수확량 농업이란 무엇이며 관련된 위험은 무엇입니까?

암호화폐 공간에서의 수확량 농업 이해

1. 이자 농사(Yield Farming)는 암호화폐 보유자가 보상을 얻기 위해 탈중앙화 금융(DeFi) 프로토콜에 디지털 자산을 보관하는 프로세스를 의미합니다. 이러한 보상은 일반적으로 플랫폼 내에서 추가 토큰, 이자 또는 거버넌스 권한의 형태로 지급됩니다.

2. 참가자는 유동성 풀에 토큰 쌍을 예치하여 분산형 거래소 또는 대출 플랫폼에 유동성을 제공합니다. 그 대가로 그들은 지분 증명으로 유동성 공급자(LP) 토큰을 받고 거래량이나 차입 활동에 따라 수익을 얻기 시작합니다.

3. 이자농사의 매력은 전통적인 금융상품에 비해 높은 수익을 낼 수 있다는 점입니다. 일부 플랫폼은 100%가 넘는 연간수익률(APY)을 제공하여 공격적인 성장 기회를 모색하는 투자자의 관심을 끌고 있습니다.

4. 대부분의 수확량 농사는 스마트 계약을 지원하는 블록체인 네트워크에서 발생하며 이더리움이 가장 지배적입니다. 그러나 Binance Smart Chain, Solana 및 Avalanche와 같은 다른 생태계도 강력한 DeFi 환경을 개발했습니다.

5. 프로토콜은 새로 발행된 토큰을 유동성 공급자에게 배포하여 조기 참여를 장려하는 경우가 많습니다. 이 메커니즘은 부트스트랩 네트워크 효과에 도움이 되지만 시간이 지남에 따라 토큰 가치의 변동성을 초래할 수 있습니다.

비영구적 손실: 유동성 공급자의 주요 위험

1. 유동성 풀에 잠겨 있는 동안 예치된 자산의 가격이 서로 상대적으로 변할 때 비영구적 손실이 발생합니다. 전체 시장이 상승하더라도 페어링된 토큰 간의 불평등한 가치 상승은 단순히 보유하는 것에 비해 손실을 초래할 수 있습니다.

2. 예를 들어, 사용자가 동일한 가치의 ETH와 DAI를 풀에 예치하고 ETH의 가격이 두 배로 오르면 차익 거래자는 새 비율을 반영하도록 풀 잔액을 조정합니다. 사용자가 출금하면 처음에 예치한 것보다 적은 ETH 단위를 받게 되어 총 보유량이 줄어듭니다.

3. 이 현상은 철회할 때까지 실현된 손실이 아니므로 "비영구적"이라는 용어가 사용됩니다. 그러나 실제로는 시장 변동으로 인해 불이익을 받고 탈퇴하는 사용자가 많습니다.

4. DAI/USDC와 같은 스테이블코인 쌍은 가격이 밀접하게 고정되어 있기 때문에 비영구적 손실이 발생할 가능성이 적습니다. ETH/UNI와 같은 휘발성 쌍은 훨씬 더 높은 위험을 수반합니다.

5. 사용자는 풀에 자금을 투입하기 전에 자산 간의 과거 변동성과 상관관계를 평가해야 합니다. 다양한 가격 시나리오에서 잠재적인 비영구적 손실을 시뮬레이션하는 도구가 존재합니다.

스마트 계약 취약점 및 보안 위협

1. 수확량 농업은 블록체인에 배포된 자체 실행 코드인 스마트 계약에 크게 의존합니다. 악의적인 행위자가 계약 논리의 결함을 악용하여 프로토콜에서 자금을 빼낼 수 있습니다.

2. 재진입 공격, 정수 오버플로, 결함 있는 액세스 제어 등 패치가 적용되지 않은 취약점으로 인해 세간의 이목을 끄는 수많은 해킹이 발생했습니다. 한번 도난당한 자금은 되돌릴 수 없는 블록체인 거래의 특성으로 인해 복구가 거의 불가능합니다.

