Le froid de l'hiver de la réglementation américaine semble être tranquillement reculé, et un rayon de lumière de "l'exemption d'innovation" a brillé dans le champ Defi.

Le 9 juin, le signal positif publié par les principaux responsables de la SEC a indiqué que la plate-forme Defi peut inaugurer un environnement de développement plus amical.

The cold winter of U.S. regulation seems to be quietly receding, and a ray of light of "innovation exemption" has shone into the DeFi field. On June 9, the positive signal released by the top SEC officials indicated that the DeFi platform may usher in a more friendly development environment.

Le froid de l'hiver de la réglementation américaine semble être tranquillement reculé, et un rayon de lumière de "l'exemption d'innovation" a brillé dans le champ Defi. Le 9 juin, le signal positif publié par les principaux responsables de la SEC a indiqué que la plate-forme Defi peut inaugurer un environnement de développement plus amical.

However, under the influence of this policy, the DeFi market has presented an intriguing picture: on the one hand, the TVL of the top protocols represented by Aave has repeatedly set new highs, and the fundamental data is strong; on the other hand, the TVL of many top DeFi protocols has been weak, and the token price is still lower than at the beginning of the year. The market's "value discovery" road seems to be still long.

Cependant, sous l'influence de cette politique, le marché Defi a présenté une image intrigante: d'une part, le TVL des principaux protocoles représentés par Aave a établi à plusieurs reprises de nouveaux sommets, et les données fondamentales sont fortes; D'un autre côté, le TVL de nombreux protocoles Top Defi a été faible, et le prix de jeton est toujours inférieur à celui du début de l'année. La route "Discovery" Discovery "du marché semble encore longue.

Although DeFi tokens have seen a rapid rebound in the past two days, is this due to the disturbance of short-term market sentiment or the driving force of deep value logic? PANews focuses on the latest developments and data performance of the top DeFi players, analyzing the opportunities and challenges therein.

Bien que les jetons Defi ont connu un rebond rapide au cours des deux derniers jours, est-ce dû à la perturbation du sentiment du marché à court terme ou à la force motrice de la logique de valeur profonde? PanEWS se concentre sur les derniers développements et performances de données des meilleurs joueurs Defi, en analysant les opportunités et les défis qui y sont.

SEC sends positive signals: DeFi regulation welcomes "innovation exemption" framework

La SEC envoie des signaux positifs: le réglementation Defi accueille le cadre de "exemption d'innovation"

The U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) has recently sent a significant positive signal on DeFi regulation. At the "DeFi and the American Spirit" crypto roundtable held on June 9, SEC Chairman Paul Atkins said that the basic principles of DeFi are consistent with the core values of the United States, such as economic freedom and private property rights, and supports the self-custody of crypto assets. He emphasized that blockchain technology has enabled financial transactions without intermediaries, and the SEC should not hinder such innovation.

La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a récemment envoyé un signal positif significatif sur la réglementation Defi. À la Table ronde de crypto "Defi et de l'esprit américain" qui s'est tenue le 9 juin, le président de la SEC, Paul Atkins, a déclaré que les principes de base de DeFI étaient conformes aux valeurs fondamentales des États-Unis, telles que la liberté économique et les droits de propriété privée, et soutient l'auto-cuir des actifs cryptographiques. Il a souligné que la technologie de la blockchain a permis des transactions financières sans intermédiaires, et la SEC ne devrait pas entraver une telle innovation.

In addition, Chairman Atkins revealed for the first time that he had instructed staff to study and develop an "innovation exemption" policy framework for DeFi platforms. The framework is intended to "quickly allow SEC-regulated entities and non-regulated entities to bring on-chain products and services to market." He also made it clear that developers who build self-custodial or privacy-focused software should not be held liable under federal securities laws simply for publishing code, and mentioned that the SEC's Corporate Finance Division has clarified that PoW mining and PoS staking do not constitute securities transactions in themselves.

En outre, le président Atkins a révélé pour la première fois qu'il avait demandé au personnel d'étudier et de développer un cadre politique "d'exemption d'innovation" pour les plateformes Defi. Le cadre est destiné à "permettre rapidement aux entités régulées par la SEC et aux entités non réglementées de mettre sur le marché des produits et services en chaîne". Il a également clairement indiqué que les promoteurs qui construisent des logiciels auto-dénigrés ou axés sur la confidentialité ne devaient pas être tenus responsables en vertu des lois fédérales sur les valeurs mobilières simplement pour la publication du code et ont mentionné que la division de financement des sociétés de la SEC a précisé que la mise à l'exploitation de la POW et la mise en œuvre du POS ne constituent pas des transactions en matière de titres en eux-mêmes.

Commissioner Hester Peirce, head of the SEC's crypto task force, also expressed support, emphasizing that code publishers should not be held responsible for others using the code, but also warned centralized entities not to evade regulation by using the "decentralized" label.

