BTC와 ETH ETF는 놀라운 속도로 돈을 잃고 있습니다.

지난주 Paul Atkins는 미국 증권 거래위원회 (SEC)의 34 번째 회장으로 맹세하여 가장 큰 암호 화폐 관련 워크로드를 물려 받았습니다.

Last week, Paul Atkins was sworn in as the 34th Chairman of the U.S. Securities and Exchange Commission (SEC), inheriting the heaviest cryptocurrency-related workload in the SEC’s history: more than 70 cryptocurrency exchange-traded fund (ETF) applications awaiting review.

지난주 Paul Atkins는 미국 증권 거래위원회 (SEC)의 34 번째 회장으로서 SEC 역사상 가장 무거운 암호 화폐 관련 워크로드를 물려 받았다 : 70 개 이상의 Cryptocurrency Exchange-Traded Fund (ETF) 응용 프로그램을 검토하고있다.

Just three days into his tenure, Atkins faced his first few major cryptocurrency decisions. He delayed rulings on multiple ETF proposals until June.

임기 3 일 만에 Atkins는 첫 몇 번의 주요 암호 화폐 결정에 직면했습니다. 그는 6 월까지 여러 ETF 제안에 대한 판결을 연기했다.

The delays are not unexpected. However, they highlight the difficult task facing the new chairman.

지연은 예상치 못한 것이 아닙니다. 그러나 그들은 새로운 회장이 직면 한 어려운 과제를 강조합니다.

Interestingly, as the altcoin ETF craze takes off, funds tracking the second-largest cryptocurrency — Ethereum — are seeing outflows at an alarming rate.

흥미롭게도 Altcoin ETF 열풍이 시작되면서 두 번째로 큰 암호 화폐 (Ethereum)를 추적하는 자금은 놀라운 속도로 유출을보고 있습니다.

Despite this, fund companies are still applying for various ETFs. From mature altcoins like Solana and XRP to meme coins like Dog, Penguin, and even Trumpcoin, Atkins' work faces many challenges.

그럼에도 불구하고 펀드 회사는 여전히 다양한 ETF를 신청하고 있습니다. Solana 및 XRP와 같은 성숙한 알트 코인에서 개, 펭귄, 트럼프 코인과 같은 밈 동전에 이르기까지 Atkins의 작업은 많은 도전에 직면 해 있습니다.

This contrast begs the question: Given that Ethereum’s experience provides such a troubling precedent, why are altcoins still rushing to apply for ETFs?

이 대비는 질문을 제기합니다. Ethereum의 경험이 그러한 문제가되는 선례를 제공한다는 점을 감안할 때 왜 Altcoins가 ETF를 신청하기 위해 여전히 서두르고 있습니까?

Asset managers have filed ETF applications for at least 15 cryptocurrencies other than bitcoin and ethereum.

자산 관리자는 Bitcoin 및 Ethereum 이외의 15 개 이상의 암호 화폐에 대해 ETF 응용 프로그램을 제출했습니다.

Grayscale alone has applied for funds tracking Solana, Cardano, XRP, Dogecoin, Litecoin, and Avalanche. Bitwise is aiming to get ETFs approved based on Dogecoin and Aptos, while Canary Capital has been particularly aggressive, submitting applications for Hedera, Penguin, Sui, and most recently, a staking TRX product that even includes yield generation capabilities.

Grayscale만으로 Solana, Cardano, XRP, Dogecoin, Litecoin 및 Avalanche를 추적하는 자금을 신청했습니다. Bitwise는 Dogecoin 및 Aptos를 기반으로 ETF를 승인하는 것을 목표로하고 있으며 Canary Capital은 특히 공격적이며 Hedera, Penguin, Sui 및 가장 최근에는 수율 생성 기능을 포함하는 스테이 킹 TRX 제품을 제출했습니다.

First, a basic question: Why apply for an ETF?

