエンティティに警告しました。

Against the backdrop of the SEC's Republican members pushing for more crypto-friendly policies, these statements were seen as a major positive by the market, causing a surge in the price of DeFi tokens. If the “innovation exemption” is implemented, it is expected to create a more relaxed and clear regulatory environment for the development of DeFi projects in the United States.

SECの共和党のメンバーがより暗号化に優しい政策を推進するのを背景に、これらの声明は市場によって大きな肯定的であると見なされ、債務者の価格の急増を引き起こしました。 「イノベーションの免除」が実施された場合、米国でのDEFIプロジェクトの開発のために、よりリラックスした明確な規制環境を作成することが期待されています。

Data review: TVL growth is weak, tokens rebound strongly

データレビュー：TVLの成長は弱く、トークンは強くリバウンドします

After the meeting released favorable regulatory policies, the dormant DeFi tokens ushered in a general rise. In particular, the top projects such as Aave, LDO, UNI, COMP, etc. generally saw a sharp increase of 20% to 40%. But is this a flash in the pan caused by news alone or is it the result of the natural growth of the DeFi industry? PANews reviewed the data of the top 20 DeFi protocols in the past six months.

会議が有利な規制政策を発表した後、休眠中のdefiトークンは一般的な台頭を迎えました。特に、Aave、LDO、Uni、Compなどのトッププロジェクトでは、一般に20％から40％の急激な増加が見られました。しかし、これはニュースだけで引き起こされた鍋の閃光ですか、それともdefi産業の自然な成長の結果ですか？ Panewsは、過去6か月間に上位20のDefiプロトコルのデータをレビューしました。

Generally speaking, the TVL growth of these leading DeFi protocols in the first half of 2025 is not obvious, and the TVL of 7 of them has declined in the first half of the year. Among the rising protocols, 5 have grown by no more than 5%, which is basically stagnant. The fastest growing one is BUIDL launched by BlackRock. This protocol is different from the traditional DeFi protocol and strictly belongs to the category of RWA. Among other protocols, Aave has seen more obvious growth, with TVL exceeding US$26 billion, reaching a historical high, and an increase of more than US$6 billion in the first half of the year. Spark from the Sky system has seen a 72.97% increase.

一般的に言えば、2025年上半期のこれらの主要なDefiプロトコルのTVL成長は明らかではなく、そのうち7人のTVLは年の前半で減少しました。上昇するプロトコルの中で、5は基本的に停滞している5％を超えて成長しました。最も急速に成長しているものは、BlackRockによって発売されたBuidlです。このプロトコルは、従来のDefiプロトコルとは異なり、RWAのカテゴリに厳密に属します。他のプロトコルの中でも、Aaveはより明白な成長を遂げており、TVLは260億米ドルを超え、歴史的な高値に達し、前半の60億米ドル以上の増加に達しました。 Spark From the Skyシステムでは、72.97％増加しています。

Although the TRON ecosystem has achieved sustained growth in stablecoins this year, the TVL data of JustLend, the leading DeFi protocol in its ecosystem, fell by 39.82% in the first half of the year, becoming the leading protocol with the largest decline. In addition, popular protocols such as Sky, Lido, EigenLayer, and Uniswap, which have attracted relatively high market attention, also experienced varying degrees of decline in the first half of the year.

Tronエコシステムは今年、Stablecoinsの持続的な成長を達成しましたが、その生態系の主要なDefiプロトコルであるJustLendのTVLデータは、年の前半で39.82％減少し、最大の減少を伴う主要なプロトコルになりました。さらに、Sky、Lido、Eigenlayer、Uniswapなどの一般的なプロトコルは、比較的高い市場の注目を集めており、年前半にさまざまな程度の減少を経験しました。

Token prices also seem to be amplifying this downward trend. The average maximum retracement of the token prices of the top 20 DeFi protocols in the first half of 2025 reached 57%. Even with the recent market recovery and the sharp rebound of tokens of various protocols, most of the protocol tokens have not

トークンの価格は、この下降傾向を増幅しているようです。 2025年上半期の上位20個のDefiプロトコルのトークン価格の平均最大リトレースメントは57％に達しました。最近の市場回復とさまざまなプロトコルのトークンの急激なリバウンドがあっても、ほとんどのプロトコルトークンは持っていません