Le commissaire Hester Peirce, chef du groupe de travail sur la crypto de la SEC, a également exprimé son soutien, soulignant que les éditeurs de code ne devraient pas être tenus responsables des autres en utilisant le code, mais ont également averti des entités centralisées de ne pas échapper à la réglementation en utilisant l'étiquette "décentralisée".

Against the backdrop of the SEC's Republican members pushing for more crypto-friendly policies, these statements were seen as a major positive by the market, causing a surge in the price of DeFi tokens. If the “innovation exemption” is implemented, it is expected to create a more relaxed and clear regulatory environment for the development of DeFi projects in the United States.

Dans le contexte des membres républicains de la SEC qui font pression pour plus de politiques conviviales, ces déclarations ont été considérées comme un positif majeur par le marché, provoquant une augmentation du prix des jetons Defi. Si «l'exemption d'innovation» est mise en œuvre, il devrait créer un environnement réglementaire plus assoupli et clair pour le développement de projets Defi aux États-Unis.

Data review: TVL growth is weak, tokens rebound strongly

Revue des données: la croissance TVL est faible, les jetons rebondent fortement

After the meeting released favorable regulatory policies, the dormant DeFi tokens ushered in a general rise. In particular, the top projects such as Aave, LDO, UNI, COMP, etc. generally saw a sharp increase of 20% to 40%. But is this a flash in the pan caused by news alone or is it the result of the natural growth of the DeFi industry? PANews reviewed the data of the top 20 DeFi protocols in the past six months.

Après que la réunion a publié des politiques réglementaires favorables, les jetons de défi dormants ont inauguré une augmentation générale. En particulier, les principaux projets tels que AAVE, LDO, UNI, Comp, etc. ont généralement connu une forte augmentation de 20% à 40%. Mais est-ce un éclair dans la casserole causé par les nouvelles ou est-ce le résultat de la croissance naturelle de l'industrie Defi? Panews a examiné les données des 20 principaux protocoles Defi au cours des six derniers mois.

Generally speaking, the TVL growth of these leading DeFi protocols in the first half of 2025 is not obvious, and the TVL of 7 of them has declined in the first half of the year. Among the rising protocols, 5 have grown by no more than 5%, which is basically stagnant. The fastest growing one is BUIDL launched by BlackRock. This protocol is different from the traditional DeFi protocol and strictly belongs to the category of RWA. Among other protocols, Aave has seen more obvious growth, with TVL exceeding US$26 billion, reaching a historical high, and an increase of more than US$6 billion in the first half of the year. Spark from the Sky system has seen a 72.97% increase.

D'une manière générale, la croissance TVL de ces principaux protocoles Defi au premier semestre de 2025 n'est pas évident, et le TVL de 7 d'entre eux a diminué au premier semestre. Parmi les protocoles croissants, 5 ont augmenté de plus de 5%, ce qui stagne essentiellement. La croissance la plus rapide est Buidl lancée par BlackRock. Ce protocole est différent du protocole Defi traditionnel et appartient strictement à la catégorie de RWA. Entre autres protocoles, Aave a connu une croissance plus évidente, TVL dépassant 26 milliards de dollars, atteignant un sommet historique et une augmentation de plus de 6 milliards de dollars américains au premier semestre. L'étincelle du système Sky a vu une augmentation de 72,97%.

Although the TRON ecosystem has achieved sustained growth in stablecoins this year, the TVL data of JustLend, the leading DeFi protocol in its ecosystem, fell by 39.82% in the first half of the year, becoming the leading protocol with the largest decline. In addition, popular protocols such as Sky, Lido, EigenLayer, and Uniswap, which have attracted relatively high market attention, also experienced varying degrees of decline in the first half of the year.

Bien que l'écosystème TRON ait atteint une croissance soutenue des stablescoins cette année, les données TVL de JustLend, le principal protocole DeFI de son écosystème, ont diminué de 39,82% au premier semestre de l'année, devenant le principal protocole avec la baisse la plus importante. De plus, des protocoles populaires tels que Sky, Lido, Eigenlayer et UniSwap, qui ont attiré une attention relativement élevée de marché, ont également connu des degrés de baisse variables au premier semestre.

Token prices also seem to be amplifying this downward trend. The average maximum retracement of the token prices of the top 20 DeFi protocols in the first half of 2025 reached 57%. Even with the recent market recovery and the sharp rebound of tokens of various protocols, most of the protocol tokens have not

Les prix des jetons semblent également amplifier cette tendance à la baisse. Le retracement maximum moyen des prix des jetons des 20 principaux protocoles Defi au premier semestre de 2025 a atteint 57%. Même avec la récente reprise du marché et le fracture rebond de jetons de divers protocoles, la plupart des jetons de protocole n'ont pas