첫째, 기본 질문 : ETF를 신청하는 이유는 무엇입니까?

Bloomberg ETF analyst Eric Balciunas recently posted: “ETF-ing your cryptocurrency is like a band adding its songs to all music streaming services. It doesn’t guarantee anyone will listen, but it gets your music in front of the vast majority of listeners.”

Bloomberg ETF 분석가 Eric Balciunas는 최근에 다음과 같이 게시했습니다.“ETF-ing Your Cryptocurrency는 모든 음악 스트리밍 서비스에 노래를 추가하는 밴드와 같습니다. 누구나 듣는 것을 보장하지는 않지만 대부분의 청취자 앞에서 음악을 얻을 수 있습니다.”

In simple terms, this means better accessibility for investors and broader adoption through fund houses.

간단히 말해서, 이것은 투자자에게 더 나은 접근성과 펀드 하우스를 통한 광범위한 채택을 의미합니다.

The implications of this issue extend beyond the cryptocurrency space to the complexities of politics. And we are talking about complexities involving President Donald Trump.

이 문제의 의미는 암호 화폐 공간을 넘어 정치의 복잡성으로 확장됩니다. 그리고 우리는 도널드 트럼프 대통령과 관련된 복잡성에 대해 이야기하고 있습니다.

Trump’s media and technology group recently announced plans to invest up to $250 million in cryptocurrency-related ETFs.

트럼프의 미디어 및 기술 그룹은 최근 암호 화폐 관련 ETF에 최대 2 억 5 천만 달러를 투자 할 계획을 발표했습니다.

The timing of these applications is particularly interesting because they come at a time when Ethereum ETFs are experiencing a crisis of investor confidence.

이러한 애플리케이션의시기는 이더 리움 ETF가 투자자 신뢰의 위기를 겪을 때 발생하기 때문에 특히 흥미 롭습니다.

Ethereum ETFs have seen outflows for seven consecutive weeks, totaling more than $1.1 billion, as of April 18. As of April 11, assets under management plummeted to $5.24 billion, a record low since these products were launched in July 2024.

이더 리움 ETF는 4 월 18 일 현재 총 11 억 달러가 넘는 7 주 연속 유출을 보았습니다.

The struggle stands in stark contrast to bitcoin ETFs, which saw inflows of nearly $1 billion each on Thursday and Friday last week, helping bitcoin prices recover to $95,000 despite market volatility.

이 투쟁은 지난 주 목요일과 금요일에 각각 거의 10 억 달러의 유입을 보았으며, 비트 코인 가격은 시장 변동성에도 불구하고 95,000 달러로 회복하는 데 도움이되는 비트 코인 ETF와는 대조적입니다.

For altcoin investors hoping to get in on the action, the Ethereum ETF’s experience raises a troubling question: If the second-largest cryptocurrency by market cap can’t sustain investor interest in an ETF wrapper, is there hope for less-established tokens?

Altcoin 투자자들에게 행동을 기대하는 Altcoin 투자자들에게 Ethereum ETF의 경험은 문제를 일으킨다. 시가 총액으로 인한 두 번째로 큰 암호 화폐가 ETF 래퍼에 대한 투자자의 관심을 유지할 수 없다면, 덜 확립 된 토큰에 대한 희망이 있습니까?

Lessons from Ethereum

이더 리움의 교훈

Beyond the raw numbers, the Ethereum ETF story raises some fundamental questions that altcoin ETF investors must seriously consider if they want to avoid the same fate.

원시 숫자 외에도 Ethereum ETF 이야기는 Altcoin ETF 투자자가 동일한 운명을 피하고 싶은 경우 진지하게 고려해야한다는 몇 가지 근본적인 질문을 제기합니다.

The first is the fee structure. Grayscale's ETHE is a typical example. When competitors such as BlackRock offer similar investment opportunities at one-tenth the price, its 2.5% annual fee is obviously unsustainable.