3. 많은 DeFi 프로젝트는 포괄적인 제3자 감사 없이 시작되거나 오래된 감사 보고서에 의존합니다. 사용자는 브랜딩이나 커뮤니티의 과대광고를 기반으로 안전하다고 가정하고 중요한 보안 격차를 간과할 수 있습니다.

4. 플래시 대출 공격은 공격자가 담보 없이 큰 금액을 빌리고, 단일 거래 내에서 시장 가격을 조작하고, 대출금을 상환하기 전에 차익 거래를 통해 이익을 얻는 또 다른 새로운 위협을 나타냅니다. 이 모든 것이 하나의 블록 내에서 이루어집니다.

5. 오픈 소스 투명성을 통해 코드를 정밀하게 조사할 수 있지만 일반 투자자에게는 위험을 평가할 기술적 전문성이 부족합니다. 개발자 평판이나 익명의 팀에만 의존하면 사기에 대한 노출이 높아집니다.

수익률 전략의 유동성 및 시장 위험

1. 높은 수익률은 낮은 거래량으로 인해 어려움을 겪는 새롭거나 잘 알려지지 않은 프로토콜에서 나오는 경우가 많습니다. 유동성이 부족하면 특히 시장 스트레스 기간 동안 미끄러짐 없이 포지션에 진입하거나 포지션을 청산하기가 어렵습니다.

2. 농부들에게 보상하기 위해 사용되는 토큰 배출은 종종 인플레이션을 유발합니다. 더 많은 토큰이 시장에 넘쳐나면서 판매 압력이 심해지고 가격이 급락하여 획득한 보상이 잠식됩니다.

3. 규제 불확실성으로 인해 또 다른 복잡성이 추가됩니다. 다양한 관할권의 당국은 DeFi 플랫폼이 증권법, 자금세탁 방지 규정 및 투자자 보호 표준을 준수하는지 조사하고 있습니다.

4. 통화 정책이나 거시 경제 상황의 급격한 변화는 암호화폐 시장에서 광범위한 매도를 촉발할 수 있습니다. 수확량 농업과 관련된 자산은 특히 민감합니다. 신뢰도가 떨어지면 빠른 인출과 APY 붕괴로 이어지기 때문입니다.

5. 일부 플랫폼에서는 수익에 대한 접근을 제한하는 잠금 기간이나 계층형 보상 시스템을 구현합니다. 즉각적인 유동성이 필요한 사용자는 불리한 위치에 갇힐 수 있습니다.

자주 묻는 질문

수확량 농업에서 APY를 결정하는 것은 무엇입니까? APY는 풀의 유동성 양, 생성된 거래 수수료, 토큰 발행률 및 차용 수요의 영향을 받습니다. 농부들 사이의 경쟁이 치열해지면 시간이 지남에 따라 개인 수익이 줄어들 수 있습니다.

프로토콜이 해킹당하지 않아도 돈을 잃을 수 있나요? 예. 보상 토큰의 가격 하락, 비영구적 손실, 거래량 감소는 모두 프로토콜 무결성에 관계없이 순 손실로 이어질 수 있습니다.

스테이블코인 수확량 농장은 변동성 자산 풀보다 안전합니까? 비영구적 손실과 가격 변동에 대한 노출을 줄이지만 여전히 스마트 계약 위험, 규제 불확실성 및 기본 담보에 영향을 미치는 잠재적 페깅 해제 이벤트를 수반합니다.

거버넌스 토큰은 수확량 농업에 어떻게 영향을 미치나요? 많은 플랫폼은 거버넌스 토큰을 유동성 공급자에게 배포하여 프로토콜 업그레이드에 대한 투표권을 부여합니다. 이는 투기적 가치를 가질 수 있지만 장기적인 유용성은 프로젝트마다 크게 다릅니다.