첫 번째는 수수료 구조입니다. Grayscale의 Ethe는 전형적인 예입니다. BlackRock과 같은 경쟁 업체가 가격의 10 분의 1에 비슷한 투자 기회를 제공 할 때, 연간 2.5%의 연간 수수료는 분명히 지속 불가능합니다.

This fee differential creates a mathematical inevitability — over time, high-fee products will significantly underperform lower-fee products that track the same assets. This is crucial for investors who plan to hold onto their holdings for many years.

이 수수료 차이는 수학적 불가피성을 만듭니다. 시간이 지남에 따라 고급 제품은 동일한 자산을 추적하는 저급 제품을 상당히 저조 할 것입니다. 이것은 수년간 지분을 보유 할 계획 인 투자자에게 중요합니다.

The second is Ethereum’s increasingly complex value narrative. While Bitcoin benefits from its straightforward “digital gold” positioning, Ethereum’s value proposition covers a smart contract platform, a settlement layer for DeFi, an NFT market pillar, and a potential asset that generates income through staking — a feature that current Ethereum ETFs do not have.

두 번째는 이더 리움의 점점 더 복잡한 가치 이야기입니다. 비트 코인은 간단한 "디지털 골드"포지셔닝에서 혜택을받는 반면, 이더 리움의 가치 제안은 스마트 계약 플랫폼, Defi를위한 정산 계층, NFT 시장 기둥 및 스테이 킹을 통해 소득을 창출하는 잠재적 자산 (현재 Ethereum ETF가없는 기능)을 포함합니다.

This complexity creates a marketing challenge. When financial advisors can’t easily explain investment rationales to clients in a sentence or two, adoption suffers. Bitcoin's simplicity easily wins this battle.

이러한 복잡성은 마케팅 과제를 만듭니다. 재무 고문이 한두 문장으로 고객에게 투자 근거를 쉽게 설명 할 수없는 경우 입양은 어려움을 겪습니다. 비트 코인의 단순성은이 전투에서 쉽게 이길 수 있습니다.

The third issue is the SEC’s cautious approach to staking. By prohibiting Ethereum ETFs from incorporating staking returns, the regulator has deprived them of a differentiating feature. This contrast became particularly stark when Canary Capital recently filed for a staking-based TRX ETF, suggesting that some issuers are already trying to overcome this limitation.

세 번째 문제는 SEC의 스테이 킹에 대한 신중한 접근법입니다. 이더 리움 ETF가 스테이 킹 리턴을 통합하는 것을 금지함으로써 규제 기관은 차별화 된 기능을 박탈당했습니다. Canary Capital이 최근에 스테이 킹 기반 TRX ETF를 신청했을 때 이러한 대조는 특히 뚜렷해졌으며, 일부 발행자들은 이미이 제한을 극복하려고 노력하고 있음을 시사합니다.

Why still betting on ETFs?

왜 여전히 ETF에 베팅 하는가?

Despite the worrying performance of the Ethereum ETF and the troubling implications it holds for altcoin ETFs, the rush of applicants has not slowed down. This apparent contradiction is driven by several powerful factors that overweigh the immediate concerns raised by Ethereum’s plight.

이더 리움 ETF의 걱정스러운 성능과 Altcoin ETF에 대한 문제의 영향에도 불구하고, 신청자의 돌진은 속도가 느려지지 않았습니다. 이 명백한 모순은 이더 리움의 곤경에 의해 제기 된 즉각적인 우려를 지나치게 큰 몇 가지 강력한 요인들에 의해 주도됩니다.

The most significant catalyst is the so-called “Atkins effect.”

가장 중요한 촉매는 소위 "Atkins Effect"입니다.

The appointment of Paul Atkins as chairman of the SEC marks a dramatic shift from Gary Gensler’s tenure

SEC 회장으로 Paul Atkins의 임명은 Gary Gensler의 임기에서 극적인 변화를 나타냅